Nvidia की वजह से Tech Stocks में तूफानी तेजी, पर इन वजहों से निवेशकों में चिंता

AI की डिमांड से Tech Rally, पर मँडरा रहे खतरे

बुधवार, 25 फरवरी 2026 को अमेरिकी इक्विटी मार्केट (US Equity Markets) में तेजी का रुख दिखा, जो पिछले सत्र की चाल को जारी रखते हुए मजबूती के साथ खुले। टेक्नोलॉजी सेक्टर, खासकर सेमीकंडक्टर और सॉफ्टवेयर कंपनियों ने इस उछाल का नेतृत्व किया। Nasdaq Composite लगभग 0.9% ऊपर चढ़ा, S&P 500 में 0.6% की बढ़त देखी गई, और Dow Jones Industrial Average में 0.5% की बढ़ोतरी हुई। निवेशकों का भरोसा इस बात से बढ़ा कि हाइपरस्केलर्स (Hyperscalers) की ओर से कैपिटल एक्सपेंडिचर (Capital Expenditure) में लगातार मजबूत वृद्धि के संकेत मिल रहे हैं, जिससे एडवांस्ड AI इंफ्रास्ट्रक्चर (AI Infrastructure) की मांग बढ़ रही है। यह आउटलुक Nvidia जैसी कंपनियों के लिए काफी फायदेमंद है, जिनकी तिमाही नतीजे (Quarterly Results) AI निवेश की दिशा को समझने के लिए महत्वपूर्ण थे।

Nvidia: AI के प्रदर्शन का पैमाना

मार्केट खुलने से पहले Nvidia के शेयर लगभग 2% ऊपर कारोबार कर रहे थे। कंपनी के नतीजों का इंतजार था, जो Salesforce और Snowflake के साथ मिलकर AI खर्च और एंटरप्राइज की मांग के स्वास्थ्य का एक महत्वपूर्ण बैरोमीटर साबित होने वाले थे। विश्लेषकों (Analysts) का अनुमान था कि Nvidia फाइनेंशियल चौथी तिमाही में $65.7 अरब के रेवेन्यू पर $1.53 प्रति शेयर की कमाई (EPS) दर्ज करेगी, जो पिछले साल की तुलना में काफी बड़ी वृद्धि दर्शाता है। हालांकि, Nvidia को लेकर बाजार का सेंटिमेंट एकतरफा नहीं था। जहां कुछ को मजबूत गाइडेंस और Blackwell व Rubin जैसे नए प्रोडक्ट लॉन्च से और तेजी की उम्मीद थी, वहीं कुछ ने बढ़ती कमाई के अनुमानों और हाल के साइडवेज़ स्टॉक प्राइस के बीच एक विसंगति देखी, जो बाजार की सतर्कता या उम्मीदों के बहुत ऊंचे होने का संकेत दे सकती है। ऑप्शंस मार्केट (Options Market) के मुताबिक, नतीजे आने के बाद शेयर में लगभग 5.6% का मामूली उतार-चढ़ाव आने की उम्मीद थी, जो पिछले तीन सालों में सबसे कम अपेक्षित स्विंग है। यह दर्शाता है कि ट्रेडर कंपनी की बाजार स्थिति के बावजूद अत्यधिक अस्थिरता का अनुमान नहीं लगा रहे थे। कंपनी का P/E रेश्यो (P/E Ratio) 47.85 था, जो Nasdaq 100 के औसत 33.91 से काफी ऊपर है।

