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विजय केडिया का रिन्यूएबल एनर्जी में प्रवेश
जाने-माने निवेशक विजय केडिया ने अब रिन्यूएबल एनर्जी सेक्टर पर फोकस किया है। उन्होंने सोलर सेल बनाने वाली Websol Energy System और ग्रीन हाइड्रोजन व पावर इंफ्रास्ट्रक्चर में काम करने वाली Advait Energy Transitions में हिस्सेदारी खरीदी है। यह निवेश एनर्जी ट्रांज़िशन के दो अहम हिस्सों - सोलर कंपोनेंट्स की मैन्युफैक्चरिंग और ग्रीन एनर्जी के लिए जरूरी इंफ्रास्ट्रक्चर - की ओर इशारा करता है।
Websol Energy: सोलर मैन्युफैक्चरिंग में ग्रोथ
Websol Energy System, जो सोलर सेल और मॉड्यूल बनाती है, ने मार्च 2026 के क्वार्टर में दमदार नतीजे पेश किए हैं। कंपनी का रेवेन्यू 77.2% बढ़कर ₹261 करोड़ हो गया, वहीं नेट प्रॉफिट 54.8% की उछाल के साथ ₹65 करोड़ पर पहुंच गया। यह ग्रोथ दूसरी सेल मैन्युफैक्चरिंग लाइन के चालू होने और कैपेसिटी यूटिलाइजेशन बढ़ने के कारण आई है। कंपनी के पास दिसंबर 2025 तक लगभग ₹1,150 करोड़ का ऑर्डर बुक था, जिससे आने वाले समय में कमाई की विजिबिलिटी बनी हुई है। Websol आंध्र प्रदेश में 4 GW की इंटीग्रेटेड सोलर फैसिलिटी लगाने की योजना बना रही है और वेफर्स व इंगोट्स बनाने पर भी विचार कर रही है। शेयर का भाव ₹106.79 के आसपास रहा। हालांकि, पिछले साल इसी अवधि में स्टॉक 30.3% गिर गया था।
Advait Energy: इंफ्रास्ट्रक्चर और ग्रीन हाइड्रोजन पर दांव
Advait Energy Transitions, जो पावर ट्रांसमिशन, सबस्टेशन और टेलीकॉम इंफ्रास्ट्रक्चर पर केंद्रित है, उसने भी मजबूत ग्रोथ दिखाई है। Q3 FY26 में, इसका कंसोलिडेटेड रेवेन्यू 114% बढ़कर ₹211 करोड़ हो गया, जबकि नेट प्रॉफिट 78% बढ़कर ₹17.4 करोड़ रहा। यह बढ़िया प्रोजेक्ट एग्जीक्यूशन और ₹1,000 करोड़ से अधिक के ऑर्डर बुक का नतीजा है। Advait ग्रीन हाइड्रोजन के क्षेत्र में भी अपनी क्षमता बढ़ा रही है। मार्च 2026 तक 30 MW की इलेक्ट्रोलाइजर असेंबली यूनिट शुरू करने की योजना है, जिसे 300 MW तक बढ़ाया जाएगा। पिछले एक साल में शेयर में करीब 59.7% की तेजी आई है और इसका भाव ₹1,998.1 के आसपास रहा। FY20 से FY25 के बीच, Advait की सेल्स 55% CAGR से बढ़ी और EBITDA 67% CAGR से।
सेक्टर में तेजी, पर ओवरकैपेसिटी और वैल्यूएशन का खतरा
