मोतीलाल ओसवाल की इंडिया वैल्यूएशन्स हैंडबुक कैलेंडर वर्ष 2026 के लिए एक सकारात्मक दृष्टिकोण प्रस्तुत करती है, जिसमें कॉर्पोरेट आय में एक महत्वपूर्ण पुनरुद्धार से प्रेरित होकर भारतीय इक्विटी के लिए वापसी का अनुमान लगाया गया है। ब्रोकरेज का अनुमान है कि बेहतर होती आय की संभावनाएं, मजबूत घरेलू मैक्रोइकॉनॉमिक स्थितियां और अधिक स्थिर भू-राजनीतिक परिदृश्य बाजार को आगे बढ़ाएंगे। वर्तमान में मूल्यांकन उचित दिख रहे हैं, जो दीर्घकालिक औसत के करीब कारोबार कर रहे हैं, यह दर्शाता है कि आय वृद्धि में कोई भी तेजी बाजार के री-रेटिंग की ओर ले जा सकती है।\n\nब्रोकरेज इस बात पर प्रकाश डालता है कि कम नॉमिनल जीडीपी वृद्धि जो कॉर्पोरेट लाभ वृद्धि को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करेगी, संबंधी चिंताएं शायद अतिरंजित हैं। मोतीलाल ओसवाल इस बात पर जोर देता है कि कॉर्पोरेट आय केवल मुख्य आर्थिक विस्तार के अलावा कई कारकों से प्रभावित होती है। निफ्टी इंडेक्स वर्तमान में 12-महीने के फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो 21.2x पर कारोबार कर रहा है, जो दीर्घकालिक औसत (LPA) 20.8x के करीब है, जिससे पता चलता है कि वर्तमान बाजार मूल्यांकन अत्यधिक ऊंचे नहीं हैं।\n\nअपने आशावादी दृष्टिकोण को दर्शाते हुए, मोतीलाल ओसवाल ने अपने मॉडल पोर्टफोलियो में भारतीय सूचना प्रौद्योगिकी (आईटी) सेवाओं के प्रति अपने रुख को 'माइल्डली ओवरवेट' में अपग्रेड किया है। यह रणनीतिक बदलाव कंज्यूमर डिस्क्रिशनरी और हेल्थकेयर क्षेत्रों से एक्सपोजर कम करके फंड किया गया था। कैलेंडर वर्ष 2026 के लिए, ब्रोकरेज के पसंदीदा क्षेत्रों में डाइवर्सिफाइड फाइनेंशियल्स, आईटी सेवाएं, ऑटोमोबाइल, दूरसंचार और कैपिटल गुड्स शामिल हैं। इसके विपरीत, ऊर्जा, धातु और उपयोगिता जैसे क्षेत्रों को प्रमुख अंडरवेट के रूप में पहचाना गया है।\n\nCY26 के लिए सकारात्मक पूर्वानुमान CY25 में भारतीय इक्विटी के लगातार दसवें वर्ष लाभ के बाद आया है। निफ्टी इंडेक्स CY25 में 10.5 प्रतिशत ऊपर बंद हुआ, वर्ष के दौरान 26,326 का नया लाइफटाइम हाई बनाया और 26,130 पर स्थिर हुआ। हालांकि, दिसंबर एक अस्थिर महीना साबित हुआ, जिसमें निफ्टी की लगातार तीन महीनों की बढ़त 0.3 प्रतिशत मासिक गिरावट के साथ टूट गई।\n\nCY25 में विभिन्न बाजार खंडों में प्रदर्शन में काफी भिन्नता देखी गई। पिछले बारह महीनों में, लार्ज-कैप शेयरों ने 11 प्रतिशत रिटर्न दिया, जबकि मिड-कैप्स ने 6 प्रतिशत लाभ कमाया। हालांकि, स्मॉल-कैप शेयरों में 6 प्रतिशत की गिरावट देखी गई, जो व्यापक बाजार में मूल्यांकन सुधारों का संकेत देता है। इस हालिया भिन्नता के बावजूद, पांच साल की अवधि में, मिड-कैप्स और स्मॉल-कैप्स ने लार्ज-कैप्स को महत्वपूर्ण रूप से पीछे छोड़ दिया है, क्रमशः 23.7 प्रतिशत और 20.1 प्रतिशत की कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGRs) दर्ज की है।