भारतीय मैन्युफैक्चरिंग स्टार्टअप्स के लिए फंडिंग का रास्ता आसान नहीं है। साल 2026 में **$635 मिलियन** की भारी फंडिंग के बावजूद, कंपनियां पायलट प्रोजेक्ट से मास-प्रोडक्शन की ओर बढ़ने में संघर्ष कर रही हैं। क्लाइंट्स और इन्वेस्टर्स की अलग-अलग शर्तों के बीच ये स्टार्टअप्स एक 'कैपेसिटी ट्रैप' में फंस गए हैं।
भारत में मैन्युफैक्चरिंग स्टार्टअप्स इस समय एक ऐसे दौर से गुजर रहे हैं जिसे एक्सपर्ट्स 'कैपेसिटी-फंडिंग डेडलॉक' कह रहे हैं। साल 2026 में 69 फंडिंग राउंड्स के जरिए लगभग $635 मिलियन जुटाने के बाद भी, स्टार्टअप्स के लिए स्केल (Scale) करना मुश्किल साबित हो रहा है। समस्या एक चक्र जैसी है: स्टार्टअप्स को बड़े ऑर्डर्स पूरा करने के लिए भारी मशीनरी और फैक्ट्री सेटअप चाहिए, लेकिन कस्टमर्स तब तक ऑर्डर देने में हिचकिचाते हैं, जब तक कंपनी के पास पहले से हाई-आउटपुट क्षमता न हो।
इंफ्रास्ट्रक्चर पर बढ़ता जोर
इन्वेस्टर्स अब सॉफ्टवेयर से हटकर उन कंपनियों पर दांव लगा रहे हैं जिनका बेस फिजिकल मैन्युफैक्चरिंग है। इंडस्ट्रियल ऑटोमेशन, एनर्जी इंफ्रास्ट्रक्चर और इलेक्ट्रिक व्हीकल्स जैसे सेक्टर अब फोकस में हैं। इन्वेस्टर्स का मानना है कि जो कंपनियां अपनी सप्लाई चेन और फिजिकल एसेट्स को बेहतर मैनेज करती हैं, वही लंबी रेस का घोड़ा हैं। इसी वजह से फंडिंग अब उन्हीं को मिल रही है जो अपनी मैन्युफैक्चरिंग प्रोसेस पर नियंत्रण (Defensible Moats) रख सकती हैं।
'वैली ऑफ डेथ' को पार करना
पायलट प्रोजेक्ट से कमर्शियल प्रोडक्शन के बीच का सफर सबसे चुनौतीपूर्ण है। इस चरण को अक्सर 'वैली ऑफ डेथ' कहा जाता है। स्टार्टअप्स न तो अब सीड ग्रांट्स के लायक रहे और न ही उन्हें आसानी से बैंक लोन मिल पाते हैं। मशीनों की खरीद और वर्किंग कैपिटल की जरूरतों के बीच ऑपरेशनल रिस्क मार्जिन पर दबाव डालता है, जिससे ट्रेडिशनल लेंडर्स को भरोसेमंद कैश फ्लो दिखाना मुश्किल हो जाता है।
नया फाइनेंसिंग मॉडल
इस संकट से निपटने के लिए अब कंपनियां सरकारी सपोर्ट, जैसे कि PLI (Production Linked Incentive) स्कीम्स का सहारा ले रही हैं। मार्केट में अब केवल इक्विटी पर निर्भर रहने के बजाय हाइब्रिड मॉडल अपनाया जा रहा है, जिसमें वेंचर डेट और इक्विपमेंट फाइनेंसिंग का उपयोग किया जा रहा है। आने वाले समय में जो स्टार्टअप्स सरकारी इंसेंटिव्स और डेट स्ट्रक्चर्स का सही तालमेल बिठा पाएंगे, वही मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर में अपनी पैठ बना पाएंगे।