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ग्लोबल टेंशन और कमजोर रुपये ने मचाई हलचल, FIIs की रिकॉर्ड बिकवाली
भारतीय शेयर बाज़ार में इस समय भारी उथल-पुथल मची हुई है, जिसका मुख्य कारण विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) द्वारा की जा रही रिकॉर्ड बिकवाली है। सिर्फ मार्च 2026 में ही FIIs ने भारतीय शेयरों से करीब ₹1.14 लाख करोड़ की निकासी की है। यह इस साल की अब तक की सबसे बड़ी मासिक बिकवाली है, जिससे इस साल की कुल निकासी ₹1.27 लाख करोड़ से अधिक हो गई है। इस आक्रामक बिकवाली के पीछे मिडिल ईस्ट में बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव, खासकर अमेरिका-ईरान संघर्ष के कारण कच्चे तेल की कीमतों में आई भारी तेजी है। इसके अलावा, भारतीय रुपया भी अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रिकॉर्ड निचले स्तर 94.86 के करीब पहुँच गया है। रुपये में यह कमजोरी विदेशी निवेशकों की चिंता बढ़ा रही है, क्योंकि इससे उन्हें घर पैसा भेजते समय कम मुनाफा मिलने और महंगाई बढ़ने का डर है। इस अनिश्चितता भरे माहौल में, ग्लोबल पैसा जोखिम भरे उभरते बाज़ारों से निकलकर सुरक्षित निवेश की ओर बढ़ रहा है।
Nifty में बढ़त रुकी, निवेशकों का भरोसा कम
Nifty 50 इंडेक्स भी इस व्यापक सतर्कता को दर्शा रहा है। यह अपनी बढ़त बनाए रखने के लिए संघर्ष कर रहा है और 23,150–23,200 के स्तर पर मजबूत प्रतिरोध (Resistance) का सामना कर रहा है। इंडेक्स को 22,650–22,600 के स्तर पर तत्काल सपोर्ट मिल रहा है। अगर यह सपोर्ट जोन टूटता है, तो इंडेक्स और गिरकर 22,400 और 22,200 तक जा सकता है। बाज़ार में यह पैटर्न देखा जा रहा है कि छोटी-मोटी तेजी के बाद फिर तेज गिरावट आती है, जो निवेशकों के कमज़ोर भरोसे को दिखाता है। बाज़ार के जानकारों की सलाह है कि 'बिकवाली पर खरीदें' (Sell on Rise), जिसका मतलब है कि छोटी-मोटी तेजी से लालच में आकर नहीं खरीदना चाहिए, क्योंकि यह ट्रेंड रिवर्सल का संकेत नहीं है।
बाज़ार की गिरावट के बीच कुछ स्टॉक्स में दिख रही मजबूती
बाज़ार में फैली भारी गिरावट और FIIs की बड़ी निकासी के बावजूद, कुछ चुनिंदा शेयर अपनी तकनीकी मजबूती दिखा रहे हैं। Emcure Pharmaceuticals, जो करीब ₹1,652.7 पर कारोबार कर रहा है, एक अपट्रेंड में है और ₹1,580 के स्तर से ऊपर बना हुआ है। इसका P/E रेश्यो करीब 34.6x है, जो भारतीय फार्मा इंडस्ट्री के औसत 25.8x से थोड़ा ज़्यादा है, पर अपने साथियों के दायरे में है। HEG और Graphite India, जो ग्राफाइट इलेक्ट्रोड बनाते हैं, अपने बोलिंगर बैंड (Bollinger Bands) के मध्य से ऊपर सकारात्मक चाल दिखा रहे हैं। HEG का P/E करीब 38.46x और Graphite India का 36.0x के आसपास है, दोनों का मार्केट कैप करीब ₹12,500 करोड़ है।
Anthem Biosciences, एक मिड-कैप कंपनी जिसका वैल्यूएशन करीब ₹38,000 करोड़ है, ट्रेडिंग रेंज से बाहर निकलने के बाद मजबूत मोमेंटम दिखा रही है, जिसके पीछे वॉल्यूम में बढ़त और बेहतर टेक्निकल सिग्नल हैं। हालांकि, इसका P/E रेश्यो करीब 76.0x बाज़ार औसत की तुलना में काफी ज़्यादा है, जो एक प्रीमियम वैल्यूएशन का संकेत देता है जिस पर सावधानी बरतनी चाहिए। Lupin, एक बड़ी फार्मा कंपनी जिसका मार्केट कैप ₹1 लाख करोड़ से ज़्यादा है, एक मजबूत टेक्निकल सेटअप दिखा रही है। विश्लेषक इसके लिए ₹2,460 के टारगेट प्राइस का अनुमान लगा रहे हैं, भले ही इसके भविष्य के मुनाफे में गिरावट की उम्मीद है। इसका वर्तमान P/E करीब 23x है, जो साथियों और इंडस्ट्री औसत की तुलना में आकर्षक लग रहा है। Oracle Financial Services Software (OFSS), एक बड़ी IT सलूशन प्रोवाइडर, कंसॉलिडेट हो रही है, पर इसका P/E 23.5x मजबूत है और यह अपने अनुमानित उचित मूल्य (Fair Value) और साथियों से नीचे कारोबार कर रही है। Supreme Petrochem, जिसका वैल्यूएशन करीब ₹14,200 करोड़ है, वॉल्यूम सपोर्ट के साथ ब्रेकआउट दिखा रही है, हालांकि इसका P/E 50x से ऊपर केमिकल सेक्टर के लिए ज़्यादा है।
जोखिम अभी भी बना हुआ है: ऊंची वैल्यूएशन और बाज़ार की अस्थिरता
भारतीय बाज़ार के लिए सबसे बड़ा जोखिम विदेशी पूंजी का लगातार बाहर जाना है, जिसे भू-राजनीतिक चिंताओं और गिरते रुपये से बढ़ावा मिल रहा है। बड़े पैमाने पर हो रही बिकवाली से संकेत मिलता है कि निवेशक जल्दी रिकवरी की उम्मीद नहीं कर रहे हैं, जिससे रुपया और कमज़ोर हो सकता है और शेयर की कीमतें गिर सकती हैं। उन शेयरों के लिए जो मजबूती दिखा रहे हैं, खासकर Anthem Biosciences और Supreme Petrochem, उनके ऊंचे P/E रेश्यो महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करते हैं। बाज़ार में और बड़ी गिरावट या लंबे समय तक आर्थिक तनाव इन महंगे शेयरों को भारी नुकसान पहुंचा सकता है। इसके अलावा, Lupin के उम्मीद से कम EPS (Earning Per Share) में गिरावट, रेवेन्यू ग्रोथ के बावजूद, संभावित लागत दबाव या व्यावसायिक समस्याओं का संकेत देती है जो इसकी बढ़त को सीमित कर सकती हैं। बाज़ार का घरेलू संस्थागत निवेशकों (DIIs) पर निर्भर रहना कीमतों को सहारा देने के लिए, एक अंतर्निहित कमजोरी को दिखाता है जो तब दिख सकती है जब DIIs की खरीद धीमी हो जाए।
आगे का रास्ता: कुछ स्टॉक्स के लिए सतर्क उम्मीदें
हालांकि, आर्थिक और भू-राजनीतिक मुद्दों के कारण बाज़ार का समग्र सेंटिमेंट नकारात्मक है, कुछ कंपनियां टेक्निकल मजबूती दिखा रही हैं। Lupin के लिए, विश्लेषक ₹2,460 के आसपास टारगेट प्राइस की भविष्यवाणी कर रहे हैं, जो उम्मीद से कम कमाई के बावजूद इसके शॉर्ट-टर्म परफॉरमेंस में कुछ विश्वास दिखाता है। व्यापक बाज़ार के लिए, मजबूत डॉलर में आसानी और भू-राजनीतिक संघर्षों में कमी की ज़रूरत होगी ताकि विदेशी निवेश लगातार वापस आ सके। तब तक, निवेशक मजबूत व्यक्तिगत ताकतों और टेक्निकल ब्रेकआउट वाली कंपनियों में अवसर तलाश सकते हैं, जबकि व्यापक बाज़ार के जोखिमों और कुछ सफल शेयरों की ऊंची कीमतों के प्रति सतर्क रह सकते हैं।