Nifty की दमदार वापसी! इन सेक्टर्स में लौटी रौनक, पर इन बातों का रखें ध्यान

बाजार में रिकवरी और सेक्टर्स में बदलाव

Nifty 50 इंडेक्स फिलहाल लगभग ₹23,898 के स्तर पर कारोबार कर रहा है, जिसका P/E रेश्यो करीब 21.1 है। हाल ही में आई 14.8% की गिरावट, जो 2008 के बाद के तीन महीनों की औसत 13.7% की गिरावट से थोड़ी अधिक थी, यह संकेत दे रही है कि बाजार की नकारात्मकता का एक बड़ा हिस्सा शायद पहले ही वैल्यू में शामिल हो चुका है। ऐतिहासिक पैटर्न बताते हैं कि बाजार का निचला स्तर बन चुका है और नए लीडर्स उभर सकते हैं।

ऐतिहासिक रूप से, ऐसी रिकवरी के दौर में साइक्लिकल सेक्टर्स जैसे ऑटोमोबाइल, फाइनेंशियल, कैपिटल गुड्स, कंस्ट्रक्शन और मेटल्स अक्सर लीड करते हैं। कंस्ट्रक्शन मैटेरियल्स सेक्टर लगभग 90% से अधिक मामलों में सबसे मजबूत प्रदर्शन करता दिखा है। Nifty फाइनेंशियल सर्विसेज इंडेक्स का P/E 17.0, Nifty ऑटो सेक्टर का P/E 28.8 से 31.35 और कैपिटल गुड्स का P/E लगभग 58.4 के स्तर पर है। इसके विपरीत, Nifty IT सेक्टर के 21.2 के P/E पर सुस्त रहने की उम्मीद है।

डोमेस्टिक मजबूती बनाम ग्लोबल चुनौतियाँ

डोमेस्टिक इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स (DIIs), खासकर म्यूचुअल फंड्स, बाजार को सहारा दे रहे हैं। अप्रैल में DIIs ने लगभग ₹29,696 करोड़ का निवेश किया, जो मार्च के ₹1.42 लाख करोड़ के इनफ्लो के बाद आया है। इस डोमेस्टिक बाइंग ने फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टर्स (FPIs) की लगातार बिकवाली के बावजूद बाजार की परफॉरमेंस को बनाए रखने में मदद की है। FPIs 2026 से नेट सेलर्स बने हुए हैं, मार्च में उन्होंने रिकॉर्ड ₹1.18 ट्रिलियन और अप्रैल के मध्य तक ₹39,224 करोड़ की बिकवाली की है। यह बिकवाली वेस्ट एशिया में बढ़ते जियोपॉलिटिकल टेंशन, निवेशकों द्वारा रिस्क से बचने की ग्लोबल प्रवृत्ति, $115 प्रति बैरल से ऊपर क्रूड ऑयल की कीमतें और ग्लोबल लिक्विडिटी में कमी जैसे कारणों से जुडी हुई है।

बावजूद इसके, ऑटोमोबाइल सेक्टर में इस साल अब तक लगभग 6.8% की गिरावट आई है। Maruti Suzuki का P/E 27.69 है, जो इंडस्ट्री एवरेज 25.02 से ऊपर है। Nomura ने ऑटो स्टॉक्स जैसे Mahindra & Mahindra और Hyundai पर 'Buy' रेटिंग दी है, लेकिन हाई वैल्यूएशन और प्रतिस्पर्धा को लेकर चिंताएं बनी हुई हैं। कैपिटल गुड्स सेक्टर का P/E 58 से ऊपर है, जो बताता है कि ग्रोथ की उम्मीदें पहले ही स्टॉक्स की कीमतों में शामिल हो चुकी हैं।

सावधानी के कारण

साइक्लिकल सेक्टर्स में लीडरशिप की उम्मीदों को मजबूत चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है। FPIs की रिकॉर्ड बिकवाली, जो ग्लोबल जियोपॉलिटिकल अस्थिरता और बढ़ती कमोडिटी कीमतों से प्रेरित है, यह दर्शाती है कि विदेशी निवेशक भारत के रिस्क-रिवॉर्ड को विकसित बाजारों की तुलना में अधिक चिंताजनक मान सकते हैं। DIIs ने भले ही एक बफर का काम किया हो, लेकिन अगर ग्लोबल अनिश्चितताएं बढ़ती हैं तो उनकी मजबूत खरीदारी पर भी दबाव आ सकता है। कुछ एनालिस्ट्स ने Maruti Suzuki जैसे स्टॉक्स को 'Sell' रेटिंग दी है। IT सेक्टर, जो आमतौर पर एक सुरक्षित निवेश माना जाता है, उसमें हालिया गिरावट देखी गई है। कैपिटल गुड्स ( 58 से ऊपर) और ऑटोमोबाइल (लगभग 31) जैसे सेक्टर्स के हाई P/E रेश्यो बताते हैं कि इनमें लगभग परफेक्ट रिकवरी की उम्मीदें पहले से ही शामिल हैं, जिससे गलतियों की गुंजाइश बहुत कम रह जाती है।

आउटलुक और एनालिस्ट्स की राय

जोखिमों के बावजूद, एनालिस्ट्स कुछ सेक्टर्स को लेकर आशावादी हैं। Fitch Ratings ने भारतीय बैंकों के लिए बेहतर ऑपरेटिंग कंडीशंस का उल्लेख किया है। ICICI Direct जैसे ब्रोकरेज HDFC Bank जैसे बड़े लार्ज-कैप फाइनेंशियल स्टॉक्स पर 'Buy' रेटिंग बनाए हुए हैं, जिनका टारगेट प्राइस 32.7% तक का अपसाइड दिखा रहा है। एनालिस्ट्स जनरल इंश्योरेंस सेक्टर को भी पसंद कर रहे हैं। मुख्य तर्क यह है कि डोमेस्टिक ग्रोथ ड्राइवर्स और कम ब्याज दरें साइक्लिकल स्टॉक्स को सपोर्ट कर सकती हैं। हालांकि, इस ट्रेंड के जारी रहने का दारोमदार ग्लोबल जियोपॉलिटिकल मुद्दों के समाधान और इन सेक्टर्स द्वारा अपनी ऊंची कीमतों को सही ठहराने पर निर्भर करेगा, ऐसे में इकोनॉमिक आउटलुक और अधिक अनिश्चित होता जा रहा है।