सरकारी PLI स्कीम जैसे प्रोत्साहनों से भारत का सोलर मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर तेजी से बढ़ रहा है। 2027 तक डोमेस्टिक मॉड्यूल मैन्युफैक्चरिंग कैपेसिटी 165 GW से ऊपर जाने की उम्मीद है। लेकिन, इतनी तेजी से क्षमता बढ़ने से 2026-27 तक ओवरसप्लाई (मांग से ज्यादा उत्पादन) का खतरा पैदा हो सकता है। Websol के फाइनेंशियल रेश्यो मजबूत हैं, ROCE 59.2% और ROE 80.2% है, जबकि 5 साल का रेवेन्यू CAGR 24.1% है। इसका EV/EBITDA 12.9 इंडस्ट्री के औसत से ऊपर है लेकिन मीडियन से कम है, जो वैल्यूएशन को मिश्रित दिखाता है। Advait Energy खुद को एक इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोवाइडर के तौर पर स्थापित कर रही है। इलेक्ट्रोलाइजर मैन्युफैक्चरिंग में इसका विस्तार भारत के ग्रीन हाइड्रोजन मिशन के अनुरूप है। Advait का EV/EBITDA 25.4 इंडस्ट्री मीडियन 13.8 से काफी ज्यादा है, जो भविष्य की ग्रोथ के लिए हाई इन्वेस्टर उम्मीदों को दर्शाता है। P/E रेश्यो करीब 41.5x है। Advait की सफलता बिजली वितरण कंपनियों (DISCOMs) की वित्तीय सेहत पर भी निर्भर करती है।
Websol और Advait के लिए मुख्य जोखिम
Websol Energy के लिए सोलर मैन्युफैक्चरिंग में ओवरकैपेसिटी का खतरा बड़ा है, जिससे 2027 तक प्राइस वॉर और कंसॉलिडेशन हो सकता है। प्रमोटर होल्डिंग में 88.12% का प्लेज रेशियो (गिरवी रखना) एक चिंता का विषय है। Websol के लिए कोई एनालिस्ट कवरेज उपलब्ध नहीं है और इसका Mojo Score नवंबर 2025 में 'Sell' था। Advait Energy को भी ग्रोथ के बावजूद चुनौतियों का सामना करना पड़ेगा। इसका हाई वैल्यूएशन (P/E 41.5x) इंडस्ट्री के साथियों की तुलना में काफी ज्यादा है। कंपनी का पावर ट्रांसमिशन बिजनेस DISCOMs पर निर्भर है, जो वित्तीय मुश्किलों और ऑपरेशनल समस्याओं से जूझ रहे हैं, जिससे पेमेंट्स और प्रोजेक्ट फाइनेंसिंग प्रभावित हो सकती है। ग्रीन हाइड्रोजन सेक्टर भी अभी नया है, जिसमें टेक्नोलॉजी और रेगुलेशन विकसित हो रहे हैं, साथ ही कंपटीशन भी है।
ग्रीन एनर्जी निवेश का आउटलुक
भारत के रिन्यूएबल एनर्जी के लक्ष्य और नीतियां सोलर मैन्युफैक्चरिंग और ग्रीन एनर्जी इंफ्रास्ट्रक्चर को मजबूत समर्थन दे रही हैं। Websol के लिए, प्रोडक्शन बनाए रखना, ओवरसप्लाई के बीच कैपेसिटी मैनेज करना और इंटीग्रेशन पर ध्यान देना महत्वपूर्ण होगा। Advait को अपनी ग्रीन हाइड्रोजन विस्तार योजनाएं पूरी करनी होंगी, लगातार ऑर्डर हासिल करने होंगे और इंफ्रास्ट्रक्चर विशेषज्ञता का लाभ उठाना होगा। हालिया US-India ट्रेड डील, जिसने सोलर टैरिफ कम किए, भारतीय सोलर एक्सपोर्टर्स की मदद कर सकती है और डोमेस्टिक ओवरसप्लाई के दबाव को कम कर सकती है। आखिरकार, इन निवेशों की सफलता कंपनियों के ऑपरेशनल एग्जीक्यूशन, अनुकूलन क्षमता और टिकाऊ प्रॉफिटेबिलिटी हासिल करने की क्षमता पर निर्भर करेगी।