Whalesbook
Anta का यह बड़ा निवेश, Puma के लगातार गिरते प्रदर्शन को रोकने और इसकी ग्लोबल ब्रांड पहचान का फायदा उठाने की एक रणनीतिक कोशिश है। Anta Group ने Pinault परिवार की इन्वेस्टमेंट फर्म Artémis से Puma SE के 29% शेयर लगभग $1.8 अरब (या €1.51 अरब) में खरीदने का समझौता किया है। इस डील के बाद Anta, Puma का सबसे बड़ा शेयरहोल्डर बन गया है।
यह डील €35 प्रति शेयर पर तय हुई है, जो डील के सामने आने से पहले Puma के शेयर प्राइस से काफी ज्यादा है। कुछ एनालिस्ट्स का मानना है कि यह Puma की अंडरवैल्यूड स्थिति को भी दिखाता है। इस खबर के आते ही Puma के शेयर लगभग 9% उछल गए। Anta अपनी गहरी समझ और मजबूत डिस्ट्रीब्यूशन नेटवर्क का इस्तेमाल Puma की मौजूदगी को बढ़ाने के लिए करेगा, खासकर चीन में जहाँ ब्रांड की मार्केट शेयर कमजोर है। इस स्ट्रेटेजिक पार्टनरशिप में Puma का वैल्यूएशन लगभग $6.2 अरब लगाया गया है, और इसका एंटरप्राइज वैल्यू (EV) 2027 की अनुमानित बिक्री का लगभग 1 गुना है। यह वैल्यूएशन Adidas और Nike जैसे प्रतिस्पर्धियों की तुलना में सस्ता माना जा रहा है।
कभी दुनिया की तीसरी सबसे बड़ी स्पोर्ट्सवियर कंपनी रही Puma की किस्मत पिछले कुछ सालों में काफी गिरी है। इसके शेयर 2021 के अंत में €115 के शिखर पर थे, लेकिन तब से लगभग 80% गिर चुके हैं। मंगलवार को, इसका मार्केट कैपिटलाइजेशन लगभग €3.2 अरब ($3.8 अरब) था, जो Adidas की वैल्यूएशन का एक छोटा सा हिस्सा है। एनालिस्ट्स इस गिरावट का कारण परफॉरमेंस स्पोर्ट्स फुटवियर पर ध्यान देने के बजाय लाइफस्टाइल प्रोडक्ट्स पर ज्यादा जोर देना बताते हैं, जबकि यही सेगमेंट इंडस्ट्री को आगे बढ़ाता है। Morningstar के एनालिस्ट David Swartz ने कहा कि कम रेवेन्यू के चलते Puma हाई-प्रोफाइल एंडोर्समेंट्स में निवेश नहीं कर पाई, जिससे ब्रांड की विजिबिलिटी प्रभावित हुई। कंपनी को On Running और Hoka जैसे नए और फुर्तीले ब्रांड्स से भी कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ रहा है। Puma के CEO, Arthur Hoeld ने अक्टूबर में स्वीकार किया था कि ब्रांड "बहुत ज्यादा कमर्शियल हो गया था, गलत चैनल्स पर ज्यादा एक्सपोज्ड था, और डिस्काउंट भी बहुत ज्यादा दे रहा था"। हाल के Speedcat स्नीकर जैसे प्रोडक्ट्स, Adidas के पॉपुलर रेट्रो मॉडल्स (जैसे Samba) के सामने फीके पड़ गए, जिसने Puma से लगभग छह महीने पहले एक ट्रेंड शुरू किया था। 2025 के पहले नौ महीनों में Puma की सेल्स करेंसी-एडजस्टेड आधार पर 4.3% घटकर €5.97 अरब रह गई, और सभी क्षेत्रों में गिरावट देखी गई।
CEO Arthur Hoeld, जो जुलाई 2022 में पद पर आए थे, ने अक्टूबर में एक व्यापक टर्नअराउंड प्लान की घोषणा की है। इसमें 900 कॉर्पोरेट नौकरियों में कटौती, डिस्काउंट कम करना, मार्केटिंग को बेहतर बनाना और प्रोडक्ट रेंज को सुव्यवस्थित करना शामिल है। इस स्ट्रेटेजी का लक्ष्य Puma को टॉप-थ्री स्पोर्ट्सवियर ब्रांड्स में फिर से स्थापित करना है। इन प्रयासों के बावजूद, Puma का फाइनेंशियल परफॉरमेंस चुनौतीपूर्ण बना हुआ है। इसका ट्रेलिंग बारह-महीने P/E रेशियो नुकसान (losses) की ओर इशारा कर रहा है। फाइनेंशियल ईयर 2025 के लिए, Puma ने अनुमान लगाया था कि करेंसी-एडजस्टेड सेल्स में लो डबल-डिजिट प्रतिशत की गिरावट आएगी और EBIT लॉस होने की उम्मीद थी। हालांकि, मौजूदा डील Puma का वैल्यूएशन ऐतिहासिक प्रदर्शन और प्रतिस्पर्धियों की तुलना में काफी कम आंकती है, जहाँ इसका एंटरप्राइज वैल्यू 2027 की अनुमानित बिक्री का लगभग 1 गुना है। Morningstar ने Puma के लिए €39 का फेयर वैल्यू एस्टीमेट बनाए रखा है, जो इसे अंडरवैल्यूड बताता है, लेकिन साथ ही 'वेरी हाई' अनिश्चितता रेटिंग भी दी है।
Puma और Adidas के बीच की प्रतिद्वंद्विता, जो Dassler भाइयों के सदी पुराने झगड़े से जन्मी है, जर्मन स्पोर्ट्सवियर इंडस्ट्री के लिए एक अहम बैकड्रॉप बनी हुई है। 2023 में Nike ने $51.22 अरब के ग्लोबल स्पोर्ट्सवियर रेवेन्यू के साथ लीड किया, उसके बाद Adidas का $23.19 अरब और Puma का $9.31 अरब रहा। 2023 में Puma के रेवेन्यू का 53% हिस्सा फुटवियर सेल्स से आया, यह वो सेगमेंट है जहाँ यह सीधे Adidas (57%) और Nike (68%) से मुकाबला करता है। डिस्पोजेबल आय में बढ़ोतरी और फिटनेस में बढ़ती रुचि के चलते स्पोर्ट्सवियर मार्केट में 2034 तक 6.6% CAGR की अनुमानित वृद्धि देखी जा सकती है। हालांकि, Puma को कई चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है, जिनमें अस्थिर भू-राजनीतिक और मैक्रोइकॉनॉमिक स्थितियाँ, फीकी ब्रांड मोमेंटम और इन्वेंटरी की समस्याएँ शामिल हैं। 17 एनालिस्ट्स की आम राय 'Buy' रेटिंग की है, जिसमें 5 ने खरीदने की सलाह दी है और 12 ने होल्ड करने का सुझाव दिया है। Anta के हस्तक्षेप की सफलता इस बात पर निर्भर करेगी कि वह इन जटिल मार्केट डायनामिक्स को कैसे नेविगेट करता है और दुनिया भर के ग्राहकों के बीच Puma की अपील को कैसे फिर से जगाता है।