CleanMax का गुजरात में 185 MW का नया प्रोजेक्ट! पर क्या वैल्यूएशन सही है?

गुजरात में CleanMax का बड़ा प्रोजेक्ट

CleanMax Enviro Energy Solutions ने गुजरात में 185 MW का एक विंड-सोलर हाइब्रिड प्रोजेक्ट सफलतापूर्वक शुरू कर दिया है। इस नए प्रोजेक्ट के साथ, कंपनी की कुल ऑपरेशनल रिन्यूएबल एनर्जी क्षमता अब बढ़कर 3.1 GW हो गई है। यह कदम गुजरात के 100 GW रिन्यूएबल एनर्जी क्षमता के लक्ष्य को हासिल करने की दिशा में एक महत्वपूर्ण प्रयास है, जिसका मकसद बड़ा निवेश आकर्षित करना और इंडस्ट्रियल डीकार्बोनाइजेशन को बढ़ावा देना है।

कॉर्पोरेट क्लाइंट्स और रेवेन्यू

यह नया प्रोजेक्ट 'ग्रुप कैप्टिव मॉडल' के तहत काम करेगा और 17 कॉर्पोरेट क्लाइंट्स को ग्रीन पावर सप्लाई करेगा। उम्मीद है कि यह प्रोजेक्ट FY2027 से सालाना ₹165 करोड़ से अधिक का रेवेन्यू उत्पन्न करेगा। यह लंबे समय के पावर परचेज एग्रीमेंट्स (PPAs) और फिक्स्ड टैरिफ्स के समर्थन से संभव होगा। इस मॉडल से कॉर्पोरेट क्लाइंट्स को एनर्जी सिक्योरिटी मिलती है और वे इन प्रोजेक्ट्स में निवेश भी कर सकते हैं।

वैल्यूएशन पर सवाल

अपनी ग्रोथ और क्षमता विस्तार के बावजूद, CleanMax का वैल्यूएशन सेक्टर के दूसरे बड़े प्लेयर्स की तुलना में काफी ज्यादा है। कंपनी का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो 155.9x से 353.64x के बीच चल रहा है, जबकि इंडस्ट्री का औसत सिर्फ 20-26x है। यह प्रीमियम वैल्यूएशन लगभग ₹9,900 करोड़ की मार्केट कैप वाली कंपनी के लिए चर्चा का विषय बना हुआ है।

फाइनेंशियल परफॉरमेंस और चिंताएं

हाल के फाइनेंशियल नतीजों ने निवेशकों की चिंताएं बढ़ा दी हैं। FY 2024-2025 के लिए रेवेन्यू में 8% की बढ़ोतरी होकर ₹1,495.7 करोड़ रहा, लेकिन नेट प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) में पिछले साल की तुलना में 130% की भारी गिरावट आई, जो सिर्फ ₹11.9 करोड़ रहा। कंपनी का रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) भी गिरकर 1.7% पर आ गया है। पिछले एक साल में शेयर की कीमत में करीब 23% की गिरावट इन चिंताओं को और बढ़ाती है।

आगे की राह

CleanMax की रणनीति गुजरात की सहायक नीतियों और डेटा सेंटर्स जैसे एनर्जी-इंटेंसिव सेक्टर्स से बढ़ती मांग पर टिकी है। हालांकि, लंबे समय के PPAs स्थिर कैश फ्लो का वादा करते हैं, कंपनी का प्रीमियम वैल्यूएशन तब तक बना रहेगा जब तक वह लगातार कमाई में वृद्धि करके अपने मार्जिन को सही ठहराएगी। साथ ही, भारत के एनर्जी सेक्टर में बदलते आर्थिक और रेगुलेटरी माहौल के बीच नए प्रोजेक्ट्स का सफल इंटीग्रेशन भी महत्वपूर्ण होगा।