अमेज़न, फ्लिपकार्ट ने क्विक कॉमर्स प्राइस वॉर छेड़ी

### मुख्य उत्प्रेरक

भारत का क्विक कॉमर्स सेक्टर एक भयंकर मूल्य युद्ध में उलझा हुआ है, जिसे ई-कॉमर्स दिग्गजों अमेज़न और फ्लिपकार्ट के आक्रामक बाज़ार प्रवेश ने और तेज कर दिया है। ये दिग्गज Blinkit, Zepto, और Swiggy's Instamart जैसे स्थापित खिलाड़ियों को चुनौती देने के लिए महत्वपूर्ण छूट रणनीतियों का उपयोग कर रहे हैं। 10-मिनट डिलीवरी विंडो पर केंद्रित इस मूल्य संघर्ष ने समग्र प्लेटफॉर्म छूट में भारी वृद्धि की है। यूबीएस (UBS) की एक शोध रिपोर्ट के अनुसार, जनवरी में क्विक कॉमर्स प्लेटफॉर्म पर औसत छूट बढ़कर 55% हो गई, जो नवंबर में 53% थी। अमेज़न नाउ (Amazon Now) ने विशेष रूप से इसी अवधि में अपनी छूट के स्तर को 26% से बढ़ाकर 57% कर दिया, जो ज़ेप्टो (Zepto) के आक्रामक रुख के बराबर है। फ्लिपकार्ट मिनट्स (Flipkart Minutes) भी अपनी XtraSaver सेवा शुरू कर रहा है, जो किराना और अन्य सामान पर पर्याप्त छूट प्रदान करती है।

इस बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धात्मक तीव्रता का सीधा असर बाजार के लीडर Blinkit पर पड़ रहा है। Blinkit के सीईओ अल्बिंदर ढींडसा ने इस परिदृश्य को "अतार्किक प्रतिस्पर्धात्मक तीव्रता" बताया है, जो कंपनी के पहले बताए गए विकास स्तरों को प्रभावित कर रहा है। इसके जवाब में, Blinkit ने अपने डिलीवरी शुल्क कम करना शुरू कर दिया है। विश्लेषकों की रिपोर्ट है कि विभिन्न उत्पाद श्रेणियों में औसत छूट अधिकतम खुदरा मूल्य (MRP) के 20-25% तक पहुंच गई है, जो केवल दो साल पहले 10% से कम थी। व्यक्तिगत देखभाल उत्पादों में सबसे अधिक छूट देखी जा रही है, जो एमआरपी (MRP) पर लगभग 35% है, जबकि डेयरी जैसी श्रेणियों में मार्जिन कम होने के कारण वे अपेक्षाकृत अछूती हैं [4, 6, 9, 11]। रिलायंस के जियोमार्ट (JioMart) का प्रवेश, जिसका लक्ष्य दूसरा सबसे बड़ा क्विक कॉमर्स खिलाड़ी बनना है, प्रतिस्पर्धा को और बढ़ाता है [8]I

### विश्लेषणात्मक गहराई

अमेज़न और फ्लिपकार्ट जैसे नए प्रवेशकर्ता अपनी पर्याप्त बैलेंस शीट की मजबूती, स्थापित आपूर्तिकर्ता संबंधों और क्रॉस-प्लेटफ़ॉर्म तालमेल का लाभ उठा रहे हैं ताकि एक ऐसे बाज़ार में पकड़ बना सकें जहाँ ग्राहक निष्ठा अभी भी विकसित हो रही है [input]। क्विक डिलीवरी स्पेस तेजी से आदत निर्माण से प्रेरित हो रहा है, जिसमें मूल्य ग्राहकों को प्राप्त करने और बार-बार उपयोग करने, विशेष रूप से किराने के सामान के लिए, एक प्राथमिक लीवर के रूप में कार्य करता है। ग्राहकों को प्राप्त करने के लिए गहरी जेब का उपयोग करने की यह रणनीति मौजूदा कंपनियों पर काफी दबाव डाल रही है [input]। बाजार हिस्सेदारी के अनुमान बताते हैं कि Blinkit की सबसे बड़ी हिस्सेदारी है, जिसके बाद Zepto और Swiggy Instamart आते हैं, हालांकि आंकड़े बदलते रहते हैं। मध्य-2025 तक, Blinkit की हिस्सेदारी लगभग 44-46% बताई गई थी, Zepto लगभग 29-30% और Instamart 23-25% [2]I

