Nithin Kamath ने समझाया कि भारत की टैक्स संरचना स्टार्टअप्स को मुनाफे की बजाय घाटे की ओर कैसे धकेलती है।

ज़ेरोधा के सह-संस्थापक Nithin Kamath ने एक महत्वपूर्ण दृष्टिकोण प्रस्तुत किया है कि क्यों कई भारतीय स्टार्टअप्स, विशेष रूप से वेंचर कैपिटल द्वारा समर्थित, लाभप्रदता हासिल करने के बजाय घाटे में संचालन करना पसंद करते हैं। वे इस प्रवृत्ति का श्रेय काफी हद तक भारत की कर नीतियों को देते हैं। Kamath कर दरों में एक महत्वपूर्ण अंतर बताते हैं: लाभांश के माध्यम से व्यवसाय से पैसा निकालने पर लगभग 52% की संयुक्त कर दर लगती है (25% कॉर्पोरेट कर और 35.5% व्यक्तिगत आयकर)। इसके विपरीत, पूंजीगत लाभ के रूप में शेयर बेचने से होने वाले मुनाफे पर सेस सहित 14.95% की बहुत कम दर से कर लगता है। यह काफी कर असमानता वेंचर कैपिटल निवेशकों के लिए एक शक्तिशाली प्रोत्साहन पैदा करती है। लाभ पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय, वे पोर्टफोलियो कंपनियों को उच्च मूल्यांकन का समर्थन करने वाली एक कहानी बनाने के लिए उपयोगकर्ता अधिग्रहण और विकास पर भारी खर्च करने के लिए प्रोत्साहित करते हैं। जब निकास (exit) का समय आता है, तो निवेशक इन बढ़े हुए मूल्यांकनों पर अपने शेयर बेच सकते हैं और काफी कम कर का भुगतान कर सकते हैं। Kamath इस घटना को "टैक्स आर्बिट्रेज" का एक रूप कहते हैं। यह मॉडल, संभावित रूप से मूल्यांकन बढ़ाने और अधिक वित्तीय रूप से अनुशासित कंपनियों के लिए प्रतिस्पर्धा को कठिन बनाने के साथ-साथ, इन स्टार्टअप्स के लचीलेपन के बारे में चिंताएं पैदा करता है। Kamath चेतावनी देते हैं कि यदि ये अलाभकारी व्यवसाय लंबे समय तक बाजार में गिरावट का सामना करते हैं, तो उनका अस्तित्व खतरे में पड़ सकता है। वे यह भी बताते हैं कि अलाभकारी विकास को अक्सर लाभदायक व्यवसायों (3-5 गुना राजस्व) की तुलना में बहुत अधिक महत्व दिया जाता है (10-15 गुना राजस्व), जिससे VCs के लिए प्रभावी रूप से 3 गुना अधिक निकास मूल्यांकन होता है। इस खबर का भारतीय शेयर बाजार और इसके व्यावसायिक पारिस्थितिकी तंत्र पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है। यह महत्वपूर्ण स्टार्टअप और "IPO" खंडों के भीतर निवेशक रणनीतियों और कॉर्पोरेट व्यवहार पर प्रकाश डालती है। यह अलाभकारी टेक कंपनियों के प्रति निवेशक की भावना को प्रभावित कर सकती है और कर नीति के आसपास चर्चाओं को प्रेरित कर सकती है। Impact Rating: 8/10