SEBI की नई रिपोर्ट के अनुसार, प्रोपराइटरी ट्रेडिंग डेस्क (खुद की पूंजी से ट्रेडिंग करने वाली फर्म) FY26 में भारतीय इक्विटी डेरिवेटिव्स मार्केट में सबसे आगे रहीं। इन्होंने ₹44,483 करोड़ का ग्रॉस प्रॉफिट दर्ज किया। वहीं, फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टर्स (FPIs) और म्यूचुअल फंड्स के मुनाफे में भारी गिरावट आई, जबकि रिटेल ट्रेडर्स को ₹91,685 करोड़ का नेट लॉस हुआ। यह डेटा एल्गोरिथमिक ट्रेडिंग के बढ़ते दबदबे को दिखाता है।
प्रोपराइटरी ट्रेडर्स की शानदार परफॉरमेंस
सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) की एक नई एनालिसिस ने भारत के इक्विटी डेरिवेटिव्स मार्केट के वित्तीय वर्ष 2026 के प्रदर्शन पर महत्वपूर्ण खुलासे किए हैं। रिपोर्ट के मुताबिक, प्रोपराइटरी ट्रेडिंग डेस्क, जो अपनी पूंजी का इस्तेमाल करके ट्रेडिंग करती हैं, इस बाजार में सबसे मजबूत साबित हुई हैं। इन्होंने ₹44,483 करोड़ का ग्रॉस ट्रेडिंग प्रॉफिट दर्ज किया, जो पिछले साल की तुलना में सिर्फ 3% की मामूली गिरावट है।
इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स को तगड़ा झटका
इसके विपरीत, बड़े संस्थागत निवेशकों (Institutional Investors) को भारी दबाव का सामना करना पड़ा। फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टर्स (FPIs) का ग्रॉस प्रॉफिट 55% घटकर ₹13,896 करोड़ रह गया। वहीं, म्यूचुअल फंड्स के मुनाफे में 54% की भारी गिरावट आई और यह ₹2,595 करोड़ तक पहुँच गया।
एल्गोरिथमिक ट्रेडिंग का बोलबाला
इस मुनाफे की सबसे बड़ी वजह टेक्नोलॉजी है। SEBI ने बताया कि FPIs और प्रोपराइटरी ट्रेडर्स दोनों द्वारा अर्जित कुल मुनाफे का 99% हिस्सा उन संस्थाओं से आया जो एल्गोरिथमिक ट्रेडिंग (Algorithmic Trading) का इस्तेमाल करती हैं। ये सिस्टम कंप्यूटर प्रोग्राम के जरिए बहुत तेजी से ऑटोमेटिक तरीके से ट्रेड करते हैं और डेरिवेटिव्स सेगमेंट में इंस्टीट्यूशनल ट्रेडिंग का मानक बन गए हैं।
हालांकि, इस एफिशिएंसी के कारण मार्केट कंसंट्रेशन (Market Concentration) भी बढ़ा है। रिपोर्ट के अनुसार, प्रोपराइटरी ट्रेडिंग का लाभ समान रूप से वितरित नहीं है। टॉप 10 प्रोपराइटरी एंटिटीज ने अपने वर्ग के कुल ग्रॉस प्रॉफिट का लगभग 75% हिस्सा हासिल किया। इससे पता चलता है कि कुछ चुनिंदा, टेक्नोलॉजी-संचालित फर्म ही ज़्यादातर मुनाफा कमा रही हैं।
रिटेल ट्रेडर्स के लिए मुश्किल हालात
FY26 के दौरान इंडिविजुअल ट्रेडर्स (Individual Traders) के लिए मार्केट का माहौल चुनौतीपूर्ण बना रहा। इंडिविजुअल्स का एग्रीगेट ग्रॉस ट्रेडिंग लॉस 26% घटकर ₹72,243 करोड़ हो गया, लेकिन ट्रांजैक्शन कॉस्ट (Transaction Costs) को ध्यान में रखने के बाद नेट लॉस ₹91,685 करोड़ दर्ज किया गया। डेटा बताता है कि 87.7% इंडिविजुअल ट्रेडर्स ने वित्तीय वर्ष में नेट लॉस के साथ समाप्त किया। एक्टिव इंडिविजुअल डेरिवेटिव्स ट्रेडर्स की संख्या भी 18% घटकर 87.5 लाख रह गई।
मार्केट के रिस्क और आगे क्या?
यह रिपोर्ट संस्थागत या प्रोपराइटरी सेटअप और रिटेल पार्टिसिपेंट्स के बीच बढ़ती खाई को उजागर करती है। एल्गोरिथमिक सिस्टम पर अत्यधिक निर्भरता एक ऐसा मार्केट माहौल बनाती है जहां स्पीड और टेक्नोलॉजी अक्सर सफलता तय करती है, और मैन्युअल ट्रेडिंग रणनीतियों के लिए बहुत कम जगह बचती है।
निवेशकों और बाजार पर्यवेक्षकों के लिए, कुछ हाईली ऑटोमेटेड फर्मों के बीच मुनाफे का यह कंसंट्रेशन मार्केट में असमानता और विशेष ट्रेडिंग टेक्नोलॉजी पर संभावित निर्भरता के बारे में सवाल खड़े करता है। रेग्युलेटरी बॉडीज अक्सर मार्केट की स्थिरता सुनिश्चित करने और ऑटोमेटेड ट्रेडिंग ग्लिच या अत्यधिक अस्थिरता से जुड़े संभावित जोखिमों को रोकने के लिए ऐसे कंसंट्रेशन लेवल की निगरानी करती हैं। आगे चलकर, इंडस्ट्री एल्गोरिदम की भूमिका, प्रोपराइटरी ट्रेडिंग फर्मों को बैंक से मिलने वाले लोन, और डेरिवेटिव्स ट्रेडिंग से जुड़े जोखिमों पर इंडिविजुअल पार्टिसिपेंट्स को शिक्षित करने के प्रयासों के संबंध में किसी भी नीतिगत बदलाव या रेगुलेटरी जांच पर नजर रखेगी।