India Realty: देसी कैपिटल का रिकॉर्डतोड़ जलवा! विदेशी निवेशक पीछे, रियल एस्टेट में कैसा है निवेश का हाल?

देसी पूंजी से चमका रियल एस्टेट, विदेशी हुए धीमे

फाइनेंशियल ईयर 2026 की पहली तिमाही (Q1 2026) में भारतीय रियल एस्टेट मार्केट ने एक मिली-जुली तस्वीर पेश की। कुल पूंजी प्रवाह (Capital Inflows) 72% बढ़कर $5.1 बिलियन तक पहुंच गया, जो पिछले साल की समान अवधि से काफी ज्यादा है। वहीं, Cushman & Wakefield की रिपोर्ट बताती है कि संस्थागत सौदों (Institutional Deals) का कुल मूल्य $1.6 बिलियन रहा। यह पिछले साल की तुलना में 26% अधिक है, लेकिन 2025 की आखिरी तिमाही के मुकाबले 52% की भारी गिरावट दिखाता है। यह साफ तौर पर घरेलू स्रोतों से मजबूत इनफ्लो को दर्शाता है, जबकि विदेशी निवेशकों की ओर से कुल गतिविधि में कमी आई है।

देसी निवेशकों का दबदबा, तीसरी तिमाही से लगातार आगे

घरेलू संस्थागत निवेशकों (Domestic Institutional Investors) ने अपना शानदार प्रदर्शन जारी रखा और लगातार तीसरी तिमाही में विदेशी पूंजी को पीछे छोड़ दिया। Q1 2026 में कुल संस्थागत निवेश का 76% यानी $1.2 बिलियन इन्हीं देसी निवेशकों का रहा। भारत के रियल एस्टेट की फंडामेंटल्स में बढ़ते भरोसे को यह स्थानीय रुचि दर्शाती है। निवेशक, खासकर बाजार की अनिश्चितताओं के बीच, स्थिर संपत्ति (Stable Assets) और भरोसेमंद रिटर्न की तलाश में हैं।

ऑफिस सेक्टर और बड़े शहर बने निवेशकों की पहली पसंद

संस्थागत पूंजी के लिए प्राइवेट इक्विटी (PE) सबसे बड़ा जरिया साबित हुई, जिसने 74% इनफ्लो हासिल किया, जबकि रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (REITs) का हिस्सा 26% रहा। ऑफिस सेक्टर सबसे ज्यादा मांग वाला सेक्टर बना रहा, जिसने $1.0 बिलियन यानी संस्थागत निवेश का 64% आकर्षित किया। मजबूत लीजिंग एक्टिविटी, गिरती वैकंसी रेट्स (Vacancy Rates) और ग्लोबल कैपेबिलिटी सेंटर्स (GCCs) की उच्च मांग ऑफिस मार्केट को सहारा दे रही है। हालांकि, हॉस्पिटैलिटी और रेजिडेंशियल सेक्टर्स में कम पूंजी आई, पर कुल संस्थागत निवेश $1.6 बिलियन के साथ 2021 के बाद से किसी भी पहली तिमाही के लिए सबसे अधिक रहा। निवेश में दिल्ली NCR 28% हिस्सेदारी के साथ सबसे आगे रहा, इसके बाद चेन्नई 17% और बेंगलुरु 14% पर रहे।

वैश्विक अनिश्चितता और देसी मांग के कारण

पिछली तिमाही की तुलना में संस्थागत निवेश में 52% की गिरावट का मुख्य कारण वैश्विक आर्थिक और भू-राजनीतिक चिंताएं हैं, जैसे कि पश्चिम एशिया में चल रहे संघर्ष, जो विदेशी निवेशकों को सतर्क कर रहे हैं। कई निवेशक 'वेट-एंड-सी' (Wait-and-See) का रुख अपना रहे हैं, जिसके चलते तिमाही-दर-तिमाही विदेशी निवेश 75% तक गिर गया। वहीं, देसी निवेशक उन संपत्तियों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं जो स्थिर आय (Steady Income) प्रदान करती हैं, जैसे REITs, जो अस्थिर शेयर बाजारों की तुलना में आकर्षक यील्ड (Yield) और स्थिरता प्रदान करते हैं। ऑफिस मार्केट की मांग, लगातार बढ़ती किराए और सीमित नई सप्लाई भी इसे और आकर्षक बना रही है।

बाजार में ध्यान रखने योग्य जोखिम

मजबूत घरेलू पूंजी के बावजूद, कुल संस्थागत निवेश में 52% की तिमाही गिरावट बाजार की स्थिरता पर सवाल खड़े करती है। घरेलू लिक्विडिटी (Liquidity) पर भारी निर्भरता एक जोखिम बन सकती है यदि स्थानीय आर्थिक स्थितियां कमजोर होती हैं या विदेशी निवेशकों का भरोसा नहीं सुधरता है। रेजिडेंशियल सेक्टर, खासकर किफायती आवास (Affordable Housing), बढ़ती कीमतों और निर्माण लागत की चुनौतियों का सामना कर रहा है, जिसमें वैश्विक आर्थिक अनिश्चितता का अतिरिक्त बोझ है। प्रॉपर्टी टाइटल विवाद (Title Disputes) और जटिल अनुपालन नियम (Compliance Rules) जैसी कानूनी समस्याएं भी लगातार दिक्कतें पैदा कर रही हैं। इसके अलावा, नई ऑफिस सप्लाई में 18% की साल-दर-साल कमी, यदि आर्थिक विकास धीमा हुआ तो लीजिंग को प्रभावित कर सकती है।

2026 के लिए आउटलुक

विश्लेषकों को उम्मीद है कि भारत का रियल एस्टेट सेक्टर 2026 में घरेलू आर्थिक मजबूती और सरकारी नीतियों के समर्थन से विकास जारी रखेगा। GCCs द्वारा संचालित ऑफिस मार्केट की मांग मजबूत रहने की संभावना है। घरेलू पूंजी की बढ़ती गहराई, भले ही विदेशी निवेश चुनिंदा बना रहे, स्थिरता प्रदान करेगी। निवेशकों से उम्मीद की जाती है कि वे ब्याज दरें अनुकूल रहने पर REITs जैसी यील्ड-जेनरेटिंग संपत्तियों को प्राथमिकता देना जारी रखेंगे। हालांकि, यह सेक्टर वैश्विक आर्थिक बदलावों और भू-राजनीतिक घटनाओं से प्रभावित होता रहेगा।