SEBI ने नॉन-बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स पर डेरिवेटिव्स के लिए नए पात्रता नियम अनिवार्य किए

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने एक परिपत्र जारी किया है, जिसमें स्टॉक एक्सचेंजों के लिए नॉन-बेंचमार्क इंडेक्स पर डेरिवेटिव्स की पेशकश के लिए नए पात्रता मानदंड बताए गए हैं। बैंकएक्स (Bankex), फिननिफ्टी (FinNifty) और बैंकनिफ्टी (BankNifty) जैसे इंडेक्स इन अद्यतन नियमों के अंतर्गत आएंगे। SEBI के निर्दिष्ट मानकों को पूरा करने के लिए स्टॉक एक्सचेंजों को इन इंडेक्स के भीतर स्टॉक्स की संरचना (composition) और भार (weighting) को समायोजित करना अनिवार्य है।

बैंकएक्स और फिननिफ्टी के लिए, इंडेक्स का पुनर्संतुलन (rebalancing) एक ही चरण में 31 दिसंबर, 2025 तक पूरा किया जाना चाहिए। बैंकनिफ्टी चार मासिक चरणों में समायोजन से गुजरेगा, जो 31 मार्च, 2026 तक समाप्त होंगे। यह चरणबद्ध दृष्टिकोण इंडेक्स-ट्रैकिंग फंडों और बाजार सहभागियों के लिए एक सुगम संक्रमण सुनिश्चित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

इन दिशानिर्देशों के पीछे प्राथमिक उद्देश्य समग्र बाजार दक्षता को बढ़ावा देना, यह सुनिश्चित करना कि ये इंडेक्स बैंकिंग और वित्तीय क्षेत्रों का सटीक प्रतिनिधित्व करें, और निवेशकों को अधिक विविध व्यापार और निवेश के अवसर प्रदान करना है।

डेरिवेटिव्स ट्रेडिंग के लिए किसी इंडेक्स को योग्य बनाने के प्रमुख मानदंडों में कम से कम 14 घटक स्टॉक (constituent stocks) शामिल होना शामिल है। इसके अलावा, एकल सबसे बड़े स्टॉक का भार इंडेक्स के कुल भार का 20% से अधिक नहीं होना चाहिए, और शीर्ष तीन स्टॉक्स का संयुक्त भार 45% से अधिक नहीं होना चाहिए। शेष स्टॉक्स को उनके बाजार पूंजीकरण (market capitalization) के आधार पर घटते क्रम में भार द्वारा व्यवस्थित किया जाना चाहिए।

SEBI ने एक्सचेंजों और क्लियरिंग कॉर्पोरेशनों को निर्देश दिया है कि वे अपनी प्रणालियों को तदनुसार अपडेट करें, बाजार सहभागियों को अग्रिम सूचना प्रदान करें, और निर्धारित समय-सीमा के भीतर पूर्ण अनुपालन सुनिश्चित करें।

प्रभाव: इस नियामक निर्देश से उन फंडों और व्यापारियों के लिए महत्वपूर्ण पुनर्संतुलन गतिविधियाँ होने की संभावना है जो इन डेरिवेटिव्स में भारी निवेश करते हैं। इसका उद्देश्य अधिक मजबूत और प्रतिनिधि इंडेक्स बनाना है, जो संभावित रूप से अधिक स्थिर और विविध व्यापार रणनीतियों की ओर ले जा सकता है। बाजार की तरलता (liquidity) और निवेश प्रवाह पर प्रभाव मध्यम से महत्वपूर्ण होने की उम्मीद है, जो डेरिवेटिव उत्पादों की अखंडता को बढ़ाएगा। प्रभाव रेटिंग: 7।

कठिन शब्द: डेरिवेटिव्स: वित्तीय अनुबंध जिनका मूल्य अंतर्निहित संपत्ति या संपत्तियों के समूह से प्राप्त होता है, जैसे स्टॉक, कमोडिटी या मुद्राएँ। नॉन-बेंचमार्क इंडेक्स: स्टॉक मार्केट इंडेक्स जिन्हें किसी बाजार में प्राथमिक या सबसे व्यापक रूप से अनुसरण किए जाने वाले नहीं माना जाता है (उदाहरण के लिए, निफ्टी 50, सेंसेक्स बेंचमार्क इंडेक्स हैं)। बैंकएक्स (Bankex): एक स्टॉक मार्केट इंडेक्स जो सूचीबद्ध बैंकिंग क्षेत्र की कंपनियों के प्रदर्शन को ट्रैक करता है। फिननिफ्टी (FinNifty): एक स्टॉक मार्केट इंडेक्स जिसमें नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया पर सूचीबद्ध शीर्ष 12 वित्तीय सेवा क्षेत्र की कंपनियाँ शामिल हैं। बैंकनिफ्टी (BankNifty): एक स्टॉक मार्केट इंडेक्स जो बैंकिंग क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करता है और इसमें सबसे अधिक तरल और बड़े भारतीय बैंकिंग स्टॉक शामिल हैं। संरचना (Composition): किसी स्टॉक मार्केट इंडेक्स को बनाने वाले विशिष्ट घटक या घटक स्टॉक। भार (Weights): इंडेक्स के भीतर प्रत्येक घटक स्टॉक को सौंपी गई प्रतिशत या सापेक्षिक महत्ता, जो आमतौर पर बाजार पूंजीकरण पर आधारित होती है। विवेकपूर्ण मानदंड (Prudential norms): वित्तीय संस्थानों और बाजारों की वित्तीय स्थिरता और सुदृढ़ता सुनिश्चित करने के लिए डिज़ाइन किए गए नियम और विनियम। इंडेक्स-ट्रैकिंग फंड: निवेश फंड, जैसे एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETFs) या म्यूचुअल फंड, जिनका उद्देश्य किसी विशिष्ट बाजार इंडेक्स के प्रदर्शन को उसके घटक संपत्तियों को समान अनुपात में धारण करके दोहराना है। पुनर्संतुलन (Rebalancing): इंडेक्स के घटकों और उनके भारों को समय-समय पर समायोजित करने की प्रक्रिया, ताकि इसके इच्छित निवेश विशेषताओं को बनाए रखा जा सके और अंतर्निहित बाजार के परिवर्तनों को प्रतिबिंबित किया जा सके।