\n\nक्षेत्रीय रूप से, पब्लिक सेक्टर अंडरटेकिंग (PSU) बैंक (+30 प्रतिशत), धातु (+29 प्रतिशत), फाइनेंशियल्स (+27 प्रतिशत), ऑटोमोबाइल (+23 प्रतिशत), और प्राइवेट बैंक (+16 प्रतिशत) CY25 में अग्रणी प्रदर्शनकर्ता रहे। व्यक्तिगत स्टॉक स्तर पर, श्रीराम फाइनेंस, मारुति सुजुकी, ईशर मोटर्स, हिंडाल्को इंडस्ट्रीज और एसबीआई लाइफ इंश्योरेंस शीर्ष प्रदर्शनकर्ताओं के रूप में उभरे। इसके विपरीत, ट्रेंट, टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज, टाटा मोटर्स, एचसीएल टेक्नोलॉजीज और पावर ग्रिड कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया उल्लेखनीय पिछड़ने वालों में शामिल थे।\n\nमोतीलाल ओसवाल ने CY25 में घरेलू संस्थागत निवेशकों (DII) की बढ़ती प्रमुखता को रेखांकित किया। DII इक्विटी इनफ्लो रिकॉर्ड $90.1 बिलियन तक पहुंच गया, जो CY24 में $62.9 बिलियन से काफी अधिक है। पिछले एक दशक में, DIIs ने कुल मिलाकर लगभग $255.8 बिलियन का निवेश किया है, जिसमें 2015 से केवल एक वर्ष में शुद्ध बहिर्वाह हुआ है। इसके बिल्कुल विपरीत, विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) ने अपना अब तक का सबसे अधिक इक्विटी बहिर्वाह दर्ज किया, जो CY25 में $18.8 बिलियन रहा। इस बहिर्वाह के बावजूद बाजार की लचीलापन घरेलू पूंजी स्वामित्व की ओर एक संरचनात्मक बदलाव को उजागर करती है।\n\nभारत ने दिसंबर में संयुक्त राज्य अमेरिका सहित कई वैश्विक साथियों के मुकाबले कम प्रदर्शन किया, जबकि दक्षिण कोरिया, ताइवान और जर्मनी जैसे बाजारों में वृद्धि दर्ज की गई। पिछले बारह महीनों में अमेरिकी डॉलर के संदर्भ में, MSCI India Index में 3 प्रतिशत की वृद्धि देखी गई, जो MSCI Emerging Markets Index के प्रभावशाली 31 प्रतिशत लाभ से पीछे रहा। हालांकि, 10-वर्षीय आधार पर, MSCI India Index ने MSCI Emerging Markets Index को 53 प्रतिशत से महत्वपूर्ण रूप से बेहतर प्रदर्शन किया है। भारतीय क्षेत्रों में मूल्यांकन दिखाता है कि लगभग दो-तिहाई क्षेत्र अपने दीर्घकालिक औसत से प्रीमियम पर कारोबार कर रहे हैं। कैपिटल गुड्स, PSU बैंक, नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनीज़ (NBFCs), ऑयल एंड गैस, धातु और यूटिलिटीज जैसे क्षेत्र ऐतिहासिक मानदंडों से ऊपर कारोबार कर रहे हैं, जबकि प्राइवेट बैंक और खुदरा क्षेत्र डिस्काउंट पर हैं। मार्केट कैपिटलाइज़ेशन-टू-जीडीपी अनुपात अनुमानित FY26 जीडीपी का 133 प्रतिशत है, जो इसके दीर्घकालिक औसत से काफी ऊपर है।\n\nमूल्यांकन ऐतिहासिक मानदंडों के करीब होने और बेहतर आय वृद्धि की मजबूत उम्मीद के साथ, मोतीलाल ओसवाल को विश्वास है कि भारतीय इक्विटी कैलेंडर वर्ष 2026 में आय-संचालित वापसी के लिए तैयार हैं। ब्रोकरेज का सुझाव है कि रणनीतिक क्षेत्र की स्थिति और सावधानीपूर्वक स्टॉक चयन आने वाले वर्ष में रिटर्न के प्रमुख चालक होंगे।