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AI पर बंपर खर्च का ऐलान
Amazon के शेयरों में भारी गिरावट देखी गई, जो कि आफ्टर-ऑवर ट्रेडिंग में 10% तक लुढ़क गए। इस बड़ी गिरावट का मुख्य कारण कंपनी द्वारा 2026 के लिए $200 बिलियन के कैपिटल एक्सपेंडिचर (CapEx) का अनुमान जारी करना है। यह आंकड़ा 2025 में हुए लगभग $131 बिलियन के कैपेक्स से काफी अधिक है। एनालिस्ट्स को $146.6 बिलियन के आसपास खर्च का अनुमान था, लेकिन Amazon का प्लान इससे कहीं आगे निकल गया। यह भारी-भरकम निवेश मुख्य रूप से डेटा सेंटर्स, AI चिप्स और AI सेवाओं की बढ़ती मांग को पूरा करने के लिए जरूरी इंफ्रास्ट्रक्चर पर किया जाएगा। इस स्केल पर हो रहा यह निवेश Amazon के सबसे बड़े प्रतिद्वंद्वियों से भी कहीं ज्यादा है। उदाहरण के लिए, Alphabet का प्लान $185 बिलियन तक खर्च करने का है, जबकि Meta का अनुमान $115 बिलियन से $135 बिलियन के बीच है। इस आक्रामक विस्तार के साथ, Amazon AI इंफ्रास्ट्रक्चर के क्षेत्र में सबसे आगे खड़ा है, जिससे 2026 के लिए सभी प्रमुख क्लाउड प्रदाताओं (Hyperscalers) का संयुक्त कैपेक्स अनुमान बढ़कर $527 बिलियन तक पहुंच गया है।
Mixed Q4 नतीजों का सच
हालांकि, कैपिटल खर्च पर निवेशकों की चिंता के बावजूद, Amazon के चौथी तिमाही (Q4 2025) के नतीजे मिले-जुले थे। कंपनी का रेवेन्यू $213.39 बिलियन रहा, जो $211.33 बिलियन के एनालिस्ट अनुमान से थोड़ा बेहतर था। कंपनी का सबसे अहम सेगमेंट Amazon Web Services (AWS) भी मजबूत बना रहा, जिसने $35.58 बिलियन का रेवेन्यू दर्ज किया और 24% की सालाना ग्रोथ दिखाई। यह पिछले 13 तिमाहियों में AWS की सबसे तेज ग्रोथ रही है और इसने एनालिस्ट्स के अनुमानों को भी पीछे छोड़ दिया। एडवरटाइजिंग रेवेन्यू भी उम्मीद के मुताबिक $21.32 बिलियन रहा। हालांकि, अर्निंग्स पर शेयर (EPS) $1.95 रहा, जो $1.97 के एनालिस्ट अनुमान से थोड़ा कम था। यह ईपीएस मिस, साथ ही पहली तिमाही (Q1) के लिए 10.8% के ऑपरेटिंग मार्जिन का अनुमान, जिसने उम्मीदों को पूरा नहीं किया, ने बड़े निवेशों के बीच प्रॉफिटेबिलिटी को लेकर चिंताएं बढ़ा दीं।
निवेशकों की चिंता और बाजार की प्रतिक्रिया
बाजार की प्रतिक्रिया तत्काल और तीखी थी। रेगुलर ट्रेडिंग के दौरान शेयर 4.4% गिर चुके थे, और After-hours में 10% की गिरावट के बाद यह $200.45 पर पहुंच गया। यह गिरावट निवेशकों की इस चिंता को दर्शाती है कि इतना आक्रामक इंफ्रास्ट्रक्चर खर्च निकट भविष्य में प्रॉफिटेबिलिटी पर क्या असर डालेगा, खासकर ऐसे समय में जब वॉल स्ट्रीट AI निवेशों से स्पष्ट परिचालन रिटर्न की मांग कर रहा है। Amazon का वर्तमान P/E रेश्यो लगभग 32.91 है, जो Alphabet के 33.50 के करीब है, लेकिन Meta Platforms के 23.29 से काफी अधिक है। ऐतिहासिक रूप से, Amazon का कैपेक्स लगातार बढ़ा है, जो 2024 में $82.999 बिलियन तक पहुंचा था। 2026 के लिए $200 बिलियन का अनुमान यह दर्शाता है कि खर्च में 50% से अधिक की तेजी आएगी, जिससे इस भारी-भरकम निवेश पर रिटर्न को लेकर सवाल खड़े हो रहे हैं। कंपनी ने यह भी पुष्टि की है कि छंटनी (layoffs) जारी है, जिसमें इस सप्ताह 16,000 से अधिक कर्मचारियों को निकाला जा चुका है।
भविष्य की राह
क्लाउड कंप्यूटिंग बाजार के 2026 तक $905.33 बिलियन तक पहुंचने और 15.7% की CAGR से बढ़ने की उम्मीद है। ऐसे में Amazon को यह साबित करना होगा कि उसका बढ़ा हुआ निवेश AWS के भीतर मार्केट शेयर में बढ़त और लगातार, उच्च-मार्जिन वाली ग्रोथ में तब्दील होगा। पहली तिमाही (Q1) के लिए Amazon $173.5 बिलियन से $178.5 बिलियन के बीच बिक्री का अनुमान लगा रहा है, जो एनालिस्ट अनुमानों के अनुरूप है। हालांकि, निवेशकों के लिए असली परीक्षा यह होगी कि Amazon इस अभूतपूर्व खर्च चक्र के बीच पूंजी निवेश पर मजबूत, दीर्घकालिक रिटर्न का एक स्पष्ट मार्ग कैसे दिखाता है।