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रिटेल निवेशकों ने बुक किया मुनाफा, DIIs ने बढ़ाई हिस्सेदारी
यह बड़ा उलटफेर तब हुआ है जब Nifty 50 इंडेक्स ने दिसंबर 2025 तिमाही में 6.2% का अच्छा खासा उछाल दर्ज किया था। इससे साफ है कि रिटेल निवेशक घबराहट में नहीं, बल्कि सोच-समझकर मुनाफा वसूल (Profit-booking) रहे हैं। इस दौरान, व्यक्तिगत शेयरधारकों और हाई नेट वर्थ इंडिविजुअल्स (HNIs) ने कुल ₹57,404 करोड़ के शेयर बेचकर बाज़ार से पैसे निकाले हैं।
डोमेस्टिक कैपिटल का बढ़ता दबदबा
रिटेल निवेशकों से निकले पैसों को डोमेस्टिक इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स (DIIs) ने हाथों-हाथ लिया है। इनमें म्यूचुअल फंड, इंश्योरेंस कंपनियां और बैंक जैसे बड़े संस्थान शामिल हैं। दिसंबर तिमाही में DIIs ने बाज़ार में ₹2 लाख करोड़ से ज़्यादा का निवेश किया। इसके साथ ही, दिसंबर 2025 तक उनकी कुल हिस्सेदारी एक रिकॉर्ड 18.7% पर पहुंच गई है। यह डोमेस्टिक कैपिटल (घरेलू पूंजी) पर बढ़ते भरोसे को दिखाता है। अकेले म्यूचुअल फंड की हिस्सेदारी बढ़कर 11.1% के ऑल-टाइम हाई पर है, जो लगातार आ रहे इनफ्लो (inflows) का नतीजा है। DIIs ने इस तरह फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टर्स (FPIs) को पीछे छोड़ दिया है, जो एक बड़ा संरचनात्मक बदलाव है।
FPIs की लगातार बिकवाली जारी
दूसरी ओर, फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टर्स (FPIs) अभी भी बिकवाली के मोड में हैं। दिसंबर तिमाही में उन्होंने ₹13,072 करोड़ के शेयर बेचे। दिसंबर 2025 तक बाज़ार में उनकी कुल हिस्सेदारी घटकर 16.6% रह गई है, जो दिसंबर 2020 में 21.2% थी। 2025 में FPIs ने कुल $18.4 बिलियन की बिकवाली की। इसकी मुख्य वजहें ग्लोबल अनिश्चितता, बढ़ी हुई US बॉन्ड यील्ड्स और AI-केंद्रित मार्केट्स की ओर पूंजी का रुझान है।
प्रमोटर्स की हिस्सेदारी भी घटी
शेयरहोल्डिंग पैटर्न में एक और अहम बदलाव देखा गया है। NSE-लिस्टेड कंपनियों में प्रमोटर्स की हिस्सेदारी भी पांच साल के निचले स्तर 49.73% पर आ गई है। यह कॉर्पोरेट इनसाइडर्स की रणनीतियों में बदलाव या बाज़ार की तेजी का फायदा उठाने का संकेत हो सकता है।
परिपक्व होते बाज़ार और घरेलू चालकों की अहमियत
यह पूरा परिदृश्य भारतीय शेयर बाज़ार के परिपक्व (mature) होने और घरेलू पूंजी पर निर्भरता बढ़ने का सबूत है। पहले जहां FPIs बाज़ार की चाल तय करते थे, वहीं अब DIIs और रिटेल निवेशकों की भागीदारी इसे मज़बूती दे रही है। Nifty 50 फिलहाल लगभग 22.3 के प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेश्यो पर ट्रेड कर रहा है, जिसे कई लोग वाजिब मान रहे हैं, और इसी वजह से रिटेल निवेशक रैलियों पर मुनाफा बटोर रहे हैं। 2025 में जनवरी से नवंबर के बीच म्यूचुअल फंड में ₹8.55 लाख करोड़ का इनफ्लो बताता है कि घरेलू निवेशक बाज़ार में कितना सक्रिय हैं।
घरेलू निर्भरता के जोखिम
हालांकि, घरेलू पूंजी पर बढ़ती निर्भरता के कुछ जोखिम भी हैं। अगर घरेलू सेंटीमेंट (sentiment) बिगड़ता है, तो बाज़ार में ज़्यादा वोलेटिलिटी (volatility) आ सकती है। अगर ग्लोबल मंदी आती है या कोई बड़ा भू-राजनीतिक संकट पैदा होता है, तो DIIs भी अपना रुख बदल सकते हैं। साथ ही, Nifty का मौजूदा वैल्यूएशन (valuation) बहुत ज़्यादा नहीं है, लेकिन अगर कंपनियों की कमाई उम्मीद के मुताबिक नहीं रही, तो इसमें गिरावट का खतरा बन सकता है।
भविष्य का आउटलुक: घरेलू शक्ति से चलेगा बाज़ार
विश्लेषकों का मानना है कि डोमेस्टिक इन्वेस्टर्स का दबदबा आगे भी जारी रहेगा। सिस्टेमैटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (SIPs) के ज़रिए म्यूचुअल फंड में लगातार आ रहा पैसा इक्विटी बाज़ार को सहारा देता रहेगा। इससे भारतीय इक्विटीज़ ग्लोबल पूंजी के पलायन के प्रति कम संवेदनशील होंगी। FPI फ्लोज़ अनिश्चित रहेंगे, लेकिन DIIs की बढ़ती मौजूदगी बाज़ार में स्थिरता लाएगी और भविष्य की ग्रोथ को सहारा देगी। अब बाज़ार की कहानी विदेशी पूंजी पर निर्भरता से हटकर, घरेलू पूंजी से संचालित होने वाले इकोसिस्टम की ओर बढ़ रही है।