Whalesbook
Union Budget 2026 में वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण के ऐलान के बाद बाजार में हलचल मच गई। खासकर डेरिवेटिव्स सेगमेंट में सिक्योरिटीज ट्रांजैक्शन टैक्स (STT) की दरों में हुई बढ़ोतरी को निवेशकों ने नकारात्मक रूप से लिया। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स पर एसटीटी 0.02% से बढ़कर 0.05% और ऑप्शन्स प्रीमियम पर 0.1% से बढ़कर 0.15% कर दिया गया है। इस कदम का सीधा असर बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) पर पड़ा, जिसके शेयर नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) पर 15% गिरकर ₹2,377.40 पर आ गए। इस दौरान भारी वॉल्यूम में ट्रेडिंग हुई। एक्सचेंज और ब्रोकरेज कंपनियों के शेयरों में भी बड़ी गिरावट देखी गई।
इस नकारात्मक प्रतिक्रिया के बावजूद, BSE के मैनेजिंग डायरेक्टर और CEO सुंदररमन राममूर्ति ने इस फैसले का बचाव किया। उन्होंने इसे सरकार की 'विकसित भारत' (Viksit Bharat) पहल से जोड़ते हुए कहा कि यह कदम निवेशकों को अल्पकालिक सट्टेबाजी के बजाय लंबी अवधि के इक्विटी निवेश की ओर प्रोत्साहित करेगा। राममूर्ति ने तर्क दिया कि इक्विटी पर एसटीटी की तुलना में F&O पर एसटीटी की मौजूदा संरचना स्वाभाविक रूप से प्रतिभागियों को सीधे इक्विटी बाजारों की ओर ले जाती है, जो पूंजी निर्माण के लिए महत्वपूर्ण है। उन्होंने स्वीकार किया कि बाजार 'थोड़ा चिंतित' था, लेकिन उन्हें इसमें निहित गतिशीलता (dynamism) पर पूरा भरोसा था।
राममूर्ति ने पिछले कर बदलावों का हवाला देते हुए कहा कि भारतीय बाजार ऐतिहासिक रूप से कर परिवर्तनों के प्रति लचीला (resilient) रहा है। उन्होंने ऐसे उदाहरणों का उल्लेख किया जहां इसी तरह की कर बढ़ोतरी को ट्रेडिंग गतिविधि या समग्र बाजार वृद्धि में किसी महत्वपूर्ण, स्थायी व्यवधान के बिना अवशोषित कर लिया गया था। उन्होंने बताया कि ऐतिहासिक रूप से, एसटीटी में वृद्धि से अक्सर ट्रेडिंग वॉल्यूम में कमी और तरलता (liquidity) की चिंताएं बढ़ी हैं, क्योंकि यह सीधे तौर पर व्यापारियों के लिए लेनदेन की लागत को बढ़ा देता है।
यूनियन बजट 2026 में कुछ अन्य महत्वपूर्ण घोषणाएं भी हुईं। सरकार ने टेक्सटाइल और सेमीकंडक्टर जैसे एडवांस्ड मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर्स के लिए भी पहल की घोषणा की, जिसमें इंडिया सेमीकंडक्टर मिशन 2.0 लॉन्च करना शामिल है। इसके अलावा, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) को 9 साल के लंबे इंतजार के बाद 30 जनवरी, 2026 को इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) के लिए SEBI से जरूरी 'नो-ऑब्जेक्शन सर्टिफिकेट' (NOC) मिल गया। राममूर्ति ने प्रतिद्वंद्वी एक्सचेंज को इस महत्वपूर्ण नियामक मील के पत्थर पर बधाई भी दी। बजट में प्रमुख क्षेत्रों में टैरिफ समायोजन के माध्यम से विदेशी संस्थागत निवेशकों (FII) को आकर्षित करने पर भी ध्यान केंद्रित किया गया और सार्वजनिक पूंजीगत व्यय (public capex) को फाइनेंशियल ईयर 27 (FY27) के लिए बढ़ाकर ₹12.2 लाख करोड़ कर दिया गया।
हालांकि बजट वाले दिन सेंसेक्स (Sensex) और निफ्टी (Nifty) जैसे प्रमुख सूचकांकों में व्यापक गिरावट के साथ बाजार की तत्काल प्रतिक्रिया चिंता और बिकवाली के दबाव की रही, लेकिन BSE के CEO की टिप्पणी सुधार की उम्मीदों की ओर इशारा करती है। एसटीटी बढ़ोतरी के पीछे का तर्क, जो दीर्घकालिक पूंजी निर्माण और निवेशक व्यवहार में बदलाव पर केंद्रित है, एक रणनीतिक नीतिगत उद्देश्य को दर्शाता है। बाजार की पिछले कर परिवर्तनों को अवशोषित करने की क्षमता, जैसा कि राममूर्ति ने उल्लेख किया है, इसी तरह के परिणाम की संभावना प्रदान करती है, हालांकि ट्रेडिंग वॉल्यूम और लागत पर तत्काल प्रभाव बाजार सहभागियों के लिए निगरानी का विषय बना हुआ है। ₹1,13,922 करोड़ के मार्केट कैपिटलाइजेशन और लगभग 66.02x के पी/ई (P/E) रेशियो के साथ BSE, नियामक बदलावों और व्यापक आर्थिक उद्देश्यों से प्रभावित एक गतिशील पारिस्थितिकी तंत्र के भीतर काम करता है।