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NCLAT का बड़ा फैसला: Embassy Development इनसॉल्वेंसी से बची
नेशनल कंपनी लॉ अपीलेट ट्रिब्यूनल (NCLAT) ने Embassy Development के पक्ष में फैसला सुनाते हुए, रियल एस्टेट फर्म के खिलाफ शुरू की गई इनसॉल्वेंसी (Insolvency) कार्यवाही को रद्द कर दिया है। ट्रिब्यूनल ने Canara Bank की याचिका को IBC की धारा 10A के तहत अमान्य करार दिया। NCLAT ने Canara Bank पर इस याचिका को "कैजुअल और कै10A लस मैनर" (casual and callous manner) में दायर करने का आरोप लगाते हुए कड़ी फटकार लगाई। ट्रिब्यूनल ने इस बात पर जोर दिया कि बैंकों को इनसॉल्वेंसी एंड बैंकरप्सी कोड (IBC) के नियमों का सख्ती से पालन करना चाहिए, खासकर उन डिफॉल्ट (Default) के मामलों में जो एक संरक्षित अवधि के दौरान हुए हों।
IBC की धारा 10A ने Embassy Development को कैसे बचाया?
NCLAT के इस फैसले ने IBC की धारा 10A के तहत कंपनियों को मिली सुरक्षा को और मजबूत किया है। यह कानून कंपनियों को 25 मार्च 2020 से 24 मार्च 2021 के बीच हुए डिफॉल्ट (Default) के लिए इनसॉल्वेंसी (Insolvency) कार्यवाही से बचाता है। ट्रिब्यूनल ने पाया कि Canara Bank द्वारा उठाया गया डिफॉल्ट (Default) का मामला Indiabulls Realtech (अब Simar Thermal Power) को दिए गए लोन के लिए जारी की गई कॉर्पोरेट गारंटी (Corporate Guarantee) से जुड़ा था। NCLAT ने अपनी 43 पन्नों की रिपोर्ट में स्पष्ट रूप से कहा कि बैंक ने "डीड ऑफ गारंटी और अन्य प्रासंगिक दस्तावेजों को देखे बिना ही सेक्शन 7 याचिका दायर करने में जल्दबाजी की"। इस तरह, NCLAT ने नेशनल कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल (NCLT) के दिसंबर 2025 के फैसले को रद्द कर दिया।
कानूनी जीत के बावजूद, Embassy Development की वित्तीय सेहत कमजोर
हालांकि Embassy Development को एक बड़ी कानूनी राहत मिली है, लेकिन कंपनी की वित्तीय स्थिति अभी भी चिंताजनक बनी हुई है। यह कंपनी, जिसे पहले Indiabulls Real Estate के नाम से जाना जाता था, रियल एस्टेट जैसे ग्रोथ वाले सेक्टर में सक्रिय है। भारतीय रियल एस्टेट मार्केट में 2026 तक निवेश बढ़ने की उम्मीदें हैं। लेकिन, मई 2026 की शुरुआत में कंपनी की स्टॉक मार्केट वैल्यू लगभग ₹6,400-₹6,700 करोड़ थी। इसका P/E रेश्यो नेगेटिव (-26.43) है, जो दर्शाता है कि कंपनी को घाटा हो रहा है, और TTM नेट लॉस ₹429 करोड़ रहा है। पिछले पांच सालों में कंपनी की सेल्स ग्रोथ में -7.79% की गिरावट दर्ज की गई है।
मार्केट के दिग्गजों से पीछे, स्टॉक में बड़ी गिरावट
Embassy Development की यह वित्तीय कमजोरी इसे DLF, Lodha Developers और Godrej Properties जैसे बड़े और मजबूत रियल एस्टेट डेवलपर्स की तुलना में काफी पीछे छोड़ देती है। मई 2026 की शुरुआत में, कंपनी का शेयर प्राइस ₹46-₹50 के स्तर पर कारोबार कर रहा था, जो कि इसके 52-हफ्ते के उच्चतम स्तर ₹128.00 से काफी कम है। NCLAT द्वारा Canara Bank की याचिका दायर करने के तरीके पर की गई कड़ी आलोचना, यह भी संकेत देती है कि वित्तीय लेनदारों द्वारा कॉर्पोरेट गारंटी से जुड़े जोखिमों का प्रबंधन ठीक से नहीं किया जा रहा है। Indiabulls समूह की पिछली कर्ज संबंधी समस्याएं भी इस मामले में चिंता का एक और पहलू जोड़ती हैं।
आगे का रास्ता: वित्तीय चुनौतियों से निपटना होगा
Embassy Development के लिए तत्काल इनसॉल्वेंसी (Insolvency) का खतरा तो टल गया है, लेकिन कंपनी की अंदरूनी वित्तीय समस्याएं जस की तस बनी हुई हैं। रियल एस्टेट सेक्टर के लिए आउटलुक (Outlook) पॉजिटिव है, लेकिन कंपनी को अपनी प्रॉफिटेबिलिटी (Profitability) की दिक्कतों और गिरते स्टॉक प्रदर्शन पर ध्यान देना होगा। कुछ एनालिस्ट (Analysts) कंपनी की वित्तीय स्थिति को देखते हुए सतर्क हैं और 'Sell' की सलाह दे रहे हैं। FY 2025-26 के लिए ₹4,600 करोड़ के प्री-सेल्स (Pre-sales) को स्थायी प्रॉफिट (Profit) में बदलना कंपनी के भविष्य के लिए महत्वपूर्ण साबित होगा।