भारतीय रिटेल डेरिवेटिव्स मार्केट में इस साल पहली बार गिरावट दर्ज की गई है। फाइनेंशियल ईयर 26 में एक्टिव रिटेल ट्रेडर्स की संख्या 18% घटकर 8.8 मिलियन रह गई। SEBI के सख्त नियम और बढ़े हुए टैक्सेस इसके पीछे की वजह हैं। हैरान करने वाली बात यह है कि इसके बावजूद 87.7% ट्रेडर्स को नेट लॉस हुआ है।
क्यों आई मार्केट में इतनी बड़ी गिरावट?
पिछले कुछ सालों में तेजी से बढ़े भारतीय डेरिवेटिव्स मार्केट में अब नरमी देखने को मिल रही है। फाइनेंशियल ईयर 26 में इक्विटी डेरिवेटिव्स में एक्टिव रिटेल ट्रेडर्स की संख्या 18% घटकर करीब 8.8 मिलियन रह गई। यह पिछले सालों की अंधाधुंध ग्रोथ के बिल्कुल विपरीत है। इस गिरावट के पीछे कड़े रेगुलेटरी नियम और ट्रेडर्स को लगातार हो रहा भारी नुकसान मुख्य कारण हैं।
रेगुलेटरी बदलावों का असर
सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने 2024 के अंत और 2025 की शुरुआत में सट्टा कारोबार पर लगाम लगाने के लिए कई कदम उठाए थे। रेगुलेटर्स ने रिस्क मैनेजमेंट प्रोटोकॉल को कड़ा किया, जिसमें हर एक्सचेंज पर एक इंडेक्स के लिए वीकली डेरिवेटिव्स कॉन्ट्रैक्ट्स की लिमिट तय करना, मिनिमम कॉन्ट्रैक्ट साइज बढ़ाना और शॉर्ट-पोजीशन होल्डर्स के लिए मार्जिन की जरूरतें बढ़ाना शामिल था। इन कदमों के साथ सिक्योरिटीज ट्रांजेक्शन टैक्स (STT) में भी बढ़ोतरी की गई, जिससे ट्रेड करने की कुल लागत बढ़ गई। इन बदलावों के कारण कई रिटेल पार्टिसिपेंट्स के लिए लगातार सट्टा ट्रेडिंग करना काफी मुश्किल और महंगा हो गया।
ट्रेडिंग में नुकसान का सच
रेगुलेटरी असर के अलावा, फाइनेंशियल ईयर के आंकड़े इस सेगमेंट में शामिल हाई रिस्क को भी दर्शाते हैं। कुल ट्रेडर्स में 18% की गिरावट के बावजूद, जो एक्टिव रहे, उन्हें भारी वित्तीय नुकसान उठाना पड़ा। फाइनेंशियल ईयर 26 के दौरान लगभग 87.7% रिटेल ट्रेडर्स को नेट लॉस हुआ। इन सभी नुकसानों का कुल आंकड़ा ₹91,685 करोड़ रहा। इस रकम में से लगभग 92% नुकसान सिर्फ ऑप्शंस ट्रेडिंग से हुआ, जो पारंपरिक रूप से रिटेल एक्टिविटी का सबसे बड़ा हिस्सा रहा है।
बदलता हुआ ट्रेडर बेस
मार्केट अब अपने कंपोजीशन में एक खास बदलाव देख रहा है। पहली बार ट्रेड करने वाले नए ट्रेडर्स की संख्या, जिसने पहले मार्केट के तेजी से विस्तार को बढ़ावा दिया था, उसमें 40% की तेज गिरावट आई है। वहीं, मार्केट से बाहर निकलने वाले ट्रेडर्स की दर 43% तक बढ़ गई है। भले ही एक्टिव पार्टिसिपेंट्स की कुल संख्या कम हो गई है, लेकिन बेस अब रिपीट ट्रेडर्स की ओर शिफ्ट हो रहा है, जो अब कुल पूल का एक बड़ा हिस्सा हैं। यह दर्शाता है कि नए, अनुभवहीन पार्टिसिपेंट्स का प्रवेश भले ही कम हुआ हो, लेकिन जो टिके हैं वे अधिक अनुभवी हो रहे हैं, हालांकि जरूरी नहीं कि वे लाभदायक हों।
मार्केट के लिए सबसे बड़ी चिंता इन रिटेल एक्टिविटीज की स्थिरता बनी हुई है। हाई ट्रांजेक्शन कॉस्ट और इस हकीकत को देखते हुए कि अधिकांश रिटेल ट्रेडर्स लगातार पैसा खो रहे हैं, यह एक महत्वपूर्ण वित्तीय जोखिम को उजागर करता है। निवेशक और मार्केट ऑब्जर्वर्स अब इस बात पर नजर रखेंगे कि क्या यह सट्टा गतिविधि में कमी अगले साल भी जारी रहती है या मार्केट पार्टिसिपेशन और व्यक्तिगत वित्तीय सुरक्षा के बीच एक नया संतुलन पाता है।