भारतीय IPO सुधार: आक्रामक मूल्य निर्धारण और 'लॉटरी' मानसिकता से निवेशकों की निराशा बढ़ी
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Updated on 04 Nov 2025, 06:30 am
Reviewed By
Simar Singh | Whalesbook News Team
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पिछले पांच वर्षों में सेबी द्वारा भारतीय IPOs में महत्वपूर्ण सुधार किए गए हैं, जिससे प्रक्रिया तेज और निवेशक-अनुकूल हो गई है। हालांकि, इस आसानी ने अनजाने में निवेशकों को लिस्टिंग के त्वरित लाभ के लिए IPOs को एक अल्पकालिक 'लॉटरी' के रूप में मानना सिखा दिया है, बजाय इसके कि वे अंतर्निहित इक्विटी जोखिमों पर ध्यान केंद्रित करें। संस्थागत निवेशकों ने भी एंकर आवंटन (anchor allotments) को फंड तैनात करने का एक आसान तरीका पाया है। मांग में इस वृद्धि ने निवेश बैंकरों और प्रमोटरों को IPO मूल्यांकन को आक्रामक रूप से बढ़ाने के लिए प्रोत्साहित किया है। नतीजतन, कई हालिया IPOs अपेक्षित लिस्टिंग-डे लाभ देने में विफल हो रहे हैं, जिससे नियमित IPO निवेशकों को लाभ के बजाय नुकसान का सामना करना पड़ रहा है। Lenskart IPO का एक उदाहरण के रूप में उल्लेख किया गया है जहां खींचे गए मूल्यांकन (stretched valuations) और आक्रामक मूल्य निर्धारण के कारण महत्वपूर्ण निवेशक निराशा हुई, भले ही मुद्दे की अंततः सफलता मिली। मुख्य सीख यह है कि कंपनियों को अपने IPOs का मूल्य यथार्थवादी रूप से तय करना चाहिए, लिस्टिंग के बाद के विकास के लिए जगह छोड़नी चाहिए, और अपने मूल्यांकन के बारे में पर्याप्त पारदर्शिता प्रदान करनी चाहिए। निवेश बैंकरों से आग्रह किया जाता है कि वे केवल जनादेश (mandates) सुरक्षित करने के लिए उच्च मूल्यांकन को प्राथमिकता देने के बजाय अधिक जिम्मेदार सलाह दें। एक अधिक परिपक्व और निष्पक्ष IPO पारिस्थितिकी तंत्र की ओर यह बदलाव दीर्घकालिक बाजार स्वास्थ्य के लिए महत्वपूर्ण है।
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