क्विक कॉमर्स कंपनी Zepto अपने आने वाले IPO के लिए **$4.5 अरब** का वैल्यूएशन लक्ष्य लेकर चल रही है। यह पिछले **$7 अरब** के पीक वैल्यूएशन से काफी कम है। यह बदलाव दिखाता है कि निवेशक अब तेजी से विस्तार करने के बजाय कंपनी की प्रॉफिटेबिलिटी पर ज्यादा ध्यान दे रहे हैं।
भारत के क्विक कॉमर्स मार्केट में अहम खिलाड़ी, Zepto Ltd., बाज़ार में आए बड़े बदलाव के बीच अपने इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) की तैयारी कर रही है। रिपोर्ट्स के मुताबिक, कंपनी प्री-मनी वैल्यूएशन के तौर पर लगभग $4.5 अरब का लक्ष्य रख रही है। यह टारगेट उस $7 अरब के वैल्यूएशन से काफी कम है जो कंपनी ने अक्टूबर 2025 में अपने फंडिंग राउंड के दौरान हासिल किया था।
कुछ डोमेस्टिक इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स ने तो कंपनी का वैल्यूएशन और भी कम, $3 अरब से $3.5 अरब के बीच आंका है।
बाज़ार में बदलाव और कॉम्पिटिशन का दबाव
क्विक कॉमर्स सेक्टर, जो मिनटों में ग्रोसरी और घरेलू सामान डिलीवर करने के लिए जाना जाता है, अब एक ऐसे फेज में आ गया है जहाँ इन्वेस्टर्स आक्रामक मार्केट शेयर ग्रोथ की बजाय टिकाऊ प्रॉफिट को प्राथमिकता दे रहे हैं। यह बदलाव इसलिए आया है क्योंकि पूरा मार्केट इंस्टेंट डिलीवरी मॉडल की यूनिट इकोनॉमिक्स का मूल्यांकन कर रहा है। हाल ही में लिस्ट हुई कंपनियों के प्रदर्शन ने भी इन्वेस्टर्स की उम्मीदों को आकार दिया है। उदाहरण के लिए, Swiggy Ltd. के शेयर्स की कीमतों में अपने लेट 2024 डेब्यू के बाद से गिरावट देखी गई है, जो हाई कैश बर्न रेट वाली कंपनियों के लिए पब्लिक मार्केट की चुनौतियों को दर्शाता है।
IPO स्ट्रक्चर और कैपिटल का इस्तेमाल
Zepto IPO के जरिए $850 मिलियन तक की रकम जुटाने की योजना बना रही है। प्रस्तावित स्ट्रक्चर में ₹8,010 करोड़ के फ्रेश शेयर्स का इश्यू और मौजूदा इन्वेस्टर्स के पास मौजूद 113 मिलियन शेयर्स का ऑफर फॉर सेल शामिल है। कंपनी फ्रेश शेयर इश्यू से जुटाई गई रकम को अपने डार्क स्टोर्स (छोटे, लोकल गोदाम जो क्विक डिलीवरी संभव बनाते हैं) के नेटवर्क को एक्सपैंड करने और अपनी टेक्नोलॉजिकल इंफ्रास्ट्रक्चर को अपग्रेड करने में इस्तेमाल करना चाहती है। ये निवेश सर्विस की स्पीड बनाए रखने के लिए जरूरी हैं, हालाँकि इनमें लगातार कैपिटल एक्सपेंडिचर की भी जरूरत होगी।
इन्वेस्टर्स के लिए ध्यान देने योग्य बातें
Nexus Venture Partners और Glade Brook Capital Partners जैसी फर्म Zepto के प्रमुख बैकर में से हैं। हालाँकि Zepto Blinkit, Swiggy, Amazon India और BigBasket जैसी बड़ी स्थापित कंपनियों से मुकाबला करती है, लेकिन कंपनी की ग्रोथ की रफ्तार बनाए रखने और नुकसान को कम करने की क्षमता पोटेंशियल शेयरहोल्डर्स के लिए एक बड़ा आकर्षण बनी हुई है। अनलिस्टेड मार्केट में, Zepto शेयर्स में हालिया ट्रेडिंग एक्टिविटी लगभग ₹49,200 करोड़ के वैल्यूएशन का संकेत देती है, जो मार्च 2026 में देखे गए वैल्यूएशन लेवल से लगभग 33% की गिरावट दर्शाता है। IPO की फाइनल टर्म्स, जिसमें सटीक वैल्यूएशन, कुल इश्यू साइज और ऑफिशियल लॉन्च टाइमलाइन शामिल हैं, अभी भी मार्केट कंडीशंस और मर्चेंट बैंकरों, जिनमें Axis Capital, Motilal Oswal, Morgan Stanley, HSBC और Goldman Sachs शामिल हैं, के साथ बातचीत के आधार पर बदल सकती हैं।
आगे चलकर, इन्वेस्टर्स संभवतः कंपनी के कैश बर्न को कम करने के रास्ते और अपनी मार्केट शेयर को मजबूत करने की क्षमता पर नज़र रखेंगे। डार्क स्टोर एक्सपेंशन की प्रभावशीलता और इश्यू की एक्चुअल प्राइसिंग, वर्तमान माहौल में पब्लिक मार्केट कंपनी के बिजनेस मॉडल को कैसे वैल्यू करता है, इसके महत्वपूर्ण इंडिकेटर्स होंगे।