अपवादनीय सीईओ: फंड मैनेजर प्रशांत जैन, देविन मेहरा ने अल्पकालिक आय से परे प्रमुख गुणों का खुलासा किया

प्रमुख फंड मैनेजर प्रशांत जैन और देविन मेहरा की यह चर्चा कंपनियों में असाधारण नेतृत्व को परिभाषित करने पर केंद्रित है, जो तिमाही आय, मार्जिन और भविष्य के मार्गदर्शन के बाजार के सामान्य जुनून से परे है। उनका तर्क है कि सीईओ का सच्चा माप कंपनी के दीर्घकालिक प्रतिस्पर्धात्मक लाभ को मजबूत करने की उनकी क्षमता में निहित है, जो अक्सर अल्पकालिक वित्तीय मेट्रिक्स द्वारा अनदेखा किया जाता है।

मुख्य अंतर्दृष्टि:

• प्रतिस्पर्धात्मक लाभ: जैन ने इस बात पर जोर दिया कि प्रतिस्पर्धात्मक लाभ बढ़ाना सबसे महत्वपूर्ण गुण है, और चेतावनी दी कि फर्म दीर्घकालिक स्थिरता से समझौता करके अल्पकालिक लाभ दिखा सकती हैं। निवेशक अक्सर ऐसे रणनीतिक निर्णयों को चूक जाते हैं जो प्रतिस्पर्धी ताकत को बढ़ाते हैं लेकिन तत्काल आय को नुकसान पहुंचाते हैं।
• नेतृत्व मीट्रिक के रूप में RoCE: देविन मेहरा ने पूंजी नियोजित पर रिटर्न (RoCE) को एक महत्वपूर्ण मीट्रिक के रूप में जोर दिया जो दर्शाता है कि नेतृत्व व्यवसाय के साथ क्या कर रहा है।
• अंतर्निहित व्यावसायिक गुणवत्ता: वारेन बफेट का हवाला देते हुए, मेहरा ने नोट किया कि एक मजबूत प्रबंधन भी एक कमजोर व्यवसाय पर पूरी तरह से काबू नहीं पा सकता है, क्योंकि व्यवसाय की प्रतिष्ठा अक्सर प्रबल होती है। आई.टी.सी. और पेप्सिको जैसे उदाहरण दीर्घकालिक व्यावसायिक परिवर्तनों को दर्शाते हैं।
• विकसित नेतृत्व मॉडल: चर्चा में प्रमोटर-नेतृत्व वाले, पेशेवर रूप से संचालित, और निजी इक्विटी-समर्थित कंपनियों की उभरती श्रेणी को शामिल किया गया, जहां संस्थापकों के पास न्यूनतम हिस्सेदारी हो सकती है। जैन ने निकास के बाद पीई-समर्थित फर्मों की दीर्घकालिक संभावनाओं के बारे में चिंता जताई। मेहरा ने संस्थापक-नेतृत्व वाली कंपनियों के वैश्विक चलन के साथ प्रतिवाद किया, जो बाजार पूंजीकरण पर हावी हैं।
• स्टार्टअप मूल्यांकन: यह स्वीकार करते हुए कि कुछ स्टार्टअप का सही मूल्यांकन किया गया है, दोनों विशेषज्ञों ने बताया कि कई नई-युग की कंपनियों का अत्यधिक मूल्यांकन है जो प्रचार और कथा निवेश से प्रेरित है, जो पिछले बाजार चक्रों में देखा गया एक पैटर्न है।
• मार्गदर्शन बहस: पैनल ने पूर्व यूनिलीवर सीईओ पॉल पोलमैन की तिमाही मार्गदर्शन बंद करने के बाद की सफलता का उल्लेख किया, यह सुझाव देते हुए कि भारतीय सीईओ भी ऐसा कर सकते हैं, यह देखते हुए कि अमेरिकी बाजार की तुलना में भारतीय बाजार इस पर कम कठोर है। मेहरा ने यह भी याद दिलाया कि व्यापार की वास्तविकताओं, न कि केवल सीईओ की कार्रवाइयों से प्रदर्शन निर्धारित होता है।

प्रभाव: यह खबर निवेशकों को सीईओ और कंपनियों का मूल्यांकन करने के लिए एक अधिक सूक्ष्म ढाँचा प्रदान करती है, जो केवल अल्पकालिक वित्तीय प्रदर्शन के बजाय दीर्घकालिक रणनीतिक लाभों और टिकाऊ व्यावसायिक मॉडल पर ध्यान केंद्रित करने के लिए प्रोत्साहित करती है। यह नेतृत्व की गुणवत्ता और व्यावसायिक बुनियादी बातों पर ध्यान केंद्रित करके निवेश निर्णयों को प्रभावित कर सकता है, जिससे संभावित रूप से विकास स्टॉक और स्टार्टअप के लिए एक अधिक विवेकपूर्ण बाजार बन सकता है।

रेटिंग: 7/10

परिभाषाएँ:

• आय (Earnings): सभी खर्चों को घटाने के बाद कंपनी द्वारा अर्जित लाभ।
• मार्जिन्स (Margins): लागत घटाने के बाद लाभ के रूप में राजस्व का वह प्रतिशत जो शेष रहता है।
• मार्गदर्शन (Guidance): कंपनी द्वारा अपने भविष्य के वित्तीय प्रदर्शन का पूर्वानुमान या भविष्यवाणी।
• प्रतिस्पर्धात्मक लाभ (Competitive Advantage): एक कारक जो कंपनी को प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में बेहतर या सस्ता उत्पाद बनाने की अनुमति देता है, जिससे अधिक बिक्री और लाभ होता है।
• पूंजी नियोजित पर रिटर्न (RoCE): एक लाभप्रदता अनुपात जो मापता है कि कंपनी लाभ उत्पन्न करने के लिए अपनी पूंजी का कितनी कुशलता से उपयोग कर रही है (EBIT / Capital Employed)।
• पूंजी नियोजित (Capital Employed): व्यवसाय में निवेश की गई कुल पूंजी (जैसे, इक्विटी + दीर्घकालिक ऋण)।
• प्रमोटर (Promoter): वह व्यक्ति या समूह जो एक व्यावसायिक उद्यम शुरू करता है और वित्तपोषित करता है, और महत्वपूर्ण नियंत्रण बनाए रखता है।
• निजी इक्विटी (PE): असूचीबद्ध कंपनियों में निवेश करने वाले निवेश कोष।
• मूल्यांकन (Valuation): किसी संपत्ति या कंपनी का वर्तमान मूल्य निर्धारित करने की प्रक्रिया।
• नई-युग की कंपनियाँ (New-age companies): स्टार्टअप या तेजी से बढ़ती प्रौद्योगिकी-केंद्रित कंपनियाँ।