RBI की बड़ी चाल: ₹50,000 करोड़ की लिक्विडिटी इंजेक्ट, बैंकिंग सिस्टम में हलचल

लिक्विडिटी (तरलता) में बड़ी गिरावट

RBI का यह फैसला तब आया है जब कमर्शियल बैंकों में एक अजीब सी सुस्ती देखी जा रही है। हालात ऐसे हैं कि RBI की तरफ से लिक्विडिटी देने के बावजूद, बैंक जरूरत के हिसाब से ही पैसा ले रहे हैं। इससे पता चलता है कि सिस्टम में पैसा तो कम हो रहा है, लेकिन वह बैंकों के बीच बंट नहीं रहा, जिससे कुछ बैंक अचानक पैसों की तंगी का सामना कर सकते हैं।

अस्थिरता का दौर

सिर्फ 24 घंटे में बैंकों के पास मौजूद सरप्लस (अतिरिक्त पैसा) में करीब 40% की भारी गिरावट आई है। यह ₹1.40 लाख करोड़ से घटकर लगभग ₹85,000 करोड़ रह गया है। इस तेज गिरावट के कारण RBI को एक्शन लेना पड़ा है। दो-दिवसीय वेरिएबल रेट रेपो (Variable Rate Repo) के जरिए, RBI कोशिश कर रहा है कि MPC की बैठक के दौरान पैसों की कमी को पूरा किया जा सके। बाजार के जानकारों का मानना है कि अब बैंकिंग सिस्टम में पहले जैसा आसानी से मिलने वाला पैसा (easy-money cushion) नहीं रहा।

जोखिम और आगे की राह

सबसे बड़ा खतरा यह है कि RBI की उम्मीदें और बैंकों का व्यवहार मेल नहीं खा रहा। अगर बैंक इसी तरह कम पैसा लेते रहे, तो इसका मतलब है कि वे या तो अपने बैलेंस शीट को लेकर बहुत सतर्क हैं, या फिर मौजूदा ब्याज दरें उन्हें आपस में पैसे का लेन-देन करने के लिए प्रोत्साहित नहीं कर रही हैं। इसके अलावा, लिक्विडिटी में यह उतार-चढ़ाव MPC की अगली पॉलिसी मीटिंग के लिए एक मुश्किल माहौल तैयार कर रहा है। RBI को यह तय करना होगा कि यह लिक्विडिटी की कमी एक बड़ी समस्या है जिसके लिए मॉनेटरी पॉलिसी में बदलाव की जरूरत है, या फिर यह टैक्स कलेक्शन और सरकारी खर्चों के चलते आया एक अस्थायी असर है।

आगे क्या?

एनालिस्ट्स (विश्लेषक) इस पर कड़ी नजर रख रहे हैं कि औसत भारित दरें (weighted average rates) कैसी रहती हैं। 5.26% का कट-ऑफ रेट यह दिखाता है कि बाजार उधार की लागत को लेकर बहुत संवेदनशील हो गया है। अगर MPC 5 जून को अपनी मीटिंग में सख्ती वाला रुख (hawkish tone) अपनाती है, तो लिक्विडिटी की यह अस्थिरता और बढ़ सकती है। ऐसे में RBI को रेट कॉरिडोर (rate corridor) को स्थिर रखने के लिए बड़े पैमाने पर ओपन मार्केट ऑपरेशंस (open market operations) का सहारा लेना पड़ सकता है।