ICICI Securities की रिपोर्ट के अनुसार, भारतीय शेयर बाजार में गिरावट का दौर खत्म होने वाला है। वैल्यूएशन में सुधार और मैक्रो इकोनॉमिक दबाव कम होने से इक्विटी की अंडरपरफॉरमेंस खत्म हो सकती है। इंडेक्स में **9%** की गिरावट और स्थिर होते तेल की कीमतों को ग्रोथ के लिए पॉजिटिव संकेत माना जा रहा है, हालांकि ग्लोबल ब्याज दरों और मौसम के पैटर्न से जुड़े जोखिम बने हुए हैं।
क्या है मामला?
ICICI Securities की एक रिपोर्ट बताती है कि भारतीय शेयर बाजार लंबे समय से चल रही अंडरपरफॉरमेंस से बाहर निकलने के संकेत दे रहा है। ब्रोकरेज का कहना है कि सितंबर 2024 से इक्विटी की कीमतों पर दबाव डालने वाले कई नकारात्मक कारक अब अपना असर खो रहे हैं। जैसे-जैसे यह दबाव कम होगा, कंपनी को भारतीय बाजार के लिए एक बेहतर तस्वीर की उम्मीद है, जो स्थिर वैल्यूएशन और बढ़ी हुई ग्रोथ की उम्मीदों से प्रेरित है।
वैल्यूएशन और मुनाफे की ग्रोथ
इस पॉजिटिव आउटलुक के पीछे एक मुख्य वजह स्टॉक वैल्यूएशन में हालिया सुधार है। मार्केट वैल्यूएशन लगभग 24 गुना अर्निंग्स के शिखर से घटकर लगभग 18 गुना पर आ गया है। यह कमी बाजार को पिछली ऊंचाई की तुलना में और अधिक आकर्षक बनाती है। ब्रोकरेज रिपोर्ट का सुझाव है कि बिना किसी और री-रेटिंग के भी, मौजूदा वैल्यूएशन स्तर 14-15% की नॉमिनल प्रॉफिट ग्रोथ रेट को ट्रैक करने के लिए शेयरों की कीमतों के लिए एक मजबूत आधार प्रदान करते हैं। यह अनुमान कॉरपोरेट वॉल्यूम ग्रोथ में मजबूती, कंपनियों द्वारा कैपिटल खर्च में लगातार वृद्धि और हाल की गिरावट से धीरे-धीरे ठीक हो रही महंगाई से समर्थित है।
मैक्रो इकोनॉमिक सपोर्ट
हाल के आर्थिक आंकड़ों ने इक्विटी के लिए एक सपोर्टिव माहौल प्रदान किया है। 2026 के फाइनेंशियल ईयर की चौथी तिमाही में भारत के सकल घरेलू उत्पाद (GDP) में 7.8% की वृद्धि दर्ज की गई, जिसका मुख्य कारण इंफ्रास्ट्रक्चर और प्रोडक्टिव एसेट्स में निवेश रहा। इसके अलावा, एक्सटर्नल सेक्टर मजबूत दिखा है, जिसमें सर्विसेज एक्सपोर्ट और रेमिटेंस में मजबूती के कारण करंट अकाउंट सरप्लस में आ गया है। एक्सटर्नल दबाव भी कम हुआ है; क्रूड ऑयल की कीमतें $80 प्रति बैरल से नीचे आ गई हैं, भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 95 से नीचे मजबूत हुआ है, और 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड 6.9% से नीचे नरम हो गई है। ये कारक सामूहिक रूप से इम्पोर्ट के बोझ को कम करते हैं और समग्र मैक्रो इकोनॉमिक स्थिरता में सुधार करते हैं।
ग्लोबल सिनेरियो और AI का क्रेज
ICICI Securities ने यह भी बताया कि AI इंफ्रास्ट्रक्चर स्टॉक्स के आसपास का तीव्र उत्साह ठंडा हो रहा है। हालांकि इसने Nasdaq-लिस्टेड टेक कंपनियों और कोरियाई AI-केंद्रित फर्मों में अस्थिरता पैदा की है, कंपनी का मानना है कि एक सिस्टेमिक कोलैप्स की संभावना कम है। प्रमुख टेक्नोलॉजी प्लेयर्स के मजबूत बैलेंस शीट और स्थिर डिमांड पूर्वानुमान बफर के रूप में काम करने की उम्मीद है। भारत में, फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टर (FPI) के आउटफ्लो में कमी का ट्रेंड—जिसमें 24 जून 2026 तक ₹2.73 ट्रिलियन की बिकवाली देखी गई—यह बताता है कि जियोपॉलिटिकल चिंताएं कम होने के साथ सेलिंग प्रेशर स्थिर हो रहा है।
जोखिम और आगे क्या देखें?
सकारात्मक दृष्टिकोण के बावजूद, रिपोर्ट में संभावित जोखिमों की पहचान की गई है जिन पर निवेशकों को नजर रखनी चाहिए। 2026 में अल नीनो मौसम की घटना की संभावना कृषि उत्पादन और ग्रामीण मांग को प्रभावित कर सकती है। इसके अतिरिक्त, इस साल के अंत में अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कोई भी संभावित वृद्धि एक ऐसा वेरिएबल है जो ग्लोबल कैपिटल फ्लो को प्रभावित कर सकता है। निवेशक इन मैक्रो इकोनॉमिक डेवलपमेंट के साथ-साथ तिमाही कॉरपोरेट अर्निंग्स पर नज़र रख सकते हैं ताकि यह आकलन किया जा सके कि प्रॉफिट ग्रोथ के अनुमान ब्रोकरेज की उम्मीदों के अनुरूप हैं या नहीं।