वित्तीय रूप से, यह क्षेत्र महत्वपूर्ण नकदी जलाने की विशेषता है। 31 मार्च, 2025 को समाप्त तिमाही के लिए, Swiggy ने ₹1,081 करोड़ का शुद्ध घाटा दर्ज किया, जो पिछले वर्ष के आंकड़े से लगभग दोगुना है, जबकि Blinkit की मूल कंपनी, Eternal, ने ₹39 करोड़ का शुद्ध लाभ दर्ज किया, जो साल-दर-साल ₹175 करोड़ से कम है [4]। हालांकि, Eternal के लिए हालिया Q3 FY26 परिणामों में ₹102 करोड़ का समेकित शुद्ध लाभ दिखाया गया, जो 73% साल-दर-साल वृद्धि है, जिसमें Blinkit ने ₹4 करोड़ का अपना पहला त्रैमासिक समायोजित EBITDA लाभ प्राप्त किया [17, 25, 29]। सामूहिक रूप से, प्रमुख खिलाड़ियों के पास लगभग 40,000 करोड़ रुपये के नकद भंडार का एक 'वॉर चेस्ट' होने की बात नोट की गई है [5]I

इस तीव्र प्रतिस्पर्धा के बीच, एक नियामक बदलाव हो रहा है। जनवरी 2026 में, भारतीय केंद्रीय श्रम मंत्रालय ने डिलीवरी श्रमिकों के लिए सुरक्षा चिंताओं का हवाला देते हुए, प्रमुख क्विक कॉमर्स प्लेटफार्मों से विज्ञापनों और प्रचार सामग्री में स्पष्ट "10-मिनट डिलीवरी" दावों को बंद करने का आग्रह किया। Blinkit ने पहले ही अपनी टैगलाइन बदल दी है, और अन्य कंपनियों से भी ऐसा ही करने की उम्मीद है [16, 30, 37]। यह कदम, लाभप्रदता पर बढ़े हुए ध्यान के साथ, क्षेत्र की विकास रणनीति के संभावित पुनर्मूल्यांकन का सुझाव देता है।

### भविष्य का दृष्टिकोण

ब्रोकरेज फर्म वर्तमान गतिशीलता के आधार पर अपने दृष्टिकोणों को संशोधित कर रही हैं। यूबीएस (UBS) ने Eternal के लिए FY26-27 के लिए क्विक कॉमर्स समायोजित EBITDA अनुमानों को 15-20% तक कम कर दिया है और Swiggy के QC मार्जिन को 100-120 आधार अंकों तक कम कर दिया है, जिसमें बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धा और 2026 में मार्जिन रिकवरी में देरी का हवाला दिया गया है [18, 22]। यूबीएस (UBS) ने दोनों कंपनियों के लिए मूल्य लक्ष्य भी कम कर दिए हैं, जिसमें Eternal के लिए ₹375 और Swiggy के लिए ₹510 का संशोधित लक्ष्य है। मार्जिन दबाव के बावजूद, भारत में समग्र क्विक कॉमर्स बाजार में पर्याप्त वृद्धि का अनुमान है, जिसमें अनुमान बताते हैं कि यह 2026 तक 28 बिलियन डॉलर और 2030 तक 57 बिलियन डॉलर तक पहुंच सकता है [4, 6]। मोर्डोर इंटेलिजेंस (Mordor Intelligence) का अनुमान है कि 2026 में बाजार का आकार 3.65 बिलियन अमेरिकी डॉलर होगा, जो 12.74% CAGR पर 2031 तक 6.64 बिलियन अमेरिकी डॉलर तक बढ़ जाएगा [14]। क्षेत्र की निरंतर लाभप्रदता प्राप्त करने की क्षमता संभवतः इस बात पर निर्भर करेगी कि वह छूट रणनीतियों का प्रबंधन कैसे करता है, परिचालन दक्षता को बढ़ाता है और किराने के सामान से परे व्यापक श्रेणी की गहराई की पड़ताल करता है।