Marcellus Investment Managers के सौरभ मुकर्जीया का कहना है कि बदलते आर्थिक समीकरणों के चलते निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो को दुनिया भर में फैलाना चाहिए। उनका मानना है कि सरकार की बदलती भूमिका और प्राइवेट सेक्टर की सेवाओं का बढ़ता चलन, मुनाफे के प्रवाह को बदल रहा है। इस स्ट्रेटेजी में लंबी अवधि के ग्रोथ के लिए ग्लोबल एक्सपोजर और ज़रूरी सेवाओं के प्राइवेट प्रोवाइडर्स पर ज़ोर दिया गया है।
Detailed Coverage
Marcellus Investment Managers के फाउंडर और चीफ इन्वेस्टमेंट ऑफिसर, सौरभ मुकर्जीया ने ग्लोबल इकोनॉमिक परिदृश्य में एक बड़े बदलाव की ओर इशारा किया है, जिससे निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो को देखने का नजरिया बदलना चाहिए। उनके विश्लेषण के अनुसार, सरकारों के कामकाज के तरीके और कंपनियां वैल्यू कैसे बना रही हैं, इसमें हो रहे स्ट्रक्चरल बदलावों के कारण सिर्फ घरेलू निवेश पर निर्भर रहना अब चुनौतीपूर्ण हो गया है।
प्राइवेट सेक्टर और टेक्नोलॉजी का असर
मुकर्जीया का मानना है कि सरकार की पारंपरिक भूमिका कमजोर हो रही है। इसका एक कारण टैक्स कलेक्शन में आ रही दिक्कतें भी हैं, क्योंकि कॉर्पोरेट्स और हाई-नेट-वर्थ इंडिविजुअल्स (HNIs) कम टैक्स वाले देशों का रुख कर रहे हैं। सरकारी राजस्व में कमी आने से भारत में हेल्थकेयर, डायग्नोस्टिक्स और एजुकेशन जैसी ज़रूरी सेवाओं का प्राइवेटाइजेशन तेज़ हुआ है। जैसे-जैसे ये सेक्टर्स सरकारी नियंत्रण से निकलकर प्राइवेट हाथों में जा रहे हैं, मुकर्जीया का सुझाव है कि लंबी अवधि के ग्रोथ की तलाश करने वाले निवेशकों को क्वालिटी प्राइवेट प्रोवाइडर्स में अवसर मिल सकते हैं, जो इन गैप्स को भर रहे हैं।
इसके अलावा, बिग टेक (Big Tech) और गिग इकोनॉमी (Gig Economy) का बढ़ना रोज़गार और टैक्स रेवेन्यू के स्वरूप को बदल रहा है। मुकर्जीया बताते हैं कि सैलरी आधारित रोज़गार के मॉडल जैसे-जैसे विकसित हो रहे हैं, पारंपरिक इनकम टैक्स कलेक्शन के तरीके भी सवालों के घेरे में आ रहे हैं। उनका तर्क है कि पॉवर अब उन टेक्नोलॉजी प्लेटफॉर्म्स की ओर जा रहा है, जो आज वैश्विक स्तर पर बिजनेस ऑपरेशंस और विवादों के समाधान को प्रभावित करते हैं।
ग्लोबल एक्सपोजर की ज़रूरत क्यों?
मुकर्जीया के विचारों का एक मुख्य बिंदु यह है कि मुनाफा अब ग्लोबल टेक्नोलॉजी और क्लीन-एनर्जी हब्स की ओर जा सकता है। उनका सुझाव है कि भारतीय शेयर बाज़ार में कुछ सेक्टर्स में प्रॉफिट ग्रोथ ग्लोबल मार्केट्स की तुलना में धीमी रह सकती है, जो भौगोलिक डायवर्सिफिकेशन की ज़रूरत पर बल देता है। इक्विटी पोर्टफोलियो का कुछ हिस्सा ग्लोबल निवेशों में लगाने से, निवेशकों को डोमेस्टिक मार्केट कंसंट्रेशन और करेंसी रिस्क से बचाव मिल सकता है।
उन्होंने यह भी बताया कि ऐतिहासिक रूप से, अमेरिकी और भारतीय बाज़ार में कम कोरिलेशन (Low Correlation) रहा है; ये तभी साथ चले हैं जब 2008 के फाइनेंशियल क्राइसिस या कोविड-19 पेंडेमिक जैसी बड़ी वैश्विक घटनाएं हुई हों। यह कम कोरिलेशन बताता है कि ग्लोबल एसेट्स भारतीय पोर्टफोलियो के लिए एक बफर का काम कर सकते हैं।
मैन्युफैक्चरिंग और करेंसी के रुझान
ग्लोबल डायवर्सिफिकेशन पर जोर देने के बावजूद, मुकर्जीया उन डोमेस्टिक सेक्टर्स पर भी नज़र रख रहे हैं जिन्हें खास मैक्रो ट्रेंड्स का फायदा मिल रहा है। उनका कहना है कि कमजोर पड़ती रुपया भारत के मैन्युफैक्चरिंग एक्सपोर्ट्स को ग्लोबल स्टेज पर ज़्यादा कॉम्पिटिटिव बना सकता है। यह सोच इस पुरानी धारणा के विपरीत है कि भारत बड़े पैमाने पर मैन्युफैक्चरिंग में मुकाबला नहीं कर सकता। निवेशकों को यह देखना चाहिए कि मैन्युफैक्चरिंग एक्सपोर्टर्स इस करेंसी एडवांटेज का कैसे फायदा उठाते हैं, जो डोमेस्टिक सेक्टर की चुनौतियों का मुकाबला कर सकता है। निवेशकों के लिए सबसे ज़रूरी बात यह होगी कि कंपनियां डोमेस्टिक ज़रूरी सेवाओं और ग्लोबल मैन्युफैक्चरिंग एक्सपोर्ट स्पेस में वैल्यू कैप्चर करने की अपनी क्षमता के बीच कैसे संतुलन बनाती हैं।