India Flex Space Boom: लीजिंग में रिकॉर्डतोड़ तेजी, पर ऑफिस की मांग हुई धीमी

बड़े ऑपरेटर्स ने किए बड़े सौदे

'India's flexible workspace sector' ने मार्च 2026 में समाप्त तिमाही में शानदार लीजिंग (leasing) गतिविधि देखी। प्रमुख ऑपरेटर्स ने बड़े पैमाने पर स्पेस सुरक्षित किए। Smartworks सबसे आगे रहा, जिसने गुड़गांव और बेंगलुरु में करीब 9 लाख वर्ग फुट (900,000 sq ft) स्पेस लीज पर लिया। वहीं, WeWork India ने कई शहरों में 5.75 लाख वर्ग फुट (575,000 sq ft) स्पेस लिया, जिसमें बेंगलुरु में एक 10 साल का सौदा भी शामिल है, जिसके तहत करीब 81,000 वर्ग फुट जगह ली गई। The Executive Centre और Table Space ने भी क्रमशः 2 लाख वर्ग फुट (200,000 sq ft) और 1 लाख वर्ग फुट (100,000 sq ft) के बड़े लीज साइन किए। कुल मिलाकर, इन सौदों से तिमाही में ऑपरेटरों द्वारा लीज पर लिया गया कुल स्पेस लगभग 20 लाख वर्ग फुट (2 million sq ft) तक पहुंच गया।

एंटरप्राइज और GCC की मांग से प्रीमियम स्पेस को बढ़ावा

इस ग्रोथ का मुख्य कारण बड़े एंटरप्राइजेज (enterprises) और ग्लोबल कैपेबिलिटी सेंटर्स (GCCs) हैं। ये कंपनियाँ अब भारत के ऑफिस रियल एस्टेट मार्केट का एक अहम हिस्सा बन गई हैं। हाल की तिमाहियों में GCCs ने नई सीटों का लगभग 40% हिस्सा कवर किया और 2025 में भारत की कुल ऑफिस स्पेस डिमांड का 40% से अधिक इन्हीं की वजह से था। फ्लेक्सिबल वर्कस्पेस मार्केट में, बड़े एंटरप्राइजेज ने सभी फ्लेक्स सीट क्षमता का 72% इस्तेमाल किया, जो SMEs और स्टार्टअप्स से काफी ज्यादा है। यह कॉरपोरेट रियल एस्टेट के लिए फ्लेक्सिबल सॉल्यूशंस के इस्तेमाल की ओर एक स्पष्ट रुझान दिखाता है। इन बड़ी कंपनियों की मांग खास तौर पर हाई-क्वालिटी, मैनेज्ड और प्रीमियम ऑफिस स्पेस के लिए है। IT-BPM, BFSI, और इंजीनियरिंग और मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर प्रमुख ऑक्यूपायर्स (occupiers) हैं।

लीजिंग उछाल के बावजूद ऑफिस की खपत धीमी

हालांकि, ब्रॉडर मार्केट (broader market) की खपत के आंकड़े एक अलग तस्वीर दिखाते हैं। जहां भारत के ऑफिस सेक्टर ने 2025 के पूरे साल में 6.14 करोड़ वर्ग फुट (61.4 million sq ft) का ऐतिहासिक नेट एब्जॉर्प्शन (net absorption) दर्ज किया (जो पिछले साल की तुलना में 25% अधिक है), वहीं जनवरी-मार्च 2026 की अवधि में नरमी देखी गई। Cushman & Wakefield की रिपोर्ट के मुताबिक, पिछली तिमाही की तुलना में नेट एब्जॉर्प्शन 28% गिरकर 1.15 करोड़ वर्ग फुट (11.51 million sq ft) पर आ गया। इसका कारण पिछली मजबूत तिमाही के बाद कम फ्रेश लीजिंग बताई गई है। इसके विपरीत, Colliers ने बताया कि Q1 2026 में सात शहरों में ऑफिस लीजिंग 15% बढ़कर 1.83 करोड़ वर्ग फुट (18.3 million sq ft) हो गई। इस रिपोर्ट में, फ्लेक्सिबल वर्कस्पेस लीजिंग 77% बढ़कर कुल लीजिंग का 21% रही। यह अंतर इस बात पर प्रकाश डालता है कि प्रमुख ऑपरेटर भले ही प्राइम स्पॉट्स सुरक्षित कर रहे हों, लेकिन समग्र बाजार वृद्धि सामान्य हो रही है या कुछ विशिष्ट मांग चुनौतियों का सामना कर रही है।

वित्तीय स्थिति और कड़ी प्रतिस्पर्धा

प्रमुख ऑपरेटर्स महत्वपूर्ण रूप से बढ़ रहे हैं। Smartworks भारत का पहला लिस्टेड प्रदाता बन गया जिसने 1 करोड़ वर्ग फुट (10 million sq ft) के ऑपरेशनल पोर्टफोलियो को पार किया। WeWork India ने Q3 FY26 में 27.0% साल-दर-साल बढ़कर ₹640.3 करोड़ का राजस्व (revenue) दर्ज किया, और EBITDA मार्जिन सुधरकर 21.0% हो गया। Awfis Space Solutions Ltd. ने FY25 में ₹1,260 करोड़ का राजस्व और ₹66 करोड़ का नेट प्रॉफिट दर्ज किया, हालांकि इसका P/E रेशियो लगभग 42-45x उच्च वैल्यूएशन का संकेत देता है। WeWork India के वित्तीय आंकड़ों में बढ़ते EBITDA के बावजूद $499.5 मिलियन (FY25) का पर्याप्त कर्ज भी शामिल है। भारत के फ्लेक्सिबल वर्कस्पेस मार्केट में 300 से अधिक ऑपरेटर्स बाजार हिस्सेदारी के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं। यह दबाव मार्जिन को प्रभावित कर सकता है और उद्योग के समेकन (consolidation) को तेज कर सकता है।

आगे के जोखिम: आर्थिक चुनौतियां और कर्ज

प्रमुख फ्लेक्स ऑपरेटर्स द्वारा की गई मजबूत लीजिंग अंतर्निहित बाजार की कमजोरियों को छिपा सकती है। Q4 FY26 में कुल नेट एब्जॉर्प्शन में आई गिरावट, भले ही अल्पकालिक हो, सावधानी बरतने की सलाह देती है। मौजूदा भू-राजनीतिक तनाव ऊर्जा, लॉजिस्टिक्स और ऑफिस सेटअप की लागत बढ़ा सकते हैं, जिससे ऑपरेटरों के मुनाफे पर असर पड़ेगा। WeWork India जैसी कंपनियों पर 499.5 मिलियन डॉलर का भारी कर्ज भी एक जोखिम है, खासकर अगर ब्याज दरें बढ़ती हैं या राजस्व वृद्धि धीमी होती है। Awfis के अस्थिर लाभ के रुझान और प्रमोटर की कम होल्डिंग (17%) निवेशकों का ध्यान आकर्षित कर सकती है। बाजार का एंटरप्राइज और GCC मांग पर निर्भर होना इसे वैश्विक आर्थिक दृष्टिकोण या कॉर्पोरेट रियल एस्टेट बजट में बदलाव के प्रति संवेदनशील बनाता है।

भविष्य का अनुमान: एंटरप्राइजेज से प्रेरित निरंतर वृद्धि

आगे देखते हुए, भारत के फ्लेक्सिबल वर्कस्पेस मार्केट से महत्वपूर्ण वृद्धि की उम्मीद है। यह 2026 में 6.81 बिलियन अमेरिकी डॉलर (USD 6.81 billion) का है और 2031 तक 12.87 बिलियन अमेरिकी डॉलर (USD 12.87 billion) तक पहुंचने का अनुमान है, जो 13.58% की चक्रवृद्धि वार्षिक दर (CAGR) से बढ़ेगा। फ्लेक्सिबल वर्कस्पेस की पैठ (penetration) भारत के कुल ऑफिस स्टॉक का 12-15% से आगे बढ़ने की उम्मीद है। GCCs और बड़े एंटरप्राइजेज का फ्लेक्स स्पेस चुनना जारी रखना, हाई-क्वालिटी, मैनेज्ड ऑफिस सॉल्यूशंस की मांग को मजबूत बनाए रखेगा। प्रमुख बाजारों में किराये में भी मजबूती आ रही है क्योंकि खाली पड़े स्थानों की दरें (vacancy rates) गिरकर Q4 2025 में 13.85% हो गई हैं – जो महामारी के बाद सबसे कम है। प्रीमियम, फ्लेक्सिबल वर्कस्पेस सॉल्यूशंस की यह निरंतर मांग बड़े पैमाने वाले और एंटरप्राइजेज के साथ मजबूत संबंधों वाले स्थापित ऑपरेटर्स को लाभ पहुंचाती रहेगी।