एमएमवी आईपीओ ड्रामा: तीसरे दिन केवल 22% सब्सक्रिप्शन! क्या कम जीएमपी लिस्टिंग को डुबो देगा?

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Updated on 13 Nov 2025, 07:27 am

एमएमवी फोटोवोल्टिक पावर के 2,900 करोड़ रुपये जुटाने के लक्ष्य वाले पहले सार्वजनिक अंक ने बोली के अंतिम दिन (13 नवंबर) तक सुस्त प्रतिक्रिया देखी है। इस सप्ताह पहले खुले आईपीओ को तीसरे दिन के अंत तक केवल 22% सब्सक्रिप्शन ही प्राप्त हुआ था। ऑफर साइज 7.74 करोड़ शेयरों के मुकाबले लगभग 1.7 करोड़ शेयरों के लिए बोलियां प्राप्त हुईं। खुदरा निवेशकों ने सबसे अधिक जुड़ाव दिखाया है, जिन्होंने अपने आवंटित हिस्से का 79% सब्सक्राइब किया है। हालांकि, गैर-संस्थागत निवेशकों (NII) और योग्य संस्थागत खरीदारों (QIB) ने क्रमशः 16% और 6% की तुलना में बहुत कम सब्सक्रिप्शन किया है।

कमजोर निवेशक रुचि, कमजोर ग्रे मार्केट प्रीमियम (जीएमपी) अपेक्षाओं से जुड़ी हुई प्रतीत होती है। एमएमवी फोटोवोल्टिक पावर के अनलिस्टेड शेयर, आईपीओ मूल्य बैंड 206-217 रुपये प्रति शेयर के मुकाबले, केवल 1.38% से 2.30% के जीएमपी पर कारोबार कर रहे थे। यह आईपीओ खुलने से ठीक पहले देखे गए 9% जीएमपी से एक उल्लेखनीय गिरावट है।

कम सब्सक्रिप्शन और जीएमपी के बावजूद, एंजेल वन, आनंद राठी और एचडीएफसी सिक्योरिटीज जैसी ब्रोकरेज फर्मों ने बड़े पैमाने पर लंबी अवधि के निवेशकों के लिए 'सब्सक्राइब' रेटिंग की सिफारिश की है। वे एमएमवी की भारत में एक अग्रणी एकीकृत सौर पीवी मॉड्यूल और सेल निर्माता के रूप में स्थिति, उन्नत टॉपकॉन सेल तकनीक को अपनाने, क्षमता विस्तार (FY28 तक 16.3 GW का लक्ष्य) और एक महत्वपूर्ण ऑर्डर बुक पर प्रकाश डालते हैं। हालांकि, वे प्रमुख जोखिमों के बारे में भी चेतावनी देते हैं, जिसमें उच्च ग्राहक एकाग्रता (शीर्ष 10 ग्राहक राजस्व का लगभग 94% योगदान करते हैं) और आयातित कच्चे माल पर निर्भरता शामिल है।

प्रभाव: कम सब्सक्रिप्शन और कमजोर जीएमपी एमएमवी फोटोवोल्टिक पावर के लिए संभावित रूप से सुस्त लिस्टिंग प्रदर्शन का संकेत देते हैं। यह नवीकरणीय ऊर्जा क्षेत्र में आगामी आईपीओ के प्रति निवेशकों में सतर्क भावना पैदा कर सकता है, हालांकि ब्रोकरेज रिपोर्ट के अनुसार कंपनी का दीर्घकालिक दृष्टिकोण सकारात्मक बना रहेगा यदि जोखिमों का प्रभावी ढंग से प्रबंधन किया जाए। आईपीओ में 2,143.9 करोड़ रुपये का फ्रेश इश्यू और 756.1 करोड़ रुपये का ऑफर फॉर सेल (OFS) शामिल है।

कठिन शब्द: IPO (इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग): पहली बार जब कोई निजी कंपनी स्टॉक एक्सचेंज पर सब्सक्रिप्शन के लिए अपने शेयर जनता को पेश करती है। सब्सक्रिप्शन: वह प्रक्रिया जहां निवेशक आईपीओ के दौरान शेयर खरीदने के लिए ऑर्डर देते हैं। ग्रे मार्केट प्रीमियम (जीएमपी): अनलिस्टेड शेयरों का वह अनौपचारिक प्रीमियम जिस पर किसी कंपनी के शेयरों का कारोबार स्टॉक एक्सचेंजों पर आधिकारिक लिस्टिंग से पहले ग्रे मार्केट में होता है। कम जीएमपी अक्सर कमजोर मांग या लिस्टिंग की उम्मीदों का संकेत देता है। फ्रेश इश्यू: जब कोई कंपनी पूंजी जुटाने के लिए नए शेयर जारी करती है। ऑफर फॉर सेल (ओएफएस): जब मौजूदा शेयरधारक कंपनी में अपनी हिस्सेदारी का कुछ हिस्सा बेचते हैं। खुदरा निवेशक: व्यक्तिगत निवेशक जो एक निश्चित सीमा (आमतौर पर 2 लाख रुपये) तक शेयरों के लिए आवेदन करते हैं। गैर-संस्थागत निवेशक (NII): उच्च निवल मूल्य वाले व्यक्ति और कॉर्पोरेट निकाय जो खुदरा निवेशकों से बड़ी राशि का निवेश करते हैं। योग्य संस्थागत खरीदार (QIB): बड़े संस्थागत निवेशक जैसे म्यूचुअल फंड, विदेशी संस्थागत निवेशक, बीमा कंपनियां, आदि। टॉपकॉन सेल: टनल ऑक्साइड पैसिकेटेड कॉन्टैक्ट सोलर सेल, एक उन्नत तकनीक जो पारंपरिक सौर सेल की तुलना में उच्च दक्षता प्रदान करती है। P/E (प्राइस-टू-अर्निंग्स) अनुपात: एक मूल्यांकन मीट्रिक जिसका उपयोग किसी कंपनी के स्टॉक मूल्य की उसके प्रति शेयर आय से तुलना करने के लिए किया जाता है। उच्च पी/ई उच्च विकास अपेक्षाओं या ओवरवैल्यूएशन का सुझाव दे सकता है। प्रभाव रेटिंग: 6/10