कॉरपोरेट जगत के हलचल और सेक्टर की चाल

Nvidia के अलावा, अन्य टेक्नोलॉजी कंपनियों में भी महत्वपूर्ण हलचल देखी गई। Oppenheimer द्वारा एक एनालिस्ट अपग्रेड के बाद Oracle का स्टॉक 2% से अधिक उछला, जिसने करेक्शन के बाद एक अनुकूल रिस्क-रिवॉर्ड प्रोफाइल (Risk-Reward Profile) का हवाला दिया। व्यापक सॉफ्टवेयर सेक्टर (Software Sector) ने अपनी रिकवरी जारी रखी, जिसमें iShares Expanded Tech-Software Sector ETF पिछले सत्र में लगभग 2% बढ़ा। Palantir Technologies और Microsoft के शेयरों में भी बढ़त देखी गई। इसके विपरीत, Workday के स्टॉक को झटका लगा, जो आने वाले फाइनेंशियल ईयर के लिए उम्मीद से कमजोर रेवेन्यू का अनुमान (Revenue Forecast) जारी करने के बाद 6% गिर गया। Workday ने फाइनेंशियल चौथी तिमाही में उम्मीद से बेहतर नतीजे ($2.47 प्रति शेयर बनाम $2.30 की उम्मीद) और रेवेन्यू ($2.53 अरब) दर्ज किया था। हालांकि, कंपनी की फॉरवर्ड गाइडेंस (Forward Guidance) ने संभावित चुनौतियों का संकेत दिया, जिससे बाजार की प्रतिक्रिया सतर्क रही। Workday का P/E रेश्यो लगभग 57.18 था। डेटा क्लाउड कंपनी Snowflake का P/E रेश्यो -43.02 था, जो दर्शाता है कि वह पिछले बारह महीनों के आधार पर अभी भी लाभदायक नहीं थी। Microsoft का P/E रेश्यो लगभग 24.33 था, जबकि Salesforce का P/E रेश्यो लगभग 24.76 था।

मंदी के संकेत: एग्जीक्यूशन रिस्क और मैक्रो हेडविंड्स

टेक्नोलॉजी शेयरों की इस रैली के बावजूद, अंदरूनी जोखिम बने हुए हैं। Workday के सतर्क आउटलुक इस बात की याद दिलाते हैं कि AI बूम से सभी सॉफ्टवेयर कंपनियां समान रूप से लाभान्वित नहीं हो रही हैं, और एग्जीक्यूशन (Execution) सर्वोपरि है। भू-राजनीतिक तनाव, जिसमें राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के वैश्विक टैरिफ (Tariffs) बढ़ाने की धमकियां शामिल हैं, ने व्यापार विकास और वैश्विक सप्लाई चेन (Supply Chains) तथा एंटरप्राइज खर्च (Enterprise Spending) पर संभावित प्रभावों के बारे में अनिश्चितता की एक परत जोड़ दी। AI चिप मार्केट में Nvidia के एक प्रमुख प्रतिस्पर्धी Advanced Micro Devices (AMD) का P/E रेश्यो लगभग 98.8 था, जो कई टेक साथियों की तुलना में काफी अधिक है। यह उच्च वृद्धि की उम्मीदों को दर्शाता है, लेकिन साथ ही महत्वपूर्ण वैल्यूएशन जोखिम (Valuation Risk) भी। व्यापक टेक सेक्टर का वैल्यूएशन जांच का विषय बना हुआ है, जिसमें कई हाई-ग्रोथ नामों के P/E मल्टीपल्स ऐतिहासिक औसत और व्यापक बाजार की तुलना में काफी ऊंचे हैं। उदाहरण के लिए, Palantir Technologies का P/E रेश्यो लगभग 187 था, जो इसके वैल्यूएशन में मजबूत भविष्य की विकास उम्मीदों को दर्शाता है।

भविष्य का दृष्टिकोण और विश्लेषकों का सेंटिमेंट

बाजार Nvidia के फॉरवर्ड गाइडेंस का बेसब्री से इंतजार कर रहा है, जो इसके शेयर प्रदर्शन का प्राथमिक चालक बनने की उम्मीद है और संभावित रूप से व्यापक AI निवेश रुझानों को प्रभावित कर सकता है। जबकि Workday के आउटलुक पर सावधानी बरती गई, Oracle के लिए एनालिस्ट सेंटिमेंट उसके अपग्रेड के बाद सकारात्मक बना हुआ है। टेक सेक्टर की अपनी वर्तमान वैल्यूएशन बनाए रखने की क्षमता Nvidia जैसे AI लीडर्स के लगातार मजबूत एग्जीक्यूशन और हाइपरस्केलर्स से निरंतर कैपिटल निवेश पर निर्भर करती है, जिसे विकसित होते भू-राजनीतिक और मैक्रोइकॉनोमिक फैक्टर्स (Macroeconomic Factors) के संदर्भ में संतुलित करना होगा।