SEBI ने वित्तीय वर्ष 2027 (FY27) के लिए बाजार में कई बड़े सुधारों का ऐलान किया है। इनमें F&O स्टॉक्स के लिए नई क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (Closing Auction Session) और AIF अप्रूवल को तेज करने के लिए GARUDA फ्रेमवर्क शामिल हैं। ये नियम 3 अगस्त 2026 से लागू हो गए हैं और इनका मकसद बेहतर प्राइस डिस्कवरी और कंप्लायंस कॉस्ट को कम करना है।
SEBI ने FY27 के लिए बाजार में किए बड़े बदलाव
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने वित्तीय वर्ष 2027 के लिए एक व्यापक सुधार एजेंडा शुरू किया है। इन बदलावों का मुख्य उद्देश्य बाजार के इंफ्रास्ट्रक्चर को आधुनिक बनाना, निवेशकों की सुरक्षा बढ़ाना और कंपनियों व वित्तीय संस्थानों के लिए कंप्लायंस के बोझ को कम करना है। 3 अगस्त 2026 से, कई नई पहलें, जिनमें रोजमर्रा की ट्रेडिंग के तरीके में बड़े बदलाव शामिल हैं, लागू कर दी गई हैं।
क्लोजिंग ऑक्शन सेशन और मार्केट ट्रेडिंग
ट्रेडर्स के लिए सबसे बड़े बदलावों में से एक है फ्यूचर्स एंड ऑप्शन्स (F&O) ट्रेडिंग के लिए योग्य स्टॉक्स के लिए एक समर्पित क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) का परिचय। यह मैकेनिज्म दिन के अंत में बाजार के अंतिम मूल्य को निर्धारित करने के तरीके को बेहतर बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया है। बाजार बंद होने से पहले ट्रेडिंग के लिए एक विशेष विंडो बनाकर, रेगुलेटर का लक्ष्य ट्रेडिंग के अंतिम क्षणों में होने वाले अचानक प्राइस स्विंग को कम करना है। हालांकि, कार्यान्वयन के इन शुरुआती दिनों में, बाजार सहभागियों ने देखा है कि नए ऑक्शन विंडो में भागीदारी अभी भी कम है। निवेशकों को इस नई प्रणाली के साथ तालमेल बिठाने और लिक्विडिटी के नए टाइमफ्रेम में बसने के कारण अस्थायी प्राइस वोलैटिलिटी का अनुभव हो सकता है।
AIFs के लिए GARUDA फ्रेमवर्क
पूंजी के प्रवाह को तेज करने के लिए, SEBI ने GARUDA फ्रेमवर्क पेश किया है, जिसका उद्देश्य अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIFs) को लक्षित करना है। पहले, रेगुलेटरी अप्रूवल में लगने वाला समय इन फंडों के लॉन्च या विस्तार में देरी कर सकता था। नए नियमों के तहत, प्राइवेट प्लेसमेंट मेमोरेंडम (private placement memorandums) को प्रोसेस करने की समय-सीमा को घटकर 10 वर्किंग डेज कर दिया गया है। इस बदलाव से फंड मैनेजरों को अधिक कुशलता से पूंजी तैनात करने में मदद मिलने की उम्मीद है, जिससे उन सेक्टर्स को संभावित रूप से लाभ होगा जो प्राइवेट इक्विटी और वेंचर कैपिटल फंडिंग पर निर्भर करते हैं। यह कदम एक अधिक ऑटोमेटेड, समय-बद्ध अप्रूवल प्रक्रिया की ओर एक व्यापक लक्ष्य को दर्शाता है।
कंप्लायंस और इन्वेस्टर सर्विसेज को सरल बनाना
ट्रेडिंग मैकेनिज्म से परे, रेगुलेटर कंपनियों और व्यक्तिगत निवेशकों दोनों के लिए ऑपरेशनल बोझ को कम करने पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। FY27 रोडमैप का एक बड़ा हिस्सा लिस्टिंग ऑब्लिगेशन्स एंड डिस्क्लोजर रिक्वायरमेंट्स (LODR) रेगुलेशन्स की एक विस्तृत समीक्षा को शामिल करता है। इसका उद्देश्य पुराने, अनावश्यक नियमों को हटाना और लिस्टेड कंपनियों के लिए भाषा को स्पष्ट करना है, जिससे समय के साथ उनकी प्रशासनिक लागत कम हो सकती है।
व्यक्तिगत निवेशकों के लिए, SEBI ने नॉमिनी को सिक्योरिटीज ट्रांसफर करने की प्रक्रिया को सरल बनाने के लिए क्विक ट्रांसमिशन प्रोसेसिंग (QTP) को रोल आउट किया है। यह मृत रिश्तेदार के डीमैट खाते से संपत्ति का दावा करने में परिवारों को अक्सर लगने वाले कागजी कार्रवाई और समय को कम करने की दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम है। इसके अतिरिक्त, रेगुलेटर ने खुद अपने बोर्ड सदस्यों के लिए एक सख्त आचार संहिता (Code of Conduct) को मंजूरी दी है, जो संस्था के भीतर शासन मानकों को बढ़ाने के प्रयास का संकेत देता है।
जैसे-जैसे ये सुधार स्थिर होते हैं, निवेशकों के लिए मुख्य निगरानी योग्य यह होगा कि ये नई प्रणालियाँ ऑपरेशनल फ्रिक्शन को कितनी प्रभावी ढंग से कम करती हैं। जबकि तेज अप्रूवल और आसान इनहेरिटेंस प्रक्रियाएं दीर्घकालिक दक्षता के लिए सकारात्मक हैं, दैनिक मूल्य स्थिरता पर नए ट्रेडिंग सत्रों का अल्पकालिक प्रभाव एक ऐसा क्षेत्र है जिस पर सक्रिय ट्रेडर्स को बारीकी से नजर रखनी चाहिए। रेगुलेटर साइबर सुरक्षा जोखिमों को रोकने के लिए मार्केट इंफ्रास्ट्रक्चर संस्थानों में तकनीकी उन्नयन के लिए अपना जोर जारी रखने की भी योजना बना रहा है, खासकर उभरती प्रौद्योगिकियों से संबंधित जोखिमों पर।