ऑनलाइन डिस्प्यूट रेज़ोल्यूशन (ODR) फर्मों ने SEBI से मौजूदा विवाद फ्रेमवर्क को सुधारने की गुहार लगाई है, न कि निजी प्लेटफॉर्म को हटाने की। SEBI का प्रस्ताव है कि विवाद समाधान की ज़िम्मेदारी मार्केट इंफ्रास्ट्रक्चर इंस्टीट्यूशंस (MIIs) को सौंपी जाए, जिससे निजी कंपनियों को अपने निवेश डूबने और हितों के टकराव का डर सता रहा है।
ODR फर्मों की SEBI से अपील
सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) के प्रस्तावित बदलावों से ऑनलाइन डिस्प्यूट रेज़ोल्यूशन (ODR) फर्मों की चिंताएं बढ़ गई हैं। उनका कहना है कि SEBI के नए प्रस्ताव से वित्तीय इकोसिस्टम में उनकी भूमिका कम हो सकती है या पूरी तरह खत्म हो सकती है। 23 जुलाई को जारी एक कंसल्टेशन पेपर में, SEBI ने सुझाव दिया है किconciliation (सुलह) और arbitration (मध्यस्थता) प्रक्रियाओं का प्रशासन पूरी तरह से मार्केट इंफ्रास्ट्रक्चर इंस्टीट्यूशंस (MIIs) जैसे स्टॉक एक्सचेंज, डिपॉजिटरी और क्लियरिंग कॉर्पोरेशन को सौंप दिया जाए। इन फर्मों ने सालों से विशेष टेक्नोलॉजी और कंप्लायंस टीमें बनाने में निवेश किया है, और अब वे मौजूदा सिस्टम को बदलने के बजाय उसे बेहतर बनाने के लिए साथ मिलकर काम करने का आग्रह कर रही हैं।
मौजूदा फ्रेमवर्क की चुनौतियां
इंडस्ट्री के जानकारों का तर्क है कि SEBI जिन बाधाओं को दूर करना चाहता है, वे अक्सर सिस्टम की खामियां हैं, न कि ODR प्लेटफॉर्म की वजह से। एक बड़ी चिंता मौजूदा फीस स्ट्रक्चर को लेकर है, जिसे कई ऑपरेटर अव्यवहारिक बताते हैं। उदाहरण के लिए, जहां एक conciliation को प्रोसेस करने की लागत लगभग ₹2,500 आती है, वहीं प्लेटफॉर्म को केवल ₹600 मिलते हैं। इसके अलावा, ODR प्रोवाइडर्स को अक्सर राजस्व की कमी का सामना करना पड़ता है, क्योंकि लगभग 30% मामलों में conciliation फीस का भुगतान नहीं होता है। ऐसे मामलों में, सेवा की निरंतरता बनाए रखने के लिए प्लेटफॉर्म अक्सर conciliators की फीस अपनी जेब से भरने को मजबूर होते हैं।
हितों के टकराव पर चिंताएं
वित्तीय प्रभाव के अलावा, विशेषज्ञों और प्लेटफॉर्म एग्जीक्यूटिव्स ने इस बात की ओर इशारा किया है कि यदि MIIs पूरी विवाद समाधान प्रक्रिया को अपने हाथ में ले लेते हैं, तो कुछ संरचनात्मक समस्याएं पैदा हो सकती हैं। चूंकि MIIs बाजार सहभागियों के लिए फ्रंट-लाइन रेगुलेटर के रूप में कार्य करते हैं और साथ ही उनके साथ बिजनेस भी करते हैं, ऐसे में इन संस्थानों के भीतर मध्यस्थता को केंद्रीकृत करने से हितों का टकराव (conflict of interest) पैदा हो सकता है। आलोचकों का सुझाव है कि यह दोहरा रोल मध्यस्थता प्रक्रिया की स्वतंत्र मानी जाने वाली निष्पक्षता को खतरे में डाल सकता है, जो निवेशकों के विश्वास के लिए महत्वपूर्ण है। कानूनी पर्यवेक्षकों का यह भी कहना है कि प्रशासनिक जिम्मेदारियों को स्थानांतरित करने से मध्यस्थता पुरस्कारों को लागू करने की प्राथमिक चुनौती का समाधान नहीं होता है, जो अदालत की प्रक्रियाओं पर निर्भर रहता है और यह ODR प्लेटफॉर्म और MIIs दोनों के तत्काल नियंत्रण से बाहर है।
हितधारकों के लिए अगले कदम
SEBI ने प्रस्तावित बदलावों पर जनता से प्रतिक्रिया मांगी है, जिसमें टिप्पणियों की अंतिम तिथि 13 अगस्त है। निवेशकों और बाजार सहभागियों के लिए, इस कंसल्टेशन का परिणाम महत्वपूर्ण है क्योंकि यह भारतीय प्रतिभूति बाजार में विवाद समाधान के भविष्य के परिदृश्य को निर्धारित करेगा। मुख्य बात यह देखना है कि SEBI एक सुव्यवस्थित, कुशल शिकायत निवारण प्रणाली की आवश्यकता को निजी ODR संस्थाओं की वित्तीय स्थिरता और निवेशक विवादों को हल करने के लिए एक तटस्थ, स्वतंत्र मंच बनाए रखने की आवश्यकता के साथ कैसे संतुलित करता है।