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बाजार में क्यों दिखी दोहरी चाल?
इस हफ्ते की शुरुआत में भारतीय शेयर बाजार में पैसे के फ्लो (money flow) में एक बड़ा बदलाव देखने मिला। ऐसा लग रहा है कि निवेशक ग्रोथ की तलाश में स्मॉल-कैप कंपनियों की ओर रुख कर रहे हैं। शुक्रवार को, Nifty 50 इंडेक्स लगातार दूसरे दिन नीचे आया और 0.62% की गिरावट के साथ 24,176 पर बंद हुआ। यह 24,140 के अपने 21-दिन मूविंग एवरेज के पास सपोर्ट बना रहा, लेकिन 24,330 और 24,350 के बीच रेजिस्टेंस का सामना करना पड़ा, जिससे बड़ी तेजी की उम्मीदें सीमित हो गईं।
इसके बिलकुल विपरीत, ब्रॉडर मार्केट में ज़बरदस्त तेजी रही। मिडकैप इंडेक्स, जिसने नया रिकॉर्ड बनाया था, मामूली 0.15% की गिरावट के साथ 61,911 पर बंद हुआ। वहीं, स्मॉलकैप इंडेक्स ने लगातार चौथे सत्र में अपनी तेजी जारी रखते हुए नई ऊंचाई छुई। पिछले एक महीने में, मिडकैप इंडेक्स लगभग 4-5% और स्मॉलकैप इंडेक्स 6-7% चढ़ा, जो Nifty 50 के मामूली 1-2% के गेन से कहीं ज्यादा है। यह ट्रेंड साफ दिखाता है कि निवेशक छोटी कंपनियों में ज्यादा ग्रोथ की उम्मीद कर रहे हैं।
सेक्टर्स का प्रदर्शन भी रहा जुदा
सेक्टर परफॉर्मेंस ने भी इस अंतर को उजागर किया। Nifty IT सेक्टर ग्लोबल टेक ट्रेंड्स और डिजिटल सर्विसेज की बढ़ती डिमांड के कारण सबसे आगे रहा। इस सेक्टर का प्राइस-टु-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो 35-40 के बीच है। इसके उलट, Nifty PSU Bank और Nifty Financial Services जैसे सेक्टर्स कमजोर दिखे। PSU बैंक इंडेक्स (P/E 10-15) में एक बड़ी रैली के बाद बिकवाली देखने को मिली, खासकर कुछ क्षेत्रों में मौजूदा कीमतों को लेकर चिंताएं थीं। फाइनेंशियल सर्विसेज, जो Nifty 50 का एक बड़ा हिस्सा हैं, मिश्रित नतीजे दिखा रहे थे। बड़े बैंक स्थिर थे, लेकिन अन्य क्षेत्रों में दबाव देखा गया।
इस हफ्ते, Nifty 50 में 0.74% की बढ़ोतरी हुई, लेकिन BSE पर लिस्टेड कंपनियों का कुल मार्केट वैल्यू ₹10 लाख करोड़ से ज्यादा बढ़ा। इस वैल्यू बढ़ोतरी में Mahindra & Mahindra (मार्केट कैप ₹2.7 लाख करोड़, P/E ~25-30), Adani Ports (मार्केट कैप ₹2.6 लाख करोड़, P/E ~40-45), HDFC Bank (मार्केट कैप ₹11 लाख करोड़, P/E ~18-20), और Asian Paints (मार्केट कैप ₹2.5 लाख करोड़, P/E ~50-55) जैसे स्टॉक्स का बड़ा योगदान रहा। इसके मुकाबले, SBI, Bharti Airtel, और TCS के मार्केट वैल्यू में गिरावट आई।
Nifty 50 के लिए अहम टेक्निकल लेवल्स
