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बाज़ार के दृष्टिकोण में बदलाव
वेलेंटिस एडवाइजर्स के संस्थापक और प्रबंध निदेशक, ज्योतिवर्धन जयपुरिया, भारतीय इक्विटी के लिए एक संभावित बदलाव का संकेत दे रहे हैं। उन्होंने उल्लेख किया है कि जहाँ टैरिफ-संबंधित शेयरों को व्यापार सौदों की उम्मीदों के कमज़ोर पड़ने के बीच चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है, वहीं व्यापक बाज़ार को कॉर्पोरेट आय में सुधार और विदेशी पूंजी के बहिर्वाह में कमी से सहारा मिल सकता है। जयपुरिया को उम्मीद है कि यह साल शेयर बाज़ार के लिए पिछले साल से बेहतर प्रदर्शन करेगा।
कमाई में उछाल
आशावाद का एक प्रमुख चालक अपेक्षित कमाई में सुधार (earnings recovery) है। कई तिमाहियों की धीमी एकल-अंकीय वृद्धि के बाद, जयपुरिया आने वाली तिमाहियों में कंपनियों के लिए दोहरे अंकों में आय विस्तार (double-digit earnings expansion) की संभावना देख रहे हैं। इस अनुमानित आय की गति को स्टॉक मूल्यांकन के लिए एक महत्वपूर्ण समर्थन के रूप में देखा जा रहा है।
विदेशी निवेशक प्रवाह
विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) से भी अधिक सहायक भूमिका निभाने की उम्मीद है। जयपुरिया का सुझाव है कि जैसे-जैसे साल आगे बढ़ेगा, FIIs की बिकवाली कम हो सकती है। पिछले साल MSCI इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स की तुलना में भारत का अंडरपरफॉरमेंस, और लंबी अवधि के औसत पर मूल्यांकन की वापसी, FIIs को फिर से जुड़ने के लिए प्रोत्साहित कर सकती है, जिससे वे साल के उत्तरार्ध में खरीदार बन सकते हैं।
सेक्टर-वार दांव
विशिष्ट क्षेत्रों में, धातु (metals) को अगले 12 से 18 महीनों के लिए उनकी क्षमता के लिए उजागर किया गया है। अंतर्निहित अस्थिरता के बावजूद, हॉट-रोल्ड कॉइल्स पर हाल की सुरक्षा शुल्क (safeguard duties) को घरेलू उत्पादकों के लिए एक सुरक्षात्मक उपाय के रूप में देखा जा रहा है, जिससे पता चलता है कि यह एक ऐसा क्षेत्र है जहाँ निवेशक लाभ कमा सकते हैं। संरक्षणवादी नीतियाँ इस क्षेत्र को बढ़ावा दे सकती हैं।
प्रौद्योगिकी पर सावधानी
इसके विपरीत, जयपुरिया सूचना प्रौद्योगिकी (IT) शेयरों पर सावधानी बरतने की सलाह देते हैं, जिनमें टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज (TCS) और इन्फोसिस जैसे प्रमुख खिलाड़ी शामिल हैं। वे आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) से जुड़ी लगातार संरचनात्मक चुनौतियों का हवाला देते हुए, मजबूत सुधार की उम्मीद नहीं कर रहे हैं। ये समस्याएँ कई वर्षों तक विकास को दबा सकती हैं, जिसके कारण वेलेंटिस एडवाइजर्स IT सेक्टर पर 'अंडरवेट' (underweight) रुख बनाए हुए है, और किसी भी खरीद अवसर को दीर्घकालिक निवेश के बजाय सामरिक (tactical) निवेश मान रहा है।
चुनिंदा अवसर
रसायन (chemicals) और फार्मास्युटिकल्स (pharmaceuticals) क्षेत्रों में चुनिंदा निवेश के अवसर मौजूद हैं। जबकि व्यापक रसायन उद्योग चीन से प्रतिस्पर्धा से जूझ रहा है, स्टॉक-विशिष्ट उत्प्रेरक जैसे नई क्षमता वृद्धि या निर्यात लाभ प्रदर्शन को बढ़ावा दे सकते हैं। फार्मास्युटिकल स्टॉक, जिन्होंने लंबे समय तक अंडरपरफॉरमेंस का अनुभव किया है, अब मूल्य प्रदान कर सकते हैं क्योंकि बाजार की निराशा पूरी तरह से मूल्यवान लग रही है।