SEBI के चेयरमैन तुहिन कांता पांडे ने साफ कर दिया है कि 3 अगस्त 2026 को लॉन्च हुआ नया क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) अब स्थायी हो गया है। इस सिस्टम का मकसद क्लोजिंग प्राइस को स्टैंडर्ड बनाना है और इसमें म्यूचुअल फंड की भागीदारी बढ़ रही है। अब SEBI, सिक्योरिटीज लेंडिंग और बॉरोइंग मैकेनिज्म (SLBM) में सुधार की तैयारी कर रहा है ताकि इस सेशन को और स्थिर बनाया जा सके।
क्लोजिंग ऑक्शन सेशन अब होगा परमानेंट
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) के चेयरमैन तुहिन कांता पांडे ने पुष्टि की है कि F&O-eligible स्टॉक्स के लिए नया क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) स्थायी रूप से जारी रहेगा। 3 अगस्त 2026 को शुरू की गई यह प्रणाली, स्टॉक के अंतिम क्लोजिंग प्राइस को निर्धारित करने के तरीके में एक महत्वपूर्ण बदलाव लाती है। रेगुलेटर का इरादा है कि कुछ बाजार प्रतिभागियों द्वारा मौजूदा प्रक्रिया में बदलाव के सुझावों के बावजूद यह सिस्टम मानक बना रहे।
पारंपरिक मूल्य निर्धारण से बदलाव
कई सालों तक, भारतीय शेयर बाजार वॉल्यूम-वेटेड एवरेज प्राइस (VWAP) विधि का उपयोग करके क्लोजिंग प्राइस तय करता था। CAS की शुरुआत से बाजार एक सिंगल एग्जीक्यूशन प्राइस की ओर बढ़ गया है। इस बदलाव का उद्देश्य पैसिव इन्वेस्टर्स और फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टर्स की मदद करना है, जिन्हें दिन के अंत में अपने ट्रेडों को एग्जीक्यूट करने के लिए एक सटीक सिंगल प्राइस की आवश्यकता होती है। रेगुलेटर ने नोट किया कि शुरुआती चुनौतियां काफी हद तक इंडस्ट्री की जड़ता के कारण थीं, क्योंकि बाजार प्रतिभागियों को पुराने VWAP मॉडल के आसपास बने अपने इंटरनल सिस्टम को अपडेट करने के लिए समय चाहिए था।
भागीदारी और बाजार की अखंडता
डेटा इंगित करता है कि बाजार धीरे-धीरे नई प्रणाली के अनुकूल हो रहा है। क्लोजिंग ऑक्शन में म्यूचुअल फंड की भागीदारी में लगातार वृद्धि देखी गई है, जो पहले दिन लगभग 5-6% से बढ़कर हाल ही में 20-25% तक पहुंच गई है। संभावित बाजार हेरफेर (market manipulation) के संबंध में, SEBI ने उपलब्ध डेटा की समीक्षा की है और ऐसा कोई सबूत नहीं पाया है जो यह बताता हो कि सिस्टम में हेरफेर किया जा रहा है। रेगुलेटर ने देखा कि लॉन्च के तुरंत बाद देखे गए मूल्य अंतर (price discrepancies) कम हो गए हैं क्योंकि बाजार प्रतिभागियों को ऑक्शन प्रक्रिया के साथ अनुभव प्राप्त हुआ है।
आगामी SLBM सुधार
क्लोजिंग ऑक्शन की प्रभावशीलता को बेहतर बनाने के लिए, SEBI अब सिक्योरिटीज लेंडिंग और बॉरोइंग मैकेनिज्म (SLBM) पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। रेगुलेटर जल्द ही इस पर एक कंसल्टेशन पेपर जारी करने की योजना बना रहा है। इसका उद्देश्य शेयरों की लेंडिंग और बॉरोइंग में अधिक भागीदारी को प्रोत्साहित करना है। बेहतर SLBM वातावरण से बेहतर लिक्विडिटी प्रदान करके और अधिक निवेशकों को भाग लेने में सक्षम बनाकर क्लोजिंग ऑक्शन का समर्थन करने की उम्मीद है।
निवेशकों के लिए मुख्य बिंदु
निवेशकों के लिए, इस बदलाव के दौरान ध्यान का मुख्य क्षेत्र लिक्विडिटी बना हुआ है। नए सेशन के शुरुआती चरणों में, पतली लिक्विडिटी के कारण कभी-कभी बिड-आस्क स्प्रेड चौड़े हो जाते थे, जो क्लोजिंग पर ट्रेडिंग की लागत को प्रभावित कर सकता है। हालांकि यह सिस्टम अब स्थायी है, बाजार समायोजित हो रहा है। निवेशक आने वाले हफ्तों में वॉल्यूम और स्प्रेड के विकास की निगरानी कर सकते हैं, साथ ही SLBM सुधारों पर आगामी कंसल्टेशन पेपर के विवरण पर भी ध्यान दे सकते हैं, क्योंकि ये संभवतः क्लोजिंग सेशन के दीर्घकालिक कामकाज को प्रभावित करेंगे।