सेबी ने ऑप्शंस ऑर्डर-टू-ट्रेड रेशियो गणना में बड़े बदलाव का प्रस्ताव दिया

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) विशेष रूप से ऑप्शंस अनुबंधों के लिए ऑर्डर-टू-ट्रेड रेशियो (ओटीआर) की गणना की अपनी पद्धति में संशोधन कर रहा है। वर्तमान में, ओटीआर गणना स्ट्राइक कीमतों और अंतिम कारोबार मूल्य (एलटीपी) से जुड़ी हुई है। प्रस्तावित बदलाव प्रीमियम-आधारित दृष्टिकोण की ओर है, जिसमें केवल वे ऑर्डर जो ऑप्शन के प्रीमियम से काफी भिन्न होते हैं, ओटीआर में शामिल किए जाएंगे। विशेष रूप से, जो ऑर्डर ऑप्शन प्रीमियम के आसपास 40% बैंड के बाहर हैं, या ₹20 की न्यूनतम सीमा से अधिक विचलित होते हैं (जो भी अधिक हो), उन्हें गिना जाएगा। इस बदलाव से उच्च-मात्रा, उच्च-प्रीमियम ऑप्शन अनुबंधों पर नियामक निरीक्षण बढ़ने की उम्मीद है, जबकि कम तरल या कम-प्रीमियम अनुबंधों के लिए अधिक उदारता प्रदान की जाएगी।
इससे पहले, सेबी ने ओटीआर को अंतिम कारोबार मूल्य के प्रतिशत से जोड़ने पर विचार किया था, लेकिन कम-प्रीमियम अनुबंधों के लिए ओटीआर बढ़ाने की चिंताओं के कारण उद्योग ने इसका विरोध किया था। नियामक ने बिना कारोबार वाले अनुबंधों के लिए सैद्धांतिक कीमतों (जैसे ब्लैक-स्कोल्स मॉडल) का भी पता लगाया था, लेकिन जटिलता और पारदर्शिता के मुद्दों के कारण इसे अस्वीकार कर दिया था। संशोधित प्रस्ताव, जिसका उद्देश्य थोक ऑर्डर को हतोत्साहित करना है जो बाजार की कीमतों को विकृत कर सकते हैं या एक्सचेंज सिस्टम पर दबाव डाल सकते हैं, उद्योग समितियों द्वारा आगे की समीक्षा से गुजरेगा। इसके अतिरिक्त, सेबी ओटीआर उल्लंघनों के लिए दंड स्लैब को काफी बढ़ाने की योजना बना रहा है, जिससे एल्गोरिथम ट्रेडिंग सदस्यों के लिए उल्लंघन अधिक महंगा हो जाएगा।
प्रभाव: यह नियामक संशोधन एल्गोरिथम ट्रेडिंग रणनीतियों को सीधे प्रभावित करेगा, विशेष रूप से ऑप्शंस बाजारों में शामिल। इसका उद्देश्य संभावित बाजार हेरफेर को कम करके और सिस्टम दक्षता में सुधार करके एक निष्पक्ष ट्रेडिंग वातावरण बनाना है। निवेशक कुछ ट्रेडिंग गतिविधियों पर कड़ी निगरानी की उम्मीद कर सकते हैं, जिससे तरल ऑप्शन अनुबंधों में अधिक स्थिर मूल्य निर्धारण हो सकता है।