SEBI, 3 अगस्त 2026 से लागू F&O स्टॉक्स के लिए नई क्लोजिंग ऑक्शन सेशन का मूल्यांकन कर रहा है। रेगुलेटर को मार्केट मैनिपुलेशन का कोई सबूत नहीं मिला है, लेकिन वे ब्रोकर और फंड मैनेजर से सलाह-मशविरा कर रहे हैं ताकि ऑपरेशनल दिक्कतें और लिक्विडिटी की चुनौतियां दूर हो सकें।
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) 3 अगस्त 2026 से लागू फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस (F&O) ट्रेडिंग के लिए पात्र स्टॉक्स हेतु नई क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) की सक्रिय रूप से समीक्षा कर रहा है। इस सिस्टम को क्लोजिंग कीमतों की सटीकता में सुधार के लिए डिज़ाइन किया गया है, जिसने रेगुलेटरों और विभिन्न बाजार खिलाड़ियों के बीच इस बात पर बहस छेड़ दी है कि यह दिन के अंत में ट्रेडिंग की गति और लिक्विडिटी को कैसे प्रभावित करता है।
SEBI के चेयरमैन तुहिन कांता पांडे ने हालिया अस्थिरता पर बात करते हुए कहा कि रेगुलेटर को बाजार में हेरफेर का कोई सबूत नहीं मिला है। इसके बजाय, अधिकारियों का मानना है कि शुरुआती बाजार उतार-चढ़ाव संभवतः व्यापारियों और संस्थानों द्वारा संरचनात्मक परिवर्तनों के अनुकूल होने का परिणाम है। रेगुलेटर द्वारा साझा किए गए आंकड़ों से पता चलता है कि यह सिस्टम संस्थागत निवेशकों के बीच लोकप्रियता हासिल कर रहा है, जिसमें म्यूचुअल फंड की भागीदारी लॉन्च के बाद से लगभग 5-7% से बढ़कर लगभग 20-25% हो गई है।
नई प्रणाली में चुनौतियां
म्यूचुअल फंड की बढ़ती रुचि के बावजूद, अन्य समूहों ने कठिनाइयों की सूचना दी है। स्वचालित ट्रेडिंग फर्मों और ब्रोकरों ने लिक्विडिटी और स्टॉक उधार लेने के तंत्र के संबंध में मुद्दों पर प्रकाश डाला है। इन समूहों ने नोट किया है कि नए नियम परिचालन बाधाएं पैदा करते हैं, विशेष रूप से हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेडर्स के लिए जो अपनी रणनीतियों को निष्पादित करने के लिए सुचारू प्रतिभूति ऋण बाजारों पर निर्भर करते हैं। ये चिंताएं विशेष रूप से प्रासंगिक हैं क्योंकि ग्लोबल पैसिव फंड तिमाही पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन की तैयारी कर रहे हैं, जैसे कि MSCI Inc. द्वारा निर्धारित परिवर्तन। ये प्रमुख पुनर्संतुलन कार्यक्रम पारंपरिक रूप से उच्च ट्रेडिंग वॉल्यूम को शामिल करते हैं, और चिंता है कि नई नीलामी नियम इन फंडों के लिए ट्रेडों को कुशलतापूर्वक निष्पादित करना कठिन बना सकते हैं।
निवेशक क्या करें?
SEBI वर्तमान में ब्रोकरों, फंड प्रबंधकों और ट्रेडिंग फर्मों से सीधे प्रतिक्रिया एकत्र कर रहा है ताकि यह निर्धारित किया जा सके कि सिस्टम को समायोजन की आवश्यकता है या नहीं। निवेशकों को नीलामी तंत्र में किसी भी संभावित बदलाव के संबंध में रेगुलेटर से आधिकारिक अपडेट्स पर नजर रखनी चाहिए। यदि SEBI प्रक्रिया को परिष्कृत करने का निर्णय लेता है, तो यह सत्र के अंतिम मिनटों के दौरान ट्रेडिंग अस्थिरता को कम करने में मदद कर सकता है, जो व्यक्तिगत और संस्थागत दोनों निवेशकों के लिए एक सकारात्मक संकेत होगा। ट्रैक करने का मुख्य कारक यह होगा कि क्या रेगुलेटर अगले बड़े इंडेक्स पुनर्संतुलन कार्यक्रम से पहले ट्रेडिंग समुदाय द्वारा उठाई गई लिक्विडिटी और परिचालन चिंताओं को दूर करने के लिए संशोधनों का परिचय देता है।