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SEBI की हरी झंडी और IT डेरिवेटिव्स का लॉन्च
BSE Ltd को मार्केट रेगुलेटर SEBI से एक बड़ी मंजूरी मिली है। अब एक्सचेंज अपने 'BSE फोकस्ड आईटी इंडेक्स' (Focused IT Index) पर डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स लॉन्च कर सकेगा। यह इंडेक्स 14 प्रमुख आईटी कंपनियों को ट्रैक करता है। इस कदम से BSE टेक्नोलॉजी सेक्टर पर अपना फोकस और बढ़ा पाएगा।
शानदार तिमाही नतीजे (Q3 FY26)
यह मंजूरी ऐसे समय में आई है जब BSE ने अपने तीसरी तिमाही (Q3 FY26) के नतीजे पेश किए हैं। कंपनी का नेट प्रॉफिट पिछले साल की इसी अवधि के ₹220 करोड़ से बढ़कर 174% की उछाल के साथ ₹602 करोड़ पर पहुंच गया है। वहीं, रेवेन्यू (Revenue) में 62% का इजाफा हुआ और यह ₹1,244 करोड़ दर्ज किया गया। कंपनी का नेट प्रॉफिट मार्जिन भी सुधरकर 45% हो गया, जो पिछले साल Q3 FY25 में 26% था। कंसोलिडेटेड ऑपरेटिंग EBITDA ₹732 करोड़ के पार चला गया, जो पिछले साल के मुकाबले तिगुने से भी ज्यादा है। ऑपरेटिंग मार्जिन भी 31% से बढ़कर 59% हो गया। नतीजों के बाद BSE के शेयर NSE पर 3.05% चढ़कर ₹3,260.00 पर बंद हुए।
प्लेटफॉर्म एक्टिविटी ने बढ़ाई रफ्तार
BSE की मार्केट लीडरशिप उसके प्लेटफॉर्म्स की शानदार एक्टिविटी से भी साफ झलकती है। Q3 FY26 में, एक्सचेंज पर 99 नए इक्विटी (Equity) लिस्टिंग हुए, जिनसे कंपनियों ने ₹97,657 करोड़ जुटाए। BSE Star MF प्लेटफॉर्म पर 2.17 करोड़ म्यूचुअल फंड ट्रांजैक्शन हुए, जो पिछले साल के मुकाबले 21% ज्यादा हैं। इस सेगमेंट में BSE की मार्केट हिस्सेदारी 87.4% बनी हुई है। इंडेक्स डेरिवेटिव्स सेगमेंट में, सेंसेक्स इंडेक्स ऑप्शंस की ग्रोथ के दम पर डेली प्रीमियम टर्नओवर का नया रिकॉर्ड ₹19,459 करोड़ दर्ज किया गया। कुल मिलाकर, BSE के प्लेटफॉर्म्स ने फाइनेंशियल ईयर 26 में ₹22.4 लाख करोड़ जुटाने में मदद की। SME प्लेटफॉर्म पर 700 से ज्यादा कंपनियां लिस्ट हो चुकी हैं, जिनका मार्केट कैप ₹1.8 लाख करोड़ तक पहुंच गया है।
मार्केट पोजीशन और वैल्यूएशन
BSE लिमिटेड फाइनेंशियल इंफ्रास्ट्रक्चर मार्केट में नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) और मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज ऑफ इंडिया (MCX) जैसे दिग्गजों के साथ मुकाबला करता है। अप्रैल 2026 की शुरुआत में, BSE का मार्केट कैप लगभग ₹1.33 लाख करोड़ था, जिसका P/E रेश्यो (Price-to-Earnings Ratio) करीब 60x था। वहीं, MCX का मार्केट कैप करीब ₹64,833.8 करोड़ और P/E रेश्यो 69x-100x के बीच था। NSE का डायरेक्ट मार्केट कैप उपलब्ध नहीं है, लेकिन उसके निफ्टी 50 इंडेक्स का P/E रेश्यो 20.32-21.1 के आसपास है। IT डेरिवेटिव्स की मंजूरी BSE को उस सेक्टर में उतरने का मौका देगी, जिसके 2026 में AI सर्विसेज के चलते रिकवर होने की उम्मीद है, भले ही नियर-टर्म ग्रोथ आउटलुक में थोड़ी सावधानी बरती जा रही हो। एनालिस्ट्स (Analysts) का रुख ज्यादातर पॉजिटिव है, जिनमें से ज्यादातर BSE को 'Buy' रेटिंग दे रहे हैं और 12 महीने का टारगेट प्राइस ₹3,050-₹3,430 के बीच बता रहे हैं।
जोखिम और चुनौतियां
हालांकि, कुछ जोखिम भी मौजूद हैं। डेरिवेटिव्स सेगमेंट में NSE से कड़ी प्रतिस्पर्धा एक बड़ी चुनौती बनी हुई है। मार्च 2025 में, NSE द्वारा F&O एक्सपायरी डे शिफ्ट करने के बाद BSE के शेयर में बड़ी गिरावट आई थी, जिससे उसके डेरिवेटिव्स मार्केट शेयर पर असर पड़ा था। इस वजह से नुवामा (Nuvama) जैसे एनालिस्ट्स ने मार्केट शेयर और रेगुलेटरी चिंताओं के चलते टारगेट प्राइस और P/E मल्टीपल्स को कम कर दिया था। BSE का रेवेन्यू सीधे मार्केट वॉल्यूम से जुड़ा है, जो इसे ट्रेडिंग में उतार-चढ़ाव और रेगुलेटरी बदलावों के प्रति संवेदनशील बनाता है। IT सेक्टर में लॉन्ग-टर्म पोटेंशियल तो है, लेकिन मौजूदा आर्थिक दबाव और कंपनियों द्वारा खर्च में संभावित कटौती IT फर्मों और IT इंडेक्स डेरिवेटिव्स की अपील को प्रभावित कर सकती है। BSE का वैल्यूएशन भी भविष्य में भारी ग्रोथ की उम्मीदों को दर्शाता है।
ग्रोथ का आउटलुक
BSE को भारत के मार्केट ग्रोथ का फायदा मिलने की उम्मीद है। IT डेरिवेटिव्स का लॉन्च इसके प्रोडक्ट्स और रेवेन्यू को डाइवर्सिफाई करेगा। एनालिस्ट्स आने वाले कुछ सालों में रेवेन्यू और नेट इनकम में क्रमशः 31% और 33% की CAGR (Compound Annual Growth Rate) से ग्रोथ का अनुमान लगा रहे हैं। एनालिस्ट्स की पॉजिटिव सहमति BSE की स्ट्रेटेजी और कॉम्पीटिशन व मार्केट शिफ्ट्स को मैनेज करने की क्षमता में विश्वास दिखाती है।