RBI Rate Hike: जून में रेपो रेट स्थिर रहने की उम्मीद, ग्लोबल दबावों से RBI की बड़ी चुनौती

नीतिगत फैसले का इंतजार

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) जून में होने वाली अपनी आगामी मॉनेटरी पॉलिसी मीटिंग में प्रमुख रेपो रेट को 5.25% पर बनाए रखने की उम्मीद है। यह निर्णय ऐसे समय में आ रहा है जब केंद्रीय बैंक एक जटिल आर्थिक परिदृश्य से जूझ रहा है, जिसमें घरेलू महंगाई को कंट्रोल में रखने के साथ-साथ वैश्विक अनिश्चितताओं का सामना करना शामिल है।

बाहरी झटकों का असर

हालांकि भारत का कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) केंद्रीय बैंक की टारगेट रेंज में बना हुआ है, लेकिन मध्य पूर्व में लगातार बने भू-राजनीतिक तनाव और कमजोर होते रुपये के कारण बाहरी महंगाई का दबाव बढ़ रहा है। इन कारकों से लॉजिस्टिक्स लागत बढ़ रही है और इंपोर्टेड महंगाई को ऊपर धकेलने का खतरा है, जिससे RBI के लिए काम और भी मुश्किल हो गया है।

विश्लेषकों की राय बंटी

वित्तीय संस्थान मॉनेटरी पॉलिसी के भविष्य के रास्ते को लेकर बंटे हुए हैं। कुछ का मानना है कि RBI आर्थिक विकास को सहारा देने के लिए लंबी मंदी की स्थिति बनाए रखेगा। वहीं, दूसरों का मानना है कि इंपोर्टेड महंगाई के जोखिमों का मुकाबला करने के लिए केंद्रीय बैंक को जल्द से जल्द पॉलिसी को सख्त करने की आवश्यकता हो सकती है, खासकर अगर तेल की कीमतें अस्थिर बनी रहें।

करेंसी और महंगाई की चिंता

पिछले एक साल में रुपये में काफी गिरावट देखी गई है, जिससे इंपोर्टेड सामानों की लागत बढ़ गई है। यह पिछली साइकल्स के विपरीत है, जहां घरेलू मांग महंगाई का मुख्य चालक थी। उभरते बाजारों में प्रतिस्पर्धी केंद्रीय बैंकों ने पहले ही अपनी करेंसी के लिए रक्षात्मक रुख अपना लिया है, जिससे RBI अधिक अनुकूल स्थिति में है। रुपये में लगातार कमजोरी RBI को घरेलू विकास की चिंताओं के बावजूद एक अधिक 'हॉकिश' (सख्त) रुख की ओर बढ़ने के लिए मजबूर कर सकती है।

पॉलिसी में देरी का जोखिम

इस बात का एक विश्वसनीय जोखिम है कि नीति समिति लगातार तेल की कीमतों में अस्थिरता के प्रभाव को कम आंक रही हो। यदि कच्चे तेल की कीमतों में काफी वृद्धि होती है, तो वर्तमान महंगाई पूर्वानुमान को एक बड़े संशोधन की आवश्यकता होगी। यदि पॉलिसी एडजस्टमेंट में देरी होती है, तो अत्यधिक कर्ज वाली कंपनियां भी जोखिम में पड़ सकती हैं, जिससे फाइनेंशियल ईयर के अंत में दर में अधिक आक्रामक वृद्धि हो सकती है, जो मार्केट लिक्विडिटी को प्रभावित कर सकती है।

भविष्य की पॉलिसी राह

जैसे-जैसे फाइनेंशियल ईयर आगे बढ़ रहा है, आउटलुक 'सॉफ्ट लैंडिंग' के बजाय 'डेफर्ड टाइटनिंग' (पॉलिसी में देरी से सख्ती) के परिदृश्य की ओर बढ़ रहा है। हालांकि ग्रोथ के पूर्वानुमान स्थिर बने हुए हैं, लेकिन गलती की गुंजाइश कम होती जा रही है। भविष्य के नीतिगत निर्णय संभवतः आने वाले डेटा पर निर्भर करेंगे, जिसमें केवल मौजूदा महंगाई टारगेटिंग फ्रेमवर्क पर ही नहीं, बल्कि सप्लाई चेन की स्थिरता और करेंसी की चाल पर भी बारीकी से नजर रखी जाएगी।