अगस्त की पॉलिसी मीटिंग में भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा अपनी प्रमुख ब्याज दरों को स्थिर रखने की पूरी संभावना है। वैश्विक ब्रेंट क्रूड ऑयल की कीमतों में अप्रत्याशित उतार-चढ़ाव को देखते हुए, RBI के नीति निर्माता सावधानी बरतने को प्राथमिकता दे रहे हैं। अर्थशास्त्री और बाजार के जानकार घरेलू मुद्रास्फीति के नियंत्रण में रहने और मजबूत GDP ग्रोथ के संकेतों के बीच इस यथास्थिति की उम्मीद कर रहे हैं।
RBI की अगस्त पॉलिसी: क्या रहेंगे ब्याज दरें?
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की मॉनेटरी पॉलिसी कमेटी (MPC) 3 से 5 अगस्त तक होने वाली अपनी द्विमासिक बैठक की तैयारी कर रही है। बाजार में व्यापक सहमति यह है कि केंद्रीय बैंक अपनी प्रमुख ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखेगा। यह अनुमान पहले की उन अपेक्षाओं से अलग है, जिनमें इस अवधि के दौरान दरें बढ़ाने की संभावना जताई जा रही थी।
इस सतर्क रुख का मुख्य कारण वैश्विक ऊर्जा बाजारों में अस्थिरता है। ब्रेंट क्रूड ऑयल की कीमतों में हाल ही में काफी उतार-चढ़ाव देखा गया है, जो छह सप्ताह के उच्च स्तर $102 प्रति बैरल तक पहुँचने के बाद गिरकर $85 के आसपास आ गई हैं। हालांकि कीमतें कुछ हद तक नियंत्रित हुई हैं, लेकिन केंद्रीय बैंक मूल्य स्थिरता को प्राथमिकता देने की उम्मीद है, क्योंकि तेल की लागत में कोई भी अचानक वृद्धि घरेलू मुद्रास्फीति को तुरंत बढ़ा सकती है।
महंगाई और ग्रोथ का अनुमान
तेल की कीमतों के बाहरी दबाव के बावजूद, घरेलू आंकड़े फिलहाल अपेक्षाकृत स्थिर दिख रहे हैं। पहली तिमाही के लिए औसत मुद्रास्फीति दर 4% दर्ज की गई थी, जो RBI के 2% से 6% के लक्षित दायरे के भीतर है। हालांकि केंद्रीय बैंक ने वित्तीय वर्ष 2027 के लिए मुद्रास्फीति अनुमान को पहले के 4.6% से बढ़ाकर 5.1% कर दिया था, लेकिन हाल ही में कमोडिटी की कीमतों में आई नरमी ने कुछ राहत दी है। वित्तीय विश्लेषकों का मानना है कि जब तक तेल की कीमतें लंबे समय तक स्थायी मुद्रास्फीतिकारी दबाव नहीं बनातीं, तब तक कमेटी अपनी 'प्रतीक्षा करो और देखो' की रणनीति जारी रखेगी।
आर्थिक विकास भी स्थिरता का एक प्रमुख बिंदु प्रतीत होता है। बाजार की उम्मीदों के अनुसार, RBI इस वर्ष के लिए वास्तविक GDP ग्रोथ अनुमान 6.6% पर बनाए रखेगा। इस लचीलेपन का श्रेय मजबूत घरेलू मांग, क्रेडिट विस्तार और बुनियादी ढांचे तथा पूंजीगत संपत्तियों पर सरकारी खर्च को दिया जा रहा है। अनुकूल मानसून का मौसम भी व्यापक वैश्विक आर्थिक अनिश्चितताओं के खिलाफ एक सुरक्षा कवच प्रदान करने की उम्मीद है।
करेंसी और कैपिटल इनफ्लो पर फोकस
ब्याज दरों के अलावा, आगामी पॉलिसी चर्चा में कैपिटल इनफ्लो (पूंजी प्रवाह) को भी संबोधित किए जाने की उम्मीद है। केंद्रीय बैंक फॉरेन करेंसी नॉन-रेजिडेंट (FCNR) बैंक जमाओं की चाल पर बारीकी से नजर रख रहा है। आंकड़ों से पता चलता है कि इस चैनल के माध्यम से लगभग $32 बिलियन पहले ही सिस्टम में आ चुका है, और अनुमान है कि सितंबर के अंत तक कुल इनफ्लो $80 बिलियन तक पहुंच सकता है। इन आंकड़ों को देखते हुए, केंद्रीय बैंक अपने मौजूदा स्वैप विंडो की प्रभावशीलता का मूल्यांकन कर सकता है और लिक्विडिटी (नकदी) को प्रबंधित करने और करेंसी को स्थिर करने के लिए अतिरिक्त उपायों पर विचार कर सकता है।
अगस्त की शुरुआत में पॉलिसी कमेटी की बैठक होने के साथ, निवेशकों के लिए मुख्य निगरानी बिंदु मुद्रास्फीति की दिशा, वर्तमान खाते पर वैश्विक तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव के प्रभाव और कैपिटल इनफ्लो का समर्थन करने वाले उपायों में किसी भी संभावित समायोजन पर आधिकारिक प्रबंधन टिप्पणी होगी।