SEBI ने GARUDA सिस्टम लॉन्च किया है, जिससे अब ज़्यादातर अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड (AIF) स्कीम्स फाइलिंग के **10 वर्किंग दिनों** के अंदर लॉन्च हो सकेंगी। इस पहल का मकसद फंड मैनेजर्स के लिए अप्रूवल प्रोसेस को आसान बनाकर कैपिटल फॉर्मेशन (Capital Formation) को तेज़ करना है। जहाँ एक ओर इस कदम से एडमिनिस्ट्रेटिव देरी कम होगी, वहीं स्कीम डॉक्यूमेंट्स में सही डिस्क्लोजर की ज़िम्मेदारी अब मर्चेंट बैंकरों (Merchant Bankers) और फंड मैनेजर्स पर आ गई है।
SEBI का नया 'ग्रीन-चैनल' फ्रेमवर्क: GARUDA
सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड (AIF) स्कीम्स के लॉन्च को तेज़ करने के लिए GARUDA नाम का एक नया ग्रीन-चैनल (Green-Channel) फ्रेमवर्क पेश किया है। GARUDA का मतलब है 'Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement'। इस सिस्टम के तहत, ज़्यादातर AIF स्कीम्स फाइलिंग के 10 वर्किंग दिनों के अंदर लॉन्च की जा सकती हैं, बशर्ते कोई रेगुलेटरी आपत्ति न हो। इस बदलाव का उद्देश्य फंड मैनेजर्स का प्री-लॉन्च फेज में लगने वाला समय कम करना है, जिससे वे ज़्यादा कुशलता से कैपिटल जुटा सकें।
फाइलिंग हुई आसान, ज़िम्मेदारी बढ़ी
30 जुलाई, 2026 से प्रभावी नए नियमों के तहत, स्कीम का लॉन्च उस समय माना जाएगा जब प्राइवेट प्लेसमेंट मेमोरेंडम (PPM) को संभावित निवेशकों तक सर्कुलेट किया जाएगा। रेगुलर स्कीम्स के लिए, इस प्रक्रिया में SEBI-रजिस्टर्ड मर्चेंट बैंकर (Merchant Banker) द्वारा ऑफिशियल इंटरमीडियरी पोर्टल के ज़रिए PPM फाइल करना शामिल है। एक महत्वपूर्ण शर्त यह है कि यह मर्चेंट बैंकर AIF, उसके मैनेजर, स्पॉन्सर या ट्रस्टी से जुड़ा हुआ नहीं होना चाहिए। एक स्वतंत्र मर्चेंट बैंकर को अनिवार्य करके, SEBI यह सुनिश्चित करना चाहता है कि PPM के अंदर दिए गए डिस्क्लोजर (Disclosures) की सटीकता और पूर्णता के लिए जांच की जाए। मर्चेंट बैंकर और फंड मैनेजर, दोनों ही इन डॉक्यूमेंट्स के लिए ज़िम्मेदार होंगे और गड़बड़ी पाए जाने पर रेगुलेटरी कार्रवाई का सामना कर सकते हैं।
अलग-अलग फंड्स के लिए अलग रास्ते
SEBI ने विभिन्न प्रकार के फंड्स को संभालने के लिए अलग-अलग रास्ते बनाए हैं। एक्रेडिटेड इन्वेस्टर-ओनली फंड्स (Accredited Investor-only funds), लार्ज वैल्यू फंड्स (LVFs), और एंजेल फंड्स (Angel Funds) को और भी तेज़ प्रक्रिया का लाभ मिलेगा। ये विशेष कैटेगरी मर्चेंट बैंकर के ज़रिए फाइलिंग रूट करने की आवश्यकता से मुक्त हैं और लॉन्च से पहले SEBI की टिप्पणियों को शामिल करने की ज़रूरत नहीं है। वे अपने PPMs फाइल करने के तुरंत बाद लॉन्च के साथ आगे बढ़ सकते हैं। हालांकि, किसी भी AIF के लिए पहली स्कीम तब तक शुरू नहीं हो सकती जब तक कि फंड को रेगुलेटर से अपना औपचारिक रजिस्ट्रेशन (Formal Registration) न मिल जाए।
नई पारदर्शिता और नामकरण मानक
निवेशकों के लिए स्पष्टता सुनिश्चित करने हेतु, SEBI ने अनिवार्य नामकरण (Naming Conventions) नियम लागू किए हैं। विशेष रूप से एक्रेडिटेड निवेशकों के लिए लक्षित स्कीम्स के नामों में अब 'AI only fund' या 'AIOF' शामिल होना चाहिए, जबकि लार्ज वैल्यू फंड्स के नामों के अंत में 'LVF' होना चाहिए। ये नियम 14 जुलाई, 2026 से आगे फाइल किए गए सभी PPMs पर लागू होंगे। निवेशकों और बाजार सहभागियों के लिए, अगले कदम यह देखना होगा कि फंड हाउस इन नए नामकरण प्रोटोकॉल को कितनी तेज़ी से अपनाते हैं और स्वतंत्र मर्चेंट बैंकर प्रणाली दस्तावेज़-संबंधी त्रुटियों को कितनी प्रभावी ढंग से कम करती है। मुख्य निगरानी यह रहेगी कि क्या यह तेज़ टर्नअराउंड समय, निवेशक डिस्क्लोजर की गुणवत्ता से समझौता किए बिना, AIF स्पेस में बढ़ी हुई गतिविधि की ओर ले जाता है।