SEBI की एक नई स्टडी सामने आई है जो बताती है कि जो रिटेल ट्रेडर्स कैश मार्केट में भी निवेश करते हैं, उन्हें फ्यूचर्स और ऑप्शंस (F&O) ट्रेडिंग में होने वाले नुकसान की भरपाई करने में मदद मिलती है। FY26 में F&O में कुल ₹91,685 करोड़ का रिटेल नुकसान हुआ, यह आंकड़ा दिखाता है कि केवल डेरिवेटिव्स में अटक जाना कितना जोखिम भरा हो सकता है।
क्या है SEBI की स्टडी में?
सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) के एक नए विश्लेषण ने निवेशकों के व्यवहार का एक स्पष्ट पैटर्न उजागर किया है। स्टडी के अनुसार, जो निवेशक कैश इक्विटी मार्केट में सक्रिय रूप से भाग लेते हैं, उन्हें डेरिवेटिव्स सेगमेंट में उन लोगों की तुलना में काफी कम नुकसान उठाना पड़ता है जो केवल फ्यूचर्स और ऑप्शंस (F&O) पर ध्यान केंद्रित करते हैं।
वित्तीय वर्ष 2026 को कवर करने वाली यह स्टडी बताती है कि कैश मार्केट एक तरह के 'बफर' के रूप में काम करता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि ऐसे ट्रेडर फंडामेंटल एसेट्स में निवेश करने की ओर अधिक झुकाव रखते हैं, बजाय इसके कि वे पूरी तरह से हाई-लीवरेज वाले सट्टा दांवों पर निर्भर रहें।
F&O सेगमेंट में भारी नुकसान
नियामक के आंकड़े डेरिवेटिव्स मार्केट की चिंताजनक तस्वीर पेश करते हैं। FY26 में, व्यक्तिगत ट्रेडर्स ने कुल ₹91,685 करोड़ का शुद्ध नुकसान दर्ज किया। स्टडी में पाया गया कि ऑप्शंस ट्रेडिंग इस धन की बर्बादी का मुख्य कारण थी, जो कुल नुकसान का लगभग 92% थी। औसतन, एक F&O ट्रेडर को वर्ष के दौरान लगभग ₹1.17 लाख का नुकसान हुआ।
SEBI की फाइंडिंग्स से पता चलता है कि जैसे-जैसे किसी निवेशक का कैश मार्केट टर्नओवर उसके डेरिवेटिव्स एक्टिविटी की तुलना में बढ़ता है, नुकसान की संभावना और कुल नुकसान का आकार भी कम होता जाता है।
कौन हैं सबसे ज्यादा जोखिम में?
जो ट्रेडर बिना किसी कैश मार्केट हिस्ट्री के F&O में आए, उनकी आदतें अलग थीं। उनमें हाई-ट्रेडिंग इंटेंसिटी और हाई-लीवरेज का बोलबाला था। डेटा से पता चला कि F&O ट्रेडर बेस का एक महत्वपूर्ण हिस्सा - लगभग 18.6 लाख व्यक्ति - के कैश मार्केट में कोई एक्टिविटी नहीं थी। यह समूह बाजार को अक्सर 'जीरो-सम गेम' की तरह देखता था और हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेडिंग में शामिल होता था, जिससे उनका कैपिटल तेजी से खत्म हो जाता था।
स्टडी में सामने आए जनसांख्यिकीय रुझान भी विशेष कमजोरियों को उजागर करते हैं। 30 साल से कम उम्र के युवा ट्रेडर्स, FY26 में एक्टिव रिटेल ट्रेडर बेस का 43% थे। इनमें से लगभग 89% को नुकसान हुआ। यह दर्शाता है कि युवा, अक्सर कम आय वाले ट्रेडर्स अपने पोर्टफोलियो वैल्यू की तुलना में अत्यधिक हाई-इंटेंसिटी ट्रेडिंग में लगे हुए हैं, जिससे उनके वित्तीय संकट का खतरा बढ़ जाता है।
SEBI की रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि पिछले साल की तुलना में एक्टिव रिटेल डेरिवेटिव्स ट्रेडर्स की संख्या में 18-20% की गिरावट के बावजूद, प्रति व्यक्ति औसत नुकसान में मामूली वृद्धि देखी गई। इसका मतलब है कि भले ही प्रतिभागियों की कुल संख्या थोड़ी कम हो रही हो, लेकिन जो सक्रिय हैं वे अक्सर बड़े या अधिक केंद्रित जोखिम उठा रहे हैं।
निवेशकों के लिए मुख्य सीख
बाजार सहभागियों के लिए, कंपनियों में निवेश करने और केवल प्राइस मूवमेंट पर सट्टा लगाने के बीच का अंतर बहुत महत्वपूर्ण है। डेटा बताता है कि जो निवेशक कैश इक्विटी का आधार नहीं रखते हैं - और इसलिए कंपनी की ग्रोथ में उनकी कोई दीर्घकालिक हिस्सेदारी नहीं है - वे डेरिवेटिव्स मार्केट की अस्थिरता और उच्च लेनदेन लागत के सबसे अधिक शिकार हैं। निवेशकों को इन रुझानों पर नजर रखनी चाहिए कि ये भविष्य के नियामक उपायों जैसे मार्जिन आवश्यकताएं, लीवरेज सीमाएं और निवेशक जागरूकता कार्यक्रमों को कैसे प्रभावित करते हैं। SEBI लगातार ऑप्शंस सेगमेंट में रिटेल सट्टेबाजी से जुड़े प्रणालीगत जोखिमों को उजागर कर रहा है।