भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) देश भर की सभी क्लियरिंग कॉर्पोरेशन्स के लिए 'कवर 3' रिस्क स्टैंडर्ड को अनिवार्य बनाने की तैयारी में है। इस बदलाव का मुख्य उद्देश्य सुरक्षा निधि की आवश्यकताओं को मानकीकृत करना है।
Detailed Coverage
क्लियरिंग कॉर्पोरेशन्स पर SEBI का नया दांव
मार्केट को सुरक्षित और स्थिर बनाने के लिए SEBI ने एक अहम कदम उठाया है। अब सभी क्लियरिंग कॉर्पोरेशन्स को एक समान 'कवर 3' रिस्क स्टैंडर्ड का पालन करना होगा। क्लियरिंग कॉर्पोरेशन्स शेयर बाजार में ट्रेड सेटलमेंट की गारंटी देकर एक अहम भूमिका निभाती हैं। अगर कोई सदस्य डिफॉल्ट भी कर जाता है, तो भी ये सुनिश्चित करती हैं कि बाजार सुचारू रूप से चलता रहे। इसके लिए इनके पास एक कोर सेटलमेंट गारंटी फंड (Core SGF) होता है।
क्या बदलेगा नियम?
फिलहाल, क्लियरिंग हाउसेस को दो श्रेणियों में बांटा गया है। जो बड़ी कंपनियाँ इक्विटी डेरिवेटिव्स में 40% से ज़्यादा मार्केट शेयर रखती हैं, उन्हें 'कवर 3' स्टैंडर्ड के तहत अपने टॉप तीन सदस्यों के डिफॉल्ट को कवर करने लायक फंड रखना होता है। साथ ही, उन्हें कम से कम ₹10,500 करोड़ का न्यूनतम कॉर्पस बनाए रखना पड़ता है। वहीं, छोटी कंपनियाँ 'कवर 2' स्टैंडर्ड के तहत काम करती हैं, जो कम सख्त है।
SEBI के प्रस्ताव के अनुसार, ₹10,500 करोड़ की इस तय सीमा को पूरी तरह खत्म कर दिया जाएगा। इसके बजाय, सभी पर एक समान रिस्क-बेस्ड 'कवर 3' स्टैंडर्ड लागू होगा। इसका मतलब है कि सुरक्षा निधि का आकार सीधे सदस्य के डिफॉल्ट से होने वाले संभावित नुकसान के आधार पर तय होगा, न कि किसी मनमानी न्यूनतम राशि पर। इंडस्ट्री का कहना है कि ₹10,500 करोड़ का नियम उन फर्मों के लिए अचानक भारी लागत पैदा करता है जो 40% मार्केट शेयर की सीमा पार करती हैं, जो इंटरऑपरेबल क्लियरिंग माहौल में ग्रोथ को हतोत्साहित कर सकता है।
ज्यादातर के लिए आसान होगा बदलाव
ज्यादातर क्लियरिंग हाउसेस के लिए इस नए यूनिफॉर्म स्टैंडर्ड में ढलना आसान होने की उम्मीद है। मौजूदा आंकड़ों के मुताबिक, केवल एक ही संस्था को अपने वर्तमान स्ट्रेस एक्सपोज़र के आधार पर प्रस्तावित 'कवर 3' आवश्यकताओं के अनुरूप अपने सुरक्षा फंड में लगभग ₹40 करोड़ डालने की आवश्यकता हो सकती है। वहीं, NSE Clearing जैसी बड़ी कंपनियाँ, जो इक्विटी डेरिवेटिव्स वॉल्यूम का 90% से ज़्यादा संभालती हैं, पहले से ही लगभग ₹12,000 करोड़ का Core SGF रखती हैं, जो प्रस्तावित मानकों को आसानी से पूरा करता है। BSE Clearing, जिसने फाइनेंशियल ईयर 2026 की पहली छमाही में अपना मार्केट शेयर 9% तक बढ़ाया है, वह भी इस नए रिस्क-बेस्ड अप्रोच के दायरे में आएगी।
आगे क्या?
इस प्रस्ताव पर आगे उद्योग के हितधारकों के साथ और चर्चा की जाएगी ताकि लागू करने की समय-सीमा तय की जा सके। निवेशक SEBI से भविष्य में आने वाले निर्देशों पर नज़र रख सकते हैं कि ये नियम कब प्रभावी होंगे और क्लियरिंग कॉर्पोरेशन्स अपनी पूंजी का आवंटन कैसे करेंगी।