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अंतर्राष्ट्रीय बाज़ारों से मिले मज़बूत संकेतों और स्ट्रेट ऑफ हॉर्मूज के पास बढ़ते तनाव के कारण भारतीय शेयर बाज़ार दबाव में है। 27 मार्च 2026 को BSE Sensex 74,281 के स्तर पर आ गया, जो पिछले साल की तुलना में 4.05% और पिछले महीने में 7.43% की गिरावट दर्शाता है। इस ग्लोबल रिस्क-ऑफ सेंटिमेंट का मुख्य कारण मध्य पूर्व में जारी संघर्ष है। कच्चे तेल की कीमतें $100 प्रति बैरल के पार निकल गई हैं, जिससे महंगाई और सप्लाई चेन की दिक्कतों का डर बढ़ गया है।
विदेशी निवेशक (FPI) भी भारतीय बाज़ार से पैसे निकालने की गति तेज़ कर रहे हैं, जिससे रुपया कमज़ोर हो रहा है और बाज़ार में अस्थिरता बढ़ रही है। बैंकिंग और वित्तीय सेक्टर पर फिर से दबाव देखा जा रहा है। वहीं, मैन्युफैक्चरिंग ग्रोथ भी धीमी पड़ गई है। मार्च 2026 में HSBC India Manufacturing PMI 53.8 के स्तर पर आ गया, जो 2021 के बाद सबसे निचला स्तर है। इसका मुख्य कारण घरेलू मांग में कमी और अनिश्चितता है।
इन चुनौतियों के बावजूद, भारत की आर्थिक बुनियाद मज़बूत बनी हुई है, जो इसे इन झटकों से निपटने में मदद करती है। ऐतिहासिक रूप से, भारतीय इक्विटी बाज़ार ऐसे भू-राजनीतिक झटकों से उबरने में कामयाब रहे हैं और लंबी अवधि में बेहतर प्रदर्शन करते हैं। 1995 के बाद के आंकड़े बताते हैं कि कच्चे तेल की कीमतों में तेज़ी के बाद Nifty 50 आमतौर पर एक साल के भीतर ठीक हो जाता है। भारत के GDP ग्रोथ का अनुमान 7% से 7.4% (फाइनेंशियल ईयर 27 के लिए) है, जिसे भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) की 5.25% की स्थिर रेपो रेट और महंगाई को 4% (±2%) के लक्ष्य के भीतर रखने की तटस्थ पॉलिसी का सहारा है। भले ही कच्चे तेल की ऊंची कीमतें महंगाई का जोखिम बढ़ा रही हैं, लेकिन केंद्रीय बैंक के पास इसे संभालने की फ्लेक्सिबिलिटी है। मार्केट का अनुमान है कि Nifty का वैल्यूएशन लगभग 24.5x पर है, जो उचित स्तर के करीब है। IT जैसे सेक्टर्स में भी मजबूती दिख रही है, क्योंकि कमज़ोर रुपया उनके एक्सपोर्ट्स को फायदा पहुंचा रहा है।
हालांकि, कुछ बड़े जोखिम बने हुए हैं। भारत की तेल आयात पर 85-90% निर्भरता लंबी सप्लाई बाधाओं के प्रति इसे संवेदनशील बनाती है, जिससे करंट अकाउंट डेफिसिट (CAD) बढ़कर GDP का 2.7% तक पहुंच सकता है, यदि तेल की औसत कीमत $100 रहती है। हर $10 की बढ़ोतरी पर CPI में 30-50 basis points का इज़ाफा हो सकता है। रुपया रिकॉर्ड निचले स्तर के करीब कारोबार कर रहा है, जिससे इंपोर्ट कॉस्ट बढ़ रही है। मार्च 2026 में FPI नेट सेलर्स रहे। फिस्कल स्थिरता को लेकर भी चिंताएं हैं, जिनमें सब्सिडी की ज़रूरतें बढ़ना और टैक्स रेवेन्यू में नरमी शामिल है। HDFC Bank के गवर्नेंस से जुड़े मुद्दे भी निवेशकों के सवालों का केंद्र बने हुए हैं। मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर में धीमी गति भी चिंता का एक और कारण है।
बाज़ार का भविष्य भू-राजनीतिक तनाव में कमी और तेल की कीमतों में स्थिरता पर निर्भर करेगा। एनालिस्ट्स अल्पावधि में और अधिक अस्थिरता की उम्मीद कर रहे हैं, लेकिन इसमें कुछ अवसर भी देख रहे हैं। RBI संभवतः 2027 के मध्य तक ब्याज दरों को स्थिर रख सकता है ताकि ग्रोथ को सहारा मिले और अनिश्चितताओं को संभाला जा सके। सरकार का महंगाई के लक्ष्य के प्रति समर्पण एक स्थिर पॉलिसी फ्रेमवर्क प्रदान करता है, लेकिन ऊर्जा कीमतों के प्रभाव को प्रबंधित करना महत्वपूर्ण है। ऊर्जा स्रोतों का विविधीकरण और विवेकपूर्ण फिस्कल प्रबंधन भारत की ग्रोथ को बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण हैं।