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लार्ज-कैप्स की वापसी, निफ्टी आय में वृद्धि:
राहुल सिंह, चीफ इन्वेस्टमेंट ऑफिसर - इक्विटीज, टाटा म्यूचुअल फंड का मानना है कि लार्ज-कैप स्टॉक्स निवेशकों की नजर में फिर से आ रहे हैं। भारत एक ऐसे मुकाम पर पहुंच रहा है जहां उभरते बाजारों में विदेशी संस्थागत निवेशक (FII) का प्रवाह बढ़ने से देश को फायदा हो सकता है, बिना भारतीय संपत्तियों को बेचकर कहीं और निवेश करने की आवश्यकता के, सिंह ने कहा।
निफ्टी आय का दृष्टिकोण उज्ज्वल:
सिंह को अगले साल निफ्टी आय में लगभग 15% की वृद्धि की उम्मीद है। इस बढ़ोतरी का समर्थन बैंकिंग और वित्तीय सेवाओं में वापसी के साथ-साथ ऊर्जा, धातु और खनन क्षेत्रों में महत्वपूर्ण वृद्धि से होगा, जो कमोडिटी की कीमतों से जुड़े हैं। हालांकि माल और सेवा कर (GST) में कटौती ने बीमा और ऑटो क्षेत्रों में काम करना शुरू कर दिया है, लेकिन आय पर उनका व्यापक प्रभाव वित्तीय वर्ष 2027 तक अधिक दिखाई दे सकता है। निफ्टी 50 आय प्रति शेयर (EPS) वृद्धि इस साल 7-8% से बढ़कर अगले साल लगभग 15% होने का अनुमान है, जो पिछले साल की 3% सीमा से काफी अधिक है। आईटी क्षेत्र में गिरावट (downgrades) रुक गई है, जो एक तटस्थ, भले ही विकास-संचालक न हो, पृष्ठभूमि प्रदान करती है।
मूल्यांकन में नरमी और बाजार की गतिशीलता:
अन्य उभरते बाजारों की तुलना में भारतीय इक्विटीज का बाजार प्रीमियम 80-90% से घटकर 50-60% हो गया है, जो ऐतिहासिक औसत के करीब है। यह सामान्यीकरण, बढ़ती वृद्धि के साथ मिलकर, वैश्विक पूंजी को आकर्षित कर सकता है। सिंह ने नोट किया कि मैन्युफैक्चरिंग, रक्षा, कैपिटल गुड्स और पावर जैसे क्षेत्रों में काफी हद तक सैद्धांतिक उत्साह (thematic froth) कम हो गया है। हालांकि, उन्होंने चेतावनी दी कि मैन्युफैक्चरिंग और कैपिटल गुड्स के कुछ हिस्सों में अभी भी अनुचित आशावादिता हो सकती है, जिससे वास्तविक डिलीवरी के आधार पर इन क्षेत्रों में समय सुधार (time correction) जारी रहने का संकेत मिलता है।
बाजार अनिश्चितता को समझना:
वैश्विक तेल की कीमतों के संबंध में, सिंह ने संकेत दिया कि भू-राजनीतिक तनाव के बावजूद वर्तमान मांग-आपूर्ति की गतिशीलता कोई महत्वपूर्ण ऊपर की ओर जोखिम (upward risk) नहीं सुझाती है। हालांकि कच्चा तेल भारत में पोर्टफोलियो हेज के रूप में कार्य करता है, कॉर्पोरेट आय पर इसका सीधा प्रभाव सीमित है, भले ही तेल और गैस उद्योग को आपूर्ति करने वाली कंपनियां, विशेष रूप से ईपीसी (EPC) फर्म, उच्च ऑर्डर प्रवाह से लाभान्वित हो सकती हैं। उन्होंने यह भी बताया कि निवेशकों के बढ़ते अल्पकालिक फोकस के कारण अल्फा (alpha) उत्पन्न करना चुनौतीपूर्ण हो गया है, तीन से पांच साल की अवधि में अल्फा का आकलन करने की सिफारिश की गई है।