टेक्निकल एक्सपर्ट्स Nifty 50 के लिए कुछ खास लेवल्स पर नजर रखे हुए हैं। नज़दीकी सपोर्ट 24,000-23,950 के लेवल पर है। इसके नीचे गिरने पर इंडेक्स 23,800 और 23,650 तक जा सकता है। ऊपर की ओर, 24,330-24,350 के आसपास रेजिस्टेंस बना हुआ है। 24,500-24,600 का लेवल एक बड़ी रुकावट है। इस लेवल के ऊपर साफ ब्रेकआउट से इंडेक्स 25,000-25,100 की ओर बढ़ सकता है। 50-day moving average, जो 24,000 के पास है, एक अहम सपोर्ट लेवल है। हाल ही में इंडेक्स ने अपने 50 EMA से नीचे क्लोजिंग दी है, जो मार्केट के मूड में बदलाव का संकेत देता है। 24,200 स्ट्राइक पर कॉल ऑप्शंस की भारी बिकवाली यह भी दिखाती है कि ट्रेडर्स सतर्क हैं। अगर इंडेक्स 24,200 के नीचे रहता है, तो यह 24,050-24,000 की ओर गिर सकता है।
घरेलू चिंताएं Nifty 50 पर भारी
शुक्रवार को ग्लोबल मार्केट्स बढ़त के साथ बंद हुए, जिसका मुख्य कारण अमेरिका के मजबूत जॉब डेटा थे, जो इकोनॉमी में मजबूती का संकेत दे रहे थे। हालांकि, Nifty 50 की कमजोर प्रतिक्रिया घरेलू चिंताओं की ओर इशारा करती है। पश्चिम एशिया में चल रहे ग्लोबल संघर्ष, जो फिलहाल मार्केट्स को प्रभावित नहीं कर रहे हैं, फिर भी तेल की कीमतों और भारत की इम्पोर्ट कॉस्ट के लिए खतरा बने हुए हैं। Nifty का अपने 50 EMA को बनाए रखने में नाकाम रहना और 24,200 पर भारी कॉल ऑप्शन सेलिंग, तत्काल डाउनसाइड रिस्क का संकेत देते हैं। इसके अलावा, PSU बैंक्स और फाइनेंशियल सर्विसेज जैसे सेक्टर्स की कमजोरी, जो मुख्य इंडेक्स का बड़ा हिस्सा हैं, यह सुझाव देती है कि लार्ज-कैप्स के लिए ब्रॉडर मार्केट की रैली चौड़े रिकवरी के बिना टिकाऊ नहीं हो सकती।
हालांकि मिड और स्मॉल-कैप्स ने मजबूती दिखाई है, उनकी लगातार आउटपरफॉरमेंस वैल्यूएशन्स को बढ़ा सकती है। यह अर्निंग्स ग्रोथ धीमी होने या निवेशक सेंटीमेंट में अचानक बदलाव आने पर शार्प गिरावट का जोखिम बढ़ाता है। पिछले ट्रेंड्स बताते हैं कि मिड/स्मॉल-कैप की मजबूत रैलियों के बाद कभी-कभी बड़े कैप्स के रिकवर न होने पर ब्रॉडर मार्केट में कंसॉलिडेशन या गिरावट देखी जाती है।
एनालिस्ट्स आगे क्या देखते हैं?
आगे देखते हुए, एनालिस्ट्स बाजार में साइडवेज से पॉजिटिव मूवमेंट की उम्मीद कर रहे हैं। Nifty धीरे-धीरे 24,300-24,500 रेंज की ओर रिकवर कर सकता है। हालांकि, मुख्य इंडेक्स के लिए स्पष्ट अपवर्ड मूवमेंट 24,350-24,400 और सबसे महत्वपूर्ण, 24,500-24,600 जोन के रेजिस्टेंस लेवल को तोड़ने की क्षमता पर निर्भर करता है। इसके विपरीत, 24,000 के सपोर्ट को बनाए रखने में विफलता से और गिरावट आ सकती है। निवेशक इस बात पर नजर रखेंगे कि मिड और स्मॉल-कैप रैली जारी रहती है या नहीं और लार्ज-कैप सेक्टर्स रिकवर कर पाते हैं या नहीं।