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सप्लाई की तंगी ने रोकी घरों की बिक्री
PropEquity के लेटेस्ट डेटा से पता चलता है कि Q1 2026 में, टॉप नौ शहरों में कुल 98,761 यूनिट्स की बिक्री हुई, जो पिछले साल की समान अवधि के मुकाबले 13% कम है। तिमाही-दर-तिमाही (QoQ) आधार पर भी यह 6% गिरी है। इस गिरावट का मुख्य कारण नए घरों की सप्लाई में आई 19% की भारी कमी है। यानी, इस तिमाही में करीब 22,000 कम घर लॉन्च हुए, जिससे उपलब्ध यूनिट्स की संख्या घट गई और बिक्री सीमित हो गई। दिलचस्प बात यह है कि देश की इकोनॉमी के लिए संकेत सकारात्मक थे, जीडीपी ग्रोथ 7.3% रहने का अनुमान था, महंगाई काबू में थी और दिसंबर 2025 में ब्याज दरों में कटौती भी हुई थी, जो आमतौर पर हाउसिंग डिमांड को बढ़ाती है। लेकिन सप्लाई की तंगी ने इन सबको फीका कर दिया।
प्रमुख शहरों में मिले-जुले नतीजे
हालांकि, सभी शहर एक जैसी तस्वीर पेश नहीं करते। बेंगलुरु इस दौरान चमकता रहा, जहां 17,991 यूनिट्स की बिक्री हुई, जो पिछली तिमाही से 16% और पिछले साल से 3% ज्यादा है। दिल्ली-एनसीआर में भी 12,141 यूनिट्स की बिक्री के साथ 13% की सालाना बढ़ोतरी देखी गई, हालांकि तिमाही आधार पर इसमें 1% की मामूली गिरावट आई। इसके विपरीत, ज्यादातर बड़े शहरों में बिक्री घटी है। सप्लाई के मोर्चे पर, दिल्ली-एनसीआर ने 17,227 नए लॉन्च के साथ अच्छी रिकवरी दिखाई, जो पिछले साल से काफी ज्यादा है। वहीं, बेंगलुरु में नए लॉन्च में 24% की सालाना गिरावट आई, भले ही तिमाही आधार पर 10% की बढ़ोतरी हुई हो।
बिक्री घटने पर भी स्थिर कीमतें
यह ध्यान देने वाली बात है कि बिक्री कम होने के बावजूद, प्रॉपर्टी की कीमतें स्थिर बनी हुई हैं। टॉप सात शहरों में रेजिडेंशियल प्रॉपर्टीज की कीमतें पिछली तिमाही के मुकाबले 2% और पिछले साल के मुकाबले 7% बढ़ी हैं। खासकर, एनसीआर और बेंगलुरु में सालाना कीमत वृद्धि 15% और 8% से अधिक रही, जिसका एक कारण नए लग्जरी और अल्ट्रा-लग्जरी सेगमेंट में बढ़त है। यह दिखाता है कि सप्लाई की कमी प्रॉपर्टी की वैल्यू को सपोर्ट कर रही है। डेवलपर्स के लिए निर्माण लागत बढ़ने को भी इसका एक कारण माना जा रहा है।
आर्थिक माहौल और वैश्विक अनिश्चितताएं
भारत की इकोनॉमी 2026 की शुरुआत में मजबूत थी, जिसमें अच्छी जीडीपी ग्रोथ के अनुमान और घटती महंगाई शामिल थे। 2025 में ब्याज दरों में कटौती ने भी अफोर्डेबिलिटी को बेहतर बनाने का लक्ष्य रखा था। हालांकि, मध्य पूर्व में चल रहे भू-राजनीतिक तनाव जैसे वैश्विक जोखिमों ने अनिश्चितता पैदा की है, जिससे खरीदारों का भरोसा प्रभावित हुआ है और निर्माण लागत बढ़ी है। इसने कुछ विदेशी खरीदारों को निवेश टालने पर मजबूर किया है।
डेवलपर्स की गतिविधियां और इन्वेंटरी
रियल एस्टेट सेक्टर में DLF, Macrotech Developers और Godrej Properties जैसे बड़े डेवलपर्स सक्रिय हैं। Q1 2026 में नए लॉन्च में पिछली तिमाही के मुकाबले 2% और पिछले साल के मुकाबले 26% की बढ़ोतरी हुई, जो बिक्री से ज्यादा है। इसके चलते टॉप सात शहरों में अनसोल्ड इन्वेंट्री (बिना बिकी प्रॉपर्टी) में 4% की तिमाही बढ़ोतरी और 7% की सालाना बढ़ोतरी देखी गई, जो 6.01 लाख यूनिट्स से अधिक हो गई है।
बढ़ती इन्वेंटरी और अफोर्डेबिलिटी की चिंताएं
बिक्री में गिरावट और अनसोल्ड इन्वेंट्री में बढ़त का यह सिलसिला कुछ जोखिम भी पैदा करता है। नए लॉन्च में 19% की सालाना कमी के बावजूद, कुल सप्लाई में 2% की तिमाही बढ़ोतरी हुई है, जिससे यह संकेत मिलता है कि कुछ धीमी गति वाले बाजारों में प्रॉपर्टीज जितनी बिक रही हैं, उससे ज्यादा लॉन्च हो रही हैं। यदि यह स्थिति जारी रही, तो कुछ इलाकों में कीमतें गिर सकती हैं, भले ही अभी कीमतें स्थिर दिख रही हों। जबकि डेवलपर्स लग्जरी सेगमेंट पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, जो कीमतों को बढ़ा रहा है, यह मध्यम-आय वर्ग और पहली बार घर खरीदने वालों के लिए अफोर्डेबिलिटी को मुश्किल बना रहा है। बढ़ती निर्माण लागत और उधार लेने की दरें, कटौती के बावजूद, अभी भी कई लोगों के लिए अफोर्डेबिलिटी पर दबाव डाल रही हैं। मार्केट अप्रत्याशित आर्थिक या भू-राजनीतिक बदलावों के प्रति भी संवेदनशील बना हुआ है।
आगे का अनुमान: स्थिर विकास की उम्मीद
आगे चलकर, भारतीय रियल एस्टेट मार्केट 2026 तक स्थिर और मापा हुआ विकास (steady, measured growth) देखने की उम्मीद है। मांग मजबूत बनी रहेगी, लेकिन चुनिंदा (selective) होगी, जो स्थिर आर्थिक माहौल और स्पष्ट ब्याज दर के रुझानों से समर्थित होगी। खरीदार अटकलों के बजाय वैल्यू, प्रोजेक्ट की क्वालिटी और स्थानीय बाजार की स्थितियों पर अधिक ध्यान देंगे। दक्षिणी शहर अच्छा प्रदर्शन जारी रख सकते हैं, जबकि दिल्ली-एनसीआर और कुछ पश्चिमी क्षेत्रों को एडजस्ट करने में अधिक समय लग सकता है। डेवलपर्स से उम्मीद की जाती है कि वे बढ़ती निर्माण लागत को ध्यान में रखते हुए, नई परियोजनाओं को वास्तविक मांग के अनुरूप बनाएंगे। कीमतों में बढ़ोतरी मध्यम और असमान रहने की संभावना है। धीमी गति वाले सेगमेंट में बिक्री बढ़ाने के लिए डेवलपर्स सीधे कीमत में कटौती के बजाय इंसेंटिव (incentives) का सहारा ले सकते हैं। मार्केट, सप्लाई की सीमाओं को खरीदारों की बदलती प्राथमिकताओं और आर्थिक कारकों के साथ संतुलित कर रहा है।