\n\nयह खबर सीधे तौर पर भारतीय शेयर बाजार के निवेशकों को एक फॉरवर्ड-लुकिंग परिप्रेक्ष्य और एक प्रमुख ब्रोकरेज से विशिष्ट निवेश सिफारिशें प्रदान करके प्रभावित करती है। यह निवेश निर्णयों, क्षेत्र आवंटन और समग्र बाजार भावना को प्रभावित कर सकती है। आय वृद्धि और उचित मूल्यांकन पर जोर इक्विटी निवेश के लिए संभावित रूप से सकारात्मक वातावरण का सुझाव देता है।\nImpact Rating: 8/10\n\nDifficult Terms Explained:\n* P/E Ratio (Price-to-Earnings Ratio): एक मूल्यांकन मीट्रिक जो किसी कंपनी के स्टॉक मूल्य की उसके प्रति शेयर आय से तुलना करता है। यह दर्शाता है कि निवेशक प्रति डॉलर आय के लिए कितना भुगतान करने को तैयार हैं।\n* Nifty: भारत का एक बेंचमार्क स्टॉक मार्केट इंडेक्स, जो नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) पर सूचीबद्ध 50 सबसे बड़ी भारतीय कंपनियों का भारित औसत दर्शाता है।\n* DII (Domestic Institutional Investor): भारत स्थित निवेश फंड, जैसे म्यूचुअल फंड, बीमा कंपनियां और पेंशन फंड, जो भारतीय प्रतिभूति बाजार में निवेश करते हैं।\n* FII (Foreign Institutional Investor): भारत के बाहर स्थित निवेश फंड जो भारतीय प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं। इन्हें फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टर्स (FPIs) भी कहा जाता है।\n* CAGR (Compound Annual Growth Rate): एक निर्दिष्ट अवधि (एक वर्ष से अधिक) में निवेश की औसत वार्षिक वृद्धि दर, यह मानते हुए कि लाभ प्रत्येक वर्ष के अंत में पुनर्निवेश किए गए थे।\n* Market Capitalization-to-GDP Ratio: किसी देश के शेयर बाजार के लिए एक मूल्यांकन माप, जिसकी गणना सभी सूचीबद्ध कंपनियों के कुल बाजार पूंजीकरण को देश के सकल घरेलू उत्पाद (GDP) से विभाजित करके की जाती है। यह दर्शाता है कि शेयर बाजार अर्थव्यवस्था के आकार की तुलना में अधिक मूल्यांकित है या कम।\n* Nominal GDP: वर्तमान मूल्यों पर मापा गया सकल घरेलू उत्पाद, मुद्रास्फीति के लिए समायोजित किए बिना।
भारतीय इक्विटी CY26 में वापसी के लिए तैयार: आय में सुधार और MOFSL के शीर्ष दांव का खुलासा!
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Overview
मोतीलाल ओसवाल का अनुमान है कि भारतीय इक्विटी CY26 में आय में सुधार, स्थिर मैक्रो स्थितियों और उचित मूल्यांकन के कारण वापसी करेगी। ब्रोकरेज विविध वित्तीय, आईटी सेवाएं, ऑटोमोबाइल, दूरसंचार और पूंजीगत वस्तुओं को प्राथमिकता देता है, प्रमुख बड़े-कैप और मिड/स्मॉल-कैप स्टॉक पिक्स पर प्रकाश डालता है। यह दृष्टिकोण CY25 में भारतीय इक्विटी के लगातार दसवें साल की बढ़त के बाद आया है, दिसंबर की अस्थिरता और बाजार खंडों के प्रदर्शन में भिन्नता के बावजूद। घरेलू निवेशकों ने प्रवाह पर दबदबा बनाया, जबकि विदेशी निवेशकों ने निकासी की।
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