SEBI ने हाल ही में शुरू हुए क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) में हेरफेर करने के आरोप में Copthall Mauritius Investment और Mansi Share and Stock Broking पर बैन लगा दिया है। इन कंपनियों पर Sensex के क्लोजिंग प्राइस को प्रभावित कर अपने ऑप्शन्स पोजीशन से फायदा उठाने का आरोप है। रेगुलेटर ने दोनों से करीब ₹3.68 करोड़ की गलत कमाई वापस करने का आदेश दिया है।
SEBI ने क्यों लगाया बैन?
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने Copthall Mauritius Investment और Mansi Share and Stock Broking को सिक्योरिटीज मार्केट से प्रतिबंधित करने का अंतरिम आदेश जारी किया है। यह कार्रवाई रेगुलेटर द्वारा यह पाए जाने के बाद की गई है कि इन फर्मों ने अपने डेरिवेटिव पोजीशन से अनुचित लाभ कमाने के लिए नए शुरू किए गए क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) में हेरफेर किया।
CAS मैकेनिज्म, जिसे 3 अगस्त, 2026 को लागू किया गया था, F&O-एलिजिबल स्टॉक्स के क्लोजिंग प्राइस को अधिक पारदर्शिता से निर्धारित करने के लिए एक ट्रेडिंग विंडो है। इसने पुराने वॉल्यूम-वेटेड एवरेज प्राइस (VWAP) मेथड को बदल दिया है। हालांकि, 13 अगस्त, 2026—जो कि एक साप्ताहिक Sensex एक्सपायरी का दिन था—के ट्रेडिंग एक्टिविटी पर SEBI की जांच से पता चला कि कुछ मार्केट पार्टिसिपेंट्स ने अनुचित लाभ के लिए इस सिस्टम का दुरुपयोग करने की कोशिश की।
हेरफेर का तरीका
रेगुलेटर के अनुसार, दोनों एंटिटीज ने इंडेक्स के क्लोजिंग प्राइस को प्रभावित करने के लिए विपरीत रणनीतियों का इस्तेमाल किया। SEBI ने बताया कि Copthall Mauritius Investment ने कथित तौर पर Sensex के विभिन्न स्टॉक्स में बड़े, आक्रामक बाय ऑर्डर दिए, जिन्हें बाद में कैंसिल कर दिया गया। ये ऑर्डर ऑक्शन के दौरान बाय-साइड एक्टिविटी का एक महत्वपूर्ण हिस्सा थे, जिससे इंडेक्स कृत्रिम रूप से ऊपर चला गया। उच्च क्लोजिंग प्राइस बनाकर, फर्म ने कथित तौर पर Sensex ऑप्शन्स में अपनी मौजूदा लॉन्ग कॉल और शॉर्ट पुट पोजीशन से लाभ उठाया।
Mansi Share and Stock Broking ने इसके विपरीत, मार्केट लेवल से काफी कम कीमतों पर Sensex के स्टॉक्स में बड़े सेल ऑर्डर दिए। ये ऑर्डर इंडेक्स पर नीचे की ओर दबाव बनाने के लिए कई मिनटों तक सक्रिय रखे गए थे, और फिर मार्केट बंद होने से ठीक पहले कैंसिल कर दिए गए। ऐसा लगता है कि इस गतिविधि को फर्म को अपनी पुट ऑप्शन पोजीशन से लाभ पर बाहर निकालने के लिए इंडेक्स लेवल को कम करने के उद्देश्य से डिजाइन किया गया था। SEBI की जांच में यह निष्कर्ष निकला कि हालांकि दोनों एंटिटीज ने मिलीभगत नहीं की, लेकिन दोनों का लक्ष्य वित्तीय लाभ के लिए इंडेक्स में हेरफेर करना था।
आगे की कार्रवाई
इन निष्कर्षों के बाद, रेगुलेटर ने Copthall Mauritius Investment से ₹2.96 करोड़ और Mansi Share and Stock Broking से ₹71.65 लाख की गलत कमाई को वापस करने का आदेश दिया है। यह कदम नए ट्रेडिंग मैकेनिज्म के शुरुआती चरण में मार्केट की इंटीग्रिटी बनाए रखने पर SEBI के फोकस को दर्शाता है। रेगुलेटर ने यह स्पष्ट कर दिया है कि वह इस तरह के दुरुपयोग को रोकने और सभी निवेशकों के लिए प्राइस डिस्कवरी निष्पक्ष बनी रहे, यह सुनिश्चित करने के लिए CAS विंडो की बारीकी से निगरानी करना जारी रखेगा।
मार्केट पार्टिसिपेंट्स के लिए, यह एनफोर्समेंट एक संकेत है कि रेगुलेटर नए ऑक्शन सिस्टम की निगरानी के लिए उन्नत सर्विलांस टूल्स का उपयोग कर रहा है। निवेशकों के लिए आगे की मुख्य निगरानी यह होगी कि क्लोजिंग ऑक्शन के दौरान ऑर्डर कैसे प्रबंधित किए जाते हैं, ताकि अस्थिरता को कम किया जा सके, इस पर कोई भी आगे नियामक अपडेट या दिशानिर्देश आ सकते हैं।