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नियामक बदलाव
भारतीय सरकार ने एक महत्वपूर्ण नियामक बदलाव को अपनी मंजूरी दे दी है, जिसमें सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) के प्रस्तावों को हरी झंडी मिली है। यह कदम बड़े इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) के लिए पब्लिक फ्लोट की आवश्यकताओं को आसान बनाने के लिए है।
संशोधित नियम
संशोधित नियमों के तहत, ₹5 लाख करोड़ से अधिक बाजार पूंजीकरण वाली कंपनियां लिस्टिंग के समय केवल 2.5% अपने भुगतान किए गए पूंजी (paid-up capital) का न्यूनतम डायल्यूशन कर सकेंगी। यह मौजूदा 5% की आवश्यकता से कम है। इसके अलावा, सेबी ने अनुपालन के लिए विस्तारित समय-सीमा भी दी है, जिससे इन विशाल जारीकर्ताओं को लिस्टिंग के पांच साल बाद 15% सार्वजनिक हिस्सेदारी और दस साल बाद 25% की सीमा तक पहुंचने का समय मिलेगा।
giants को आकर्षित करना
यह छूट इस चिंता को दूर करती है कि भारतीय बाजार बहुत बड़ी लिस्टिंग से शेयरों की भारी मात्रा को अवशोषित करने में संघर्ष कर सकता है, जिससे प्रमुख निगमों को घरेलू स्तर पर सार्वजनिक होने से रोका जा सकता है। उद्योग विशेषज्ञों को उम्मीद है कि इससे बड़े नामों की लिस्टिंग योजनाओं को बढ़ावा मिलेगा। रिलायंस जियो, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE), और ई-कॉमर्स दिग्गज फ्लिपकार्ट को भविष्य के IPOs के लिए संभावित उम्मीदवार माना जाता है, और उम्मीद है कि ये पेशकशें 2026 को भारत में प्राइमरी मार्केट गतिविधि के लिए रिकॉर्ड-तोड़ साल बना सकती हैं।
प्रकटीकरण संबंधी चिंताएं
सेबी के चेयरमैन तुहिन कांता पांडे ने एक उद्योग सम्मेलन में भारत के पूंजी बाजारों के मजबूत विकास पर भी प्रकाश डाला, और बताया कि बाजार पूंजीकरण से जीडीपी का अनुपात 130% को पार कर गया है। उन्होंने बताया कि चालू वित्तीय वर्ष के पहले नौ महीनों में 311 IPOs ने ₹1.7 ट्रिलियन जुटाए हैं। हालांकि, पांडे ने सार्वजनिक निर्गमों में लगातार प्रकटीकरण (disclosure) की कमियों के बारे में भी चेतावनी दी, विशेष रूप से जोखिम कारकों, मूल्यांकन के तर्क (valuation rationales), धन के उपयोग (use of proceeds) और IPO से ठीक पहले की पिछली पूंजी-उगाहने वाली गतिविधियों (past capital-raising activities) को स्पष्ट रूप से बताने की आवश्यकता पर जोर दिया। व्यावसायिक मॉडल (business models) और प्रदर्शन चालकों (performance drivers) की अधिक सटीक व्याख्याओं पर भी जोर दिया गया।