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रिकॉर्ड बिक्री पर शेयर क्यों नहीं चमका?
Prestige Estates Projects Ltd. ने फाइनेंशियल ईयर 2026 का अंत रिकॉर्ड ₹30,024 करोड़ की प्री-सेल्स के साथ किया है, जो पहली बार ₹30,000 करोड़ के आंकड़े को पार करने वाली कंपनी बन गई है। पिछले फाइनेंशियल ईयर की तुलना में इसमें 76% का जोरदार उछाल देखा गया। इसी फाइनेंशियल ईयर की चौथी तिमाही में कंपनी ने ₹7,697 करोड़ की बिक्री दर्ज की, जो पिछले साल की इसी अवधि से 10% ज्यादा है। यह शानदार परफॉर्मेंस बेंगलुरु, NCR, मुंबई, हैदराबाद और चेन्नई जैसे प्रमुख बाजारों में लगातार डिमांड के चलते संभव हुई।
मगर, बाजार की प्रतिक्रिया ठंडी रही। 7 अप्रैल, 2026 तक, शेयर साल-दर-तारीख 24% नीचे कारोबार कर रहा है, भले ही पिछली ट्रेडिंग सेशन में इसमें 3% की मामूली तेजी आई थी और यह ₹1,219 पर बंद हुआ था। यह अंतर बताता है कि निवेशक व्यापक आर्थिक कारकों और कंपनी-विशिष्ट जोखिमों पर ज्यादा ध्यान दे रहे हैं।
महंगा वैल्युएशन और सेक्टर की चिंताएं
फिलहाल Prestige Estates Projects का शेयर अपने पीयर ग्रुप के मुकाबले प्रीमियम वैल्युएशन पर ट्रेड कर रहा है। इसका प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशियो 48.54x से 61.00x के बीच है। वहीं, DLF का P/E रेशियो लगभग 25.85x से 47.58x और Godrej Properties का 27.54x है। इतना महंगा वैल्युएशन निवेशकों को सतर्क कर सकता है, खासकर तब जब रियल एस्टेट सेक्टर पर AI-संचालित IT सेक्टर में मंदी का खतरा मंडरा रहा है। ऐसी आशंकाएं हैं कि IT सेक्टर में नरमी से हायरिंग घट सकती है, जिससे बेंगलुरु जैसे टेक हब में हाउसिंग डिमांड पर असर पड़ सकता है।
भारी डेट और निवेशक सतर्कता
डेट कम करने के प्रयासों के बावजूद, Prestige Estates Projects पर कर्ज का बोझ काफी ज्यादा है। कंपनी का डेट-टू-इक्विटी रेशियो करीब 89.3% है, हालांकि यह पिछले सालों से कुछ कम हुआ है। वहीं, इसका इंटरेस्ट कवरेज रेशियो सिर्फ 2.3x है, जो ऑपरेटिंग आय से कर्ज के भुगतान को आराम से कवर करने की सीमित क्षमता का संकेत देता है। 30 दिसंबर, 2025 को एक एनालिस्ट फर्म ने खराब टेक्निकल इंडिकेटर्स, महंगे वैल्युएशन, कमजोर लॉन्ग-टर्म फाइनेंशियल ट्रेंड्स और ऊंचे कर्ज के स्तरों का हवाला देते हुए Prestige Estates Projects की रेटिंग को 'स्ट्रांग सेल' (Strong Sell) कर दिया था, भले ही तिमाही नतीजे अच्छे थे। निवेशक संस्था GIC Private Limited ने भी 2 अप्रैल, 2026 को 0.077% हिस्सेदारी बेचकर अपना होल्डिंग 2.941% कर लिया।
एक्सपर्ट्स को ग्रोथ की उम्मीद
बाजार की इन चिंताओं और शेयर के प्रदर्शन के बावजूद, बड़ी संख्या में एनालिस्ट्स का आउटलुक पॉजिटिव बना हुआ है। Prestige Estates Projects के लिए कंसेंसस रिकमेंडेशन 'बाय' (Buy) है, और औसत 12-महीने के प्राइस टारगेट ₹1,836.5 से ₹1,986.37 के बीच हैं। एनालिस्ट्स कंपनी के मजबूत लॉन्च पाइपलाइन की ओर इशारा कर रहे हैं। हैदराबाद में एक बड़ा प्रोजेक्ट है जिससे ₹9,500 करोड़ से ज्यादा का रेवेन्यू आने की उम्मीद है, और गुरुग्राम में हाल ही में ₹4,200 करोड़ के ग्रॉस डेवलपमेंट वैल्यू (GDV) वाले प्रोजेक्ट के लिए जमीन का अधिग्रहण किया है। कंपनी को अपने ऑफिस और रिटेल पोर्टफोलियो से भी लगातार स्थिर आय (annuity income) मिलती रहती है।