SEBI की ताज़ा रिपोर्ट के अनुसार, FY26 में F&O मार्केट के लगभग 88% खुदरा ट्रेडर्स ने ₹91,685 करोड़ का कुल घाटा उठाया है। इसके विपरीत, संस्थागत और प्रोप्राइटरी ट्रेडर्स ने बड़ा मुनाफा कमाया, जो खुदरा प्रतिभागियों और एल्गोरिद्मिक एंटिटीज़ के बीच भारी प्रतिस्पर्धात्मक नुकसान को दर्शाता है।
SEBI की रिपोर्ट से खुला बड़ा सच: F&O में खुदरा निवेशकों की भारी चपत!
सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) द्वारा वित्तीय वर्ष 2026 के डेरिवेटिव डेटा पर किए गए एक विस्तृत अध्ययन ने फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस (F&O) बाजार में संस्थागत लाभप्रदता और खुदरा नुकसान के बीच एक बड़ी खाई का खुलासा किया है। रिपोर्ट के मुताबिक, इस साल लगभग 88% व्यक्तिगत ट्रेडर्स को शुद्ध नुकसान हुआ, जिनका कुल घाटा लगभग ₹91,685 करोड़ रहा।
कौन कमा रहा है, कौन गवां रहा है?
जहां व्यक्तिगत निवेशक संघर्ष कर रहे थे, वहीं बड़े संस्थागत खिलाड़ी और प्रोप्राइटरी ट्रेडर्स ने बाजार पर अपना दबदबा बनाए रखा। प्रोप्राइटरी ट्रेडर्स, जिनमें विभिन्न एल्गोरिद्मिक एंटिटीज़ शामिल हैं, ने सबसे अधिक सकल ट्रेडिंग लाभ लगभग ₹44,000 करोड़ दर्ज किया। अन्य प्रमुख प्रतिभागियों ने भी महत्वपूर्ण लाभ देखा, जिसमें विदेशी फंडों ने लगभग ₹14,000 करोड़ कमाए, कॉर्पोरेट्स ने लगभग ₹8,000 करोड़ सुरक्षित किए, और म्यूचुअल फंड और पार्टनरशिप फर्मों ने प्रत्येक ने लगभग ₹3,000 करोड़ का मुनाफा कमाया। अध्ययन का एक महत्वपूर्ण निष्कर्ष यह है कि विदेशी फंडों और प्रोप्राइटरी ट्रेडर्स द्वारा उत्पन्न लाभ का 99% एल्गोरिद्मिक ट्रेडिंग सिस्टम से आया, जो इन एंटिटीज़ के पास सामान्य व्यक्तिगत ट्रेडर्स की तुलना में प्रौद्योगिकी और गति का फायदा बताता है।
खुदरा निवेशकों की घटती रुचि
यह डेटा डेरिवेटिव सेगमेंट के भीतर खुदरा रुचि में नरमी का भी संकेत देता है। FY26 में F&O बाजार में सक्रिय व्यक्तिगत ट्रेडर्स की संख्या में लगभग 20% की गिरावट आई, जो पिछले वर्ष के 9.81 मिलियन से घटकर 7.86 मिलियन हो गई। इस सेगमेंट में नए खुदरा प्रवेशकों में भी 40% की गिरावट देखी गई, जो व्यक्तिगत प्रतिभागियों के बीच बढ़ती सावधानी या थकान का संकेत हो सकता है।
ट्रांजेक्शन लागत और औसत घाटा
खुदरा ट्रेडर्स के लिए वित्तीय बोझ ट्रांजेक्शन लागतों से और बढ़ गया। व्यक्तिगत ट्रेडर्स ने साल भर में लगभग ₹25,000 करोड़ का ट्रांजेक्शन-संबंधी खर्च किया, जिससे उनकी पूंजी सीधे कम हो गई और शुद्ध लाभप्रदता हासिल करना अधिक कठिन हो गया। इसके अलावा, रिपोर्ट में कहा गया है कि व्यक्तिगत प्रतिभागियों द्वारा झेले गए कुल शुद्ध नुकसान का 92% ऑप्शंस ट्रेडिंग से हुआ। प्रति व्यक्तिगत ट्रेडर औसत नुकसान बढ़कर लगभग ₹1.17 लाख हो गया, जो यह दर्शाता है कि जो लोग बाजार में बने रहे, उन्हें अक्सर बड़े वित्तीय नुकसान का सामना करना पड़ा।
आगे क्या?
यह अध्ययन जटिल डेरिवेटिव्स में खुदरा भागीदारी के अंतर्निहित जोखिमों को उजागर करता है। एल्गोरिद्मिक और संस्थागत खिलाड़ियों के बीच लाभ का महत्वपूर्ण केंद्रीकरण बताता है कि वर्तमान बाजार संरचना उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग क्षमताओं और कम लागत संरचनाओं वाले प्रतिभागियों के पक्ष में भारी है। भविष्य में, बाजार पर्यवेक्षक इस बात पर नजर रखेंगे कि क्या यह डेटा डेरिवेटिव्स तक खुदरा पहुंच के प्रबंधन के उद्देश्य से कड़े नियामक उपायों की ओर ले जाता है, या यह खुदरा निवेशकों द्वारा इन उच्च-जोखिम वाले वित्तीय साधनों के प्रति दृष्टिकोण में एक व्यापक बदलाव को ट्रिगर करेगा।