Dharan Infra-EPC पर संकट के बादल! घाटा ₹4.19 Cr, रेवेन्यू **55%** लुढ़का, पर Insolvency से बाहर निकलने की उम्मीद जगी

खराब नतीजों के बीच Insolvency से बाहर निकलने की तैयारी?

Dharan Infra-EPC Limited ने फाइनेंशियल ईयर 2026 की दूसरी तिमाही (Q2 FY26) के नतीजे पेश किए हैं, जो उम्मीद के मुताबिक नहीं रहे। कंपनी को इस तिमाही में ₹4.19 करोड़ का कंसोलिडेटेड नेट लॉस (consolidated net loss) हुआ है। सबसे बड़ी चिंता की बात यह है कि कंपनी का कंसोलिडेटेड रेवेन्यू (consolidated revenue) पिछले साल की समान अवधि के मुकाबले 55.74% की भारी गिरावट के साथ घटकर केवल ₹3.51 करोड़ रह गया है।

स्टैंडअलोन आधार पर भी कंपनी की हालत कुछ खास नहीं रही। स्टैंडअलोन नेट लॉस ₹4.08 करोड़ रहा, जबकि स्टैंडअलोन रेवेन्यू 49.86% गिरकर ₹3.23 करोड़ पर आ गया।

ये नतीजे ऐसे समय आए हैं जब कंपनी कॉर्पोरेट इंसॉल्वेंसी रेज़ोल्यूशन प्रोसेस (CIRP) से बाहर निकलने की राह पर है। कंपनी ने अपने एक फाइनेंशियल क्रेडिटर, Tata Capital Housing Finance Limited के साथ ₹28.05 करोड़ के बकाया कर्ज का वन-टाइम सेटलमेंट (one-time settlement) कर लिया है, जिसके बाद नेशनल कंपनी लॉ अपीलेट ट्रिब्यूनल (NCLAT) ने CIRP को वापस लेने की प्रक्रिया शुरू करने का निर्देश दिया है।

यह क्यों मायने रखता है?

रेवेन्यू में लगातार हो रही यह भारी गिरावट और लगातार घाटा कंपनी के सामने मौजूद परिचालन संबंधी चुनौतियों को दर्शाता है। CIRP के तहत कंपनी की 'गोइंग कंसर्न' (चलते रहने की क्षमता) पर सवाल बने हुए थे। हालांकि, कर्ज का भुगतान कर CIRP से बाहर निकलने का रास्ता साफ होना एक सकारात्मक संकेत है, लेकिन कंपनी को अपनी व्यावसायिक समस्याओं को दूर कर पटरी पर लौटना होगा।

जानिए पूरा मामला

Dharan Infra-EPC Limited, जो पहले KBC Global Limited और Karda Construction Limited के नाम से जानी जाती थी, रियल एस्टेट डेवलपमेंट और सिविल कॉन्ट्रैक्ट्स के क्षेत्र में काम करती है।

दिसंबर 2025 में NCLT मुंबई ने कंपनी को उसके बकाया भुगतान के मामले में CIRP में डाल दिया था। लेकिन, हालिया सेटलमेंट के बाद NCLAT ने इंटेरिम रेज़ोल्यूशन प्रोफेशनल (IRP) को CIRP वापसी के लिए आवेदन करने को कहा है।

आगे क्या?

• CIRP से बाहर निकलने की संभावना: कंपनी इंसॉल्वेंसी की स्थिति से बाहर निकलने की ओर बढ़ रही है, जिससे तत्काल वित्तीय और कानूनी दबाव कम हो सकता है।
• क्रेडिटर संबंधों में सुधार: Tata Capital Housing Finance के साथ सेटलमेंट, पिछले वित्तीय डिफॉल्ट को सुलझाने की दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम है।
• परिचालन पर लगातार निगरानी: CIRP वापसी की प्रक्रिया के बावजूद, कंपनी की परिचालन क्षमता पर निवेशकों की कड़ी नजर रहेगी।
• अनुपालन पर फोकस: कंपनी को पिछले स्टैच्यूटरी डिफ़ॉल्ट्स (statutory defaults) और मौजूदा कम्प्लायंस (compliance) मुद्दों को हल करना होगा।

जोखिम जिस पर नजर रखनी है

• 'गोइंग कंसर्न' पर अनिश्चितता: ऑडिटर ने निर्माण स्थलों के गैर-परिचालन के कारण कंपनी की चलते रहने की क्षमता पर गंभीर चिंता जताई है।
• कानूनी अनुपालन में चूक: एक साल से अधिक समय से इनकम टैक्स, GST और TDS का भुगतान न होना, साथ ही GST रजिस्ट्रेशन रद्द होना, गंभीर अनुपालन खामियों की ओर इशारा करता है।
• FEMA नियमों का उल्लंघन: FCCBs से जुटाई गई राशि के एंड-यूज़ (end-use) को लेकर चिंताएं हैं, जो फॉरेन एक्सचेंज मैनेजमेंट एक्ट (FEMA) के संभावित उल्लंघन का संकेत देती हैं।
• कर्ज चुकाने में देरी: कंपनी विभिन्न वित्तीय संस्थानों और बैंकों से लिए गए कर्ज को चुकाने में काफी देरी कर चुकी है।
• परिचालन संबंधी समस्याएं: निर्माण स्थल अभी भी बड़े पैमाने पर गैर-परिचालन स्थिति में हैं, जिससे कंपनी की कमाई क्षमता पर संदेह पैदा होता है।

सेक्टर में दूसरे बड़े खिलाड़ी

इंफ्रास्ट्रक्चर और EPC सेक्टर काफी प्रतिस्पर्धी है, जहां Larsen & Toubro (L&T), Tata Projects जैसी बड़ी कंपनियां हावी हैं। जहां L&T जैसे प्रतिस्पर्धी ₹1,64,572 करोड़ (FY24) का रेवेन्यू रिपोर्ट कर रहे हैं और रिन्यूएबल एनर्जी जैसे क्षेत्रों में विविधता ला रहे हैं, वहीं Dharan Infra-EPC को परिचालन निरंतरता बनाए रखने में संघर्ष करना पड़ रहा है।

मुख्य आंकड़े

• Q2 FY26 में कंसोलिडेटेड नेट लॉस: ₹-4.19 करोड़
• Q2 FY26 में कंसोलिडेटेड रेवेन्यू में गिरावट: 55.74%
• Q2 FY26 में स्टैंडअलोन नेट लॉस: ₹-4.08 करोड़
• Q2 FY26 में स्टैंडअलोन रेवेन्यू में गिरावट: 49.86%

आगे क्या देखें?

• NCLT से CIRP वापसी को मंजूरी: IRP द्वारा NCLT में आवेदन के बाद कंपनी CIRP से सफलतापूर्वक बाहर निकल पाती है या नहीं।
• ऑडिटर की रिपोर्ट: भविष्य के ऑडिट रिपोर्ट 'गोइंग कंसर्न' आधार की वैधता का आकलन करने में महत्वपूर्ण होंगे।
• परिचालन पुनरुद्धार योजना: निर्माण स्थलों पर गतिविधियों को फिर से शुरू करने की किसी भी रणनीति की स्पष्टता और उसका क्रियान्वयन।
• अनुपालन सुधार: बकाया वैधानिक बकाया को नियमित करने और FEMA गैर-अनुपालन को दूर करने के लिए उठाए गए कदम।
• वित्तीय स्वास्थ्य: अगली तिमाहियों में रेवेन्यू ट्रेंड्स और लाभप्रदता की निरंतर निगरानी।
• निवेशक विश्वास: प्रस्तावित CIRP वापसी और कंपनी की विश्वसनीयता बहाल करने की क्षमता पर बाजार की प्रतिक्रिया।