कोटक म्यूचुअल फंड ने डबल-डिजिट कमाई में उछाल की भविष्यवाणी की: क्या भारत की बाजार रैली बस शुरू हो रही है?

कोटक म्यूचुअल फंड ने भारतीय शेयर बाजार के लिए एक सकारात्मक दृष्टिकोण जारी किया है, जिसमें FY27 के लिए मजबूत डबल-डिजिट आय वृद्धि का अनुमान लगाया गया है और FY26 की दूसरी छमाही से Nifty की आय में सुधार की उम्मीद है।

यह आशावादी पूर्वानुमान एक जटिल बाजार परिदृश्य के बीच आया है जहाँ निफ्टी और सेंसेक्स जैसे बेंचमार्क नई ऊंचाइयों पर पहुंच गए हैं, जबकि मिड और स्मॉल-कैप सेगमेंट में सापेक्षिक मंदी देखी गई है। आईपीओ बाजार में गतिविधि बढ़ी है, लेकिन विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (FPIs) इस साल शुद्ध बिकवाल रहे हैं, जिसने समग्र बेंचमार्क रिटर्न को प्रभावित किया है।

Earnings Outlook

• कोटक म्यूचुअल फंड FY26 की दूसरी छमाही में Nifty की कमाई में सुधार शुरू होने की उम्मीद कर रहा है, जिसमें साल-दर-साल 11% सुधार की उम्मीद है।
• FY27 में समग्र कमाई वृद्धि में मजबूत उछाल का अनुमान है।

Valuation Perspective

• उभरते बाजारों के साथियों की तुलना में भारत का मूल्यांकन, जो FII भागीदारी के लिए चिंता का विषय था, अब सामान्य होता दिख रहा है।
• MSCI India Index वर्तमान में उभरते बाजारों पर 67% का प्राइस-टू-अर्निंग्स (PE) प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है, जो उसके ऐतिहासिक औसत 63% के करीब है।
• कोटक म्यूचुअल फंड को उम्मीद है कि MSCI India Index अर्निंग्स प्रति शेयर (EPS) FY27 में 10% (FY26) से बढ़कर 16% हो जाएगा।
• रिपोर्ट बताती है कि भारत चीन की तुलना में बेहतर मूल्य प्रदान करता है।
• जबकि निफ्टी अपने दीर्घकालिक औसत पी/ई के करीब कारोबार कर रहा है, निफ्टी स्मॉलकैप 100 इंडेक्स एक महत्वपूर्ण प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है।

FII/DII Trends

• विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (FPIs) 2025 में भारतीय इक्विटी में शुद्ध बिकवाल रहे हैं, जिसका श्रेय हालिया नकारात्मक रिटर्न, साथियों के मुकाबले कम प्रदर्शन और मूल्यांकन संबंधी चिंताओं को दिया जाता है।
• घरेलू संस्थागत निवेशकों (DIIs) ने FPI की बिकवाली को काफी हद तक अवशोषित किया है।
• हालांकि, कोटक म्यूचुअल फंड 2026 में एक बदलाव की भविष्यवाणी करता है, जिसमें FPIs के शुद्ध खरीदार बनने की उम्मीद है, जो भारत के उच्च रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) और दीर्घकालिक विकास संभावनाओं से प्रेरित होगा।

Key Sectors to Watch

• वित्तीय सेवाएँ (Financial Services): FY27 में आय में सुधार का नेतृत्व करने की उम्मीद है, जिससे संपत्ति की गुणवत्ता, लाभप्रदता और क्रेडिट वृद्धि में सुधार का लाभ मिलेगा।
• ऑटोमोबाइल उद्योग (Automobile Industry): बढ़ती विवेकाधीन खर्च से लाभ उठाने की स्थिति में है, जो प्रति व्यक्ति आय में वृद्धि और दोपहिया और यात्री वाहन बाजारों में कम प्रवेश दर से प्रेरित है।
• स्वास्थ्य सेवा उद्योग (Healthcare Industry): जनसांख्यिकीय बदलावों के कारण दीर्घकालिक संरचनात्मक विकास के लिए तैयार है, जिसमें भारत की बुजुर्ग आबादी अगले 25 वर्षों में दोगुनी होने की उम्मीद है।
• ई-कॉमर्स (E-commerce): एक समेकित बाजार संरचना के बावजूद कम वर्तमान प्रवेश दर के कारण महत्वपूर्ण विकास की राह प्रदान करता है।

Impact

• एक प्रमुख फंड हाउस का यह सकारात्मक दृष्टिकोण निवेशक के विश्वास को बढ़ा सकता है और भारतीय इक्विटी बाजार में अधिक पूंजी आकर्षित कर सकता है।
• अनुमानित आय वृद्धि बाजार में सराहना की संभावना दर्शाती है, विशेष रूप से पहचाने गए विकास क्षेत्रों में।
• FPI प्रवाह की वापसी बाजार की गति को और समर्थन दे सकती है।
• Impact Rating: 9/10

Difficult Terms Explained

• Nifty: एक बेंचमार्क स्टॉक मार्केट इंडेक्स जो नेशनल स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध 50 सबसे बड़ी भारतीय कंपनियों के भारित औसत का प्रतिनिधित्व करता है।
• Sensex: एक बेंचमार्क स्टॉक मार्केट इंडेक्स जो बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध 30 सबसे बड़ी और सबसे अधिक सक्रिय रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों के भारित औसत का प्रतिनिधित्व करता है।
• IPO (Initial Public Offering): वह प्रक्रिया जिसके द्वारा एक निजी कंपनी पहली बार जनता को शेयर बेचती है, एक सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी बन जाती है।
• QIP (Qualified Institutional Placement): सूचीबद्ध कंपनियों द्वारा संस्थागत निवेशकों के एक छोटे समूह से पूंजी जुटाने के लिए उपयोग की जाने वाली विधि।
• FY26 / FY27: वित्तीय वर्ष। FY26 का तात्पर्य 1 अप्रैल, 2025 से 31 मार्च, 2026 तक की अवधि से है, और FY27 का तात्पर्य 1 अप्रैल, 2026 से 31 मार्च, 2027 तक की अवधि से है।
• FPIs (Foreign Portfolio Investors): विदेशी निवेशक जो किसी दूसरे देश की वित्तीय संपत्तियों, जैसे स्टॉक और बॉन्ड में निवेश करते हैं।
• DIIs (Domestic Institutional Investors): भारतीय संस्थान जो भारत के भीतर वित्तीय संपत्तियों, जैसे म्यूचुअल फंड, बीमा कंपनियों और बैंकों में निवेश करते हैं।
• MSCI India Index: MSCI इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स के भीतर भारतीय कंपनियों के प्रदर्शन का प्रतिनिधित्व करने वाला इक्विटी इंडेक्स।
• EPS (Earnings Per Share): एक वित्तीय मीट्रिक जो कंपनी के लाभ का वह हिस्सा इंगित करता है जो आम स्टॉक के प्रत्येक बकाया शेयर को आवंटित किया जाता है।
• PE (Price-to-Earnings) Ratio: एक मूल्यांकन मीट्रिक जो कंपनी के शेयर मूल्य को उसके प्रति शेयर आय से संबंधित करता है।
• ROE (Return on Equity): शेयरधारकों की इक्विटी के सापेक्ष कंपनी के वित्तीय प्रदर्शन का एक उपाय।
• CD Ratio (Credit-Deposit Ratio): बैंकों द्वारा अपनी तरलता का आकलन करने के लिए उपयोग किया जाने वाला अनुपात, जिसकी गणना कुल ऋण (क्रेडिट) को कुल जमा से विभाजित करके की जाती है।