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द सीमलेस लिंक
प्राइमरी मार्केट की गतिविधि में यह संकुचन अभूतपूर्व वृद्धि की अवधि के बाद आया है, जो पूंजी जुटाने पर मौजूदा आर्थिक और भू-राजनीतिक चुनौतियों के तत्काल प्रभाव को उजागर करता है।
रिकॉर्ड वर्ष के बाद जनवरी में सुस्ती
जनवरी 2026 में भारत के प्राइमरी मार्केट में एक महत्वपूर्ण मंदी देखी गई, जिसमें आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) से फंड जुटाना अप्रैल 2025 के बाद सबसे निचले स्तर पर आ गया। केवल तीन कंपनियों - शैडोफैक्स टेक्नोलॉजीज, भारत कोकिंग कोल लिमिटेड और अमागि मीडिया लैब्स - ही प्राइमरी मार्केट में आने में सफल रहीं, जिन्होंने कुल मिलाकर ₹4,765 करोड़ जुटाए। यह आंकड़ा दिसंबर 2025 के विपरीत है, जब दस आईपीओ ने ₹21,857.94 करोड़ जुटाए थे, और यह अप्रैल 2025 के बाद धन जुटाने के मामले में सबसे कमजोर मासिक प्रदर्शन है, जिसमें एक ही मुद्दे से ₹2,980.76 करोड़ जुटाए गए थे। कैलेंडर वर्ष 2025 ने भारतीय आईपीओ बाज़ार के लिए एक नया रिकॉर्ड स्थापित किया था, जिसमें 103 कंपनियों ने मेनबोर्ड आईपीओ के माध्यम से ₹1,75,901 करोड़ की अब तक की सबसे अधिक राशि जुटाई, जो 2024 के पिछले शिखर ₹1,59,784 करोड़ को पार कर गया।
अस्थिरता ने निवेशकों की भूख को कम किया
आईपीओ लॉन्च में वर्तमान सुस्ती बड़े पैमाने पर सेकेंडरी मार्केट में महत्वपूर्ण उथल-पुथल का परिणाम है। बेंचमार्क इंडेक्स सेंसेक्स और निफ्टी दोनों जनवरी 2026 में साल-दर-तारीख (YTD) 4% से अधिक गिर गए हैं। यह गिरावट बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव, सुरक्षा की ओर वैश्विक झुकाव और 1 फरवरी को होने वाले केंद्रीय बजट की प्रस्तुति से पहले निवेशकों की झिझक से प्रभावित है। यह अनिश्चित बाज़ार का माहौल कई संभावित इश्यूअर्स को अपने ऑफ़र स्थगित करने और मूल्यांकन अपेक्षाओं को पुनर्गणना करने के लिए मजबूर कर रहा है, ताकि अधिक स्थिर बाज़ार की स्थितियाँ मिल सकें। भू-राजनीतिक जोखिम और आर्थिक अनिश्चितता के उच्च दौर अक्सर सावधानीपूर्ण निवेशक व्यवहार और नई लिस्टिंग में मंदी से पहले आते हैं, जैसा कि वैश्विक घटनाओं और घरेलू नीति घोषणाओं पर बाज़ार की प्रतिक्रियाओं में देखा गया है।
विशेषज्ञों को सावधानी के बीच दीर्घकालिक मजबूती दिखती है
निकट-अवधि के मॉडरेशन के बावजूद, उद्योग पर्यवेक्षक एक मजबूत आईपीओ पाइपलाइन का संकेत देते हुए मध्यम से लंबी अवधि के लिए एक आशावादी दृष्टिकोण बनाए हुए हैं। अनिल शर्मा, सह-संस्थापक, आईपीओ सेंट्रल ने कहा, "कई अशांत ताकतों और अनिश्चितता के संगम के कारण कंपनियां अपने आईपीओ लॉन्च करने से पहले इंतजार कर रही हैं।" उन्होंने कहा कि बाजार प्रतिभागी आर्थिक दिशा का अंदाजा लगाने के लिए बजट-पश्चात की स्पष्टता का इंतजार कर रहे हैं। इसी आशावाद को दोहराते हुए, महावीर लुनावत, अध्यक्ष और प्रबंध निदेशक, पैंटोमैथ कैपिटल ने 2026 में इक्विटी बाजारों के माध्यम से लगभग ₹4 लाख करोड़ के माध्यम से पर्याप्त पूंजी निर्माण का अनुमान लगाया है। लुनावत ने बाज़ार की संरचनात्मक परिपक्वता पर प्रकाश डाला, यह कहते हुए, "इश्यू वॉल्यूम, औसत डील साइज़ और संस्थागत अनुशासन में एक साथ वृद्धि एक टिकाऊ पूंजी-निर्माण ढांचे की ओर इशारा करती है।"
PRIME डेटाबेस ग्रुप के आंकड़ों से पता चलता है कि आईपीओ पाइपलाइन पर्याप्त बनी हुई है। जनवरी 2026 की शुरुआत तक, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) से मंजूरी प्राप्त 96 कंपनियां ₹1.25 लाख करोड़ जुटाने के लिए तैयार हैं, और 106 कंपनियां ₹1.40 लाख करोड़ के लिए मंजूरी की प्रतीक्षा कर रही हैं। इसके अतिरिक्त, 85 नई-आयु प्रौद्योगिकी फर्म लगभग ₹1.50 लाख करोड़ जुटाने के लिए ऑफर दस्तावेज़ दाखिल करने की तैयारी कर रही हैं। यह पूंजी के लिए एक मजबूत अंतर्निहित मांग और आईपीओ गतिविधि में पुनरुत्थान की क्षमता को इंगित करता है, एक बार जब बाजार की स्थितियां स्थिर हो जाती हैं और बजट के बाद नियामक स्पष्टता सामने आती है।