Whalesbook
कमाई के अनुमानों में चौतरफा कटौती
यह बात JM Financial की रिपोर्ट से सामने आई है कि अप्रैल में Nifty स्टॉक्स के अनुमानों में कटौती का सिलसिला तेज़ हो गया है। मार्च में जो हल्के-फुल्के अनुमान बढ़े थे, वो अब पलट गए हैं। रिपोर्ट के अनुसार, फाइनेंशियल ईयर 26 (FY26) और FY27 के लिए अनुमानित कमाई 1.2% और 1.6% तक घट गई है।
पिछले एक साल में Nifty 50 ने निगेटिव रिटर्न दिखाए हैं। ऐसे में, FY26 और FY27 के लिए प्रति शेयर आय (EPS) के अनुमानों में कुल मिलाकर 7.3% और 5.7% की कटौती हुई है। यह गैप, जो मार्केट वैल्यूएशन और कंपनियों की कमाई की रफ़्तार के बीच बढ़ रहा है, निवेशकों के लिए बड़ी चिंता का विषय बनता जा रहा है।
सेक्टरों में दिखी मंदी
यह कटौती सिर्फ कुछ चुनिंदा सेक्टर्स तक सीमित नहीं है। अप्रैल में Nifty की 50 में से 33 कंपनियों, यानी 66% कंपनियों के FY27 EPS अनुमान घटाए गए। सीमेंट और इंश्योरेंस सेक्टर में तो हर कंपनी के अनुमान कम हुए। बैंकिंग और ऑटोमोबाइल सेक्टर में 5 में से 4 कंपनियों के अनुमान घटे, जबकि 8 में से 6 कंज्यूमर कंपनियों के अनुमानों में भी कटौती देखी गई।
सबसे ज़्यादा मासिक कटौती एविएशन सेक्टर में देखने को मिली, जहां FY27 की कमाई के अनुमान 16.7% तक कम हुए। इसके बाद सीमेंट सेक्टर (-6.2%) और इंश्योरेंस सेक्टर (-4.8%) का नंबर आता है। वहीं, मेटल्स, माइनिंग, IT सर्विसेज और NBFCs जैसे कुछ सेक्टर्स ने कमाई के अनुमानों में बढ़ोतरी दिखाई।
बैंकिंग सेक्टर पर दबाव
इन व्यापक कटौतियों के बावजूद, बैंक अभी भी Nifty की कमाई का मुख्य जरिया बने हुए हैं। FY27 के अनुमानित प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) में बैंकों का हिस्सा करीब 37% है। लेकिन, यह सेक्टर भी इससे अछूता नहीं है। HDFC Bank, ICICI Bank, State Bank of India और Kotak Mahindra Bank जैसे बड़े बैंकों के भी अनुमानों में महीने-दर-महीने कटौती हुई है। क्रेडिट ग्रोथ में नरमी और मार्जिन एक्सपेंशन के धीमे पड़ने की वजह से बैंकों पर यह दबाव देखा जा रहा है।
वैल्यूएशन की चिंता
यह पूरा घटनाक्रम ऐसे समय में हो रहा है जब Nifty का वैल्यूएशन पहले से ही बहुत ज़्यादा है और यह लंबे समय के औसत से ऊपर कारोबार कर रहा है। फिलहाल, इंडेक्स FY26 की कमाई के मुकाबले करीब 21.7 गुना और FY27 की कमाई के मुकाबले 18.6 गुना पर ट्रेड कर रहा है।
भविष्य की रिकवरी पर यह निर्भरता, लगातार हो रही कटौतियों के साथ मिलकर, प्रीमियम वैल्यूएशन को बनाए रखना और भी मुश्किल बना रही है। मार्केट का सपोर्ट अब चुनिंदा सेक्टर्स पर ज़्यादा निर्भर हो गया है, जबकि कमाई में कटौती बड़े घरेलू उद्योगों में फैलती